Amper transita una reestructuración profunda con ingresos en fuerte caída y rentabilidad negativa, aunque el endeudamiento controlado y un múltiplo EV/EBITDA bajo plantean una tensión entre el valor de empresa y la deteriorada generación de caja.
Valoración: incierta
El EV/EBITDA de 6,6× es el múltiplo más informativo porque filtra las distorsiones contables (PER disparatado de 47.300×) y refleja la generación operativa recurrente. Sin embargo, el flujo de caja libre negativo (-4,89× P/FCF) y el DCF negativo (-1,88) muestran que la empresa no sostiene su valoración con caja real. La incertidumbre es alta: el múltiplo EV/EBITDA parece barato frente al sector, pero carece de un aterrizaje en caja positiva. El consenso forward (BPA 0,06 EUR en 2026) apunta a una recuperación, pero sin evidencia tangible de stop a la quema de caja.
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Salud financiera
fragil
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Apalancamiento
baja
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Retorno sobre capital
bajo
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Crecimiento
negativo
Negocio
Amper es una tecnológica española que integra soluciones de telecomunicaciones (fibra óptica, redes móviles), control de emisiones, seguridad (C4I, protección de infraestructuras) e internet de las cosas. Opera principalmente en España y mercados internacionales, con una facturación que en 2025 cayó un 33 %.
Análisis
La compañía afronta un ejercicio de saneamiento: los ingresos se redujeron un 33 %, el margen neto es negativo (-0,45 %) y el flujo de caja libre es profundamente deficitario (rendimiento del -20 %). Sin embargo, el apalancamiento es moderado (deuda neta/EBITDA de 1,4 veces) y el múltiplo EV/EBITDA (6,6×) se sitúa en un rango contenido, lo que sugiere que el mercado ya descuenta la debilidad operativa. La distancia entre un PER disparatado (47.300×) y un EV/EBITDA razonable refleja que las ganancias contables están distorsionadas por partidas no recurrentes — el EBITDA creció un 10 % mientras la facturación caía —, indicando que el flujo operativo subyacente es más representativo. La valoración por DCF arroja un valor negativo, coherente con una empresa que quema caja; el libro de valoraciones disponible apunta a que el consenso de analistas (4 cubriendo) prevé un beneficio por acción de 0,06 EUR en 2026, lo que implicaría una recuperación de la rentabilidad. Sin dividendos y con un deterioro claro, la atención se centra en la capacidad de la dirección para estabilizar el negocio y convertir el crecimiento del EBITDA en flujo de caja positivo.
Fortalezas
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Nivel de deuda controlado en relación con el EBITDA operativo
Deuda neta/EBITDA 1,4×
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Múltiplo EV/EBITDA bajo en comparación con pares tecnológicos
EV/EBITDA 6,6×
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Crecimiento del EBITDA positivo a pesar de la caída de ingresos, lo que sugiere ajustes de costes
Crecimiento EBITDA 9,9 %
Riesgos
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Quema de caja libre severa que compromete la flexibilidad financiera
Rendimiento FCF –20,4 %
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Fuerte contracción de la facturación que puede prolongarse
Caída ingresos –32,8 %
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Rentabilidad negativa sobre capital y patrimonio
ROE –1,1 %
Catalizadores
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Resultados anuales 2025 (confirmación de tendencia de EBITDA y flujo de caja)
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Próximos trimestres con sorpresas positivas de BPA (dos sorpresas recientes)