Participaciones del usuario Rivaldinho

Rivaldinho 17/03/25 18:17

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Siguen faltando a la verdad cuando incluyen enlace a la noticia que en su día dieron afirmando (como noticia bomba, con el fin de seguir desestabilizando a la compañía, presumiblemente por las ideas políticas de la familia accionista en lo que a la relación Cataluña - España se refiere) que habían obligado a Glanzmann a dimitir, cuando (a) no fue el caso, dado que simplemente expiró su mandato y (b) ya se había convenido (meses atrás) que era una posición interina y que no iba a tener continuidad (ergo, ninguna sorpresa, nada de noticia bomba).

Rivaldinho 11/03/25 22:05

Ha respondido al tema Batacazo renta fija

Porqué el activo libre de riesgo de referencia (bund alemán) tuvo la mayor subida desde el año 1990 en TIR (30 pb) en un solo día a consecuencia del anuncio del nuevo (supuesto) gobierno del país en relación al cambio del histórico paradigma de su política fiscal (fin de la austeridad). Ello implica mayor endeudamiento y por tanto mayor necesidad de financiación (= mayor oferta de bunds a futuro = caída del precio de los bunds = subida de TIR).

Rivaldinho 11/03/25 11:15

Ha respondido al tema La nueva Repsol (REP) sin YPF

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?e=HqC3tHFvPXYFxWobNB0ghmPkEx51FJQhavUqFQ7bT%2fOdH%2f%2fkEpqk5KB8quWhzhThRemuneración CEO

Rivaldinho 10/03/25 13:26

Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)

Menudo incremento de sinergias, de 71 a 75 millones, y además que (según nos cuentan) esperan empiecen a cristalizar pasados unos años desde la adquisición.Tampoco comprendo ese ratio EV / EBITDA en el entorno de las 5x, dado que estamos con una deuda de 1.1Bn y una capitalización de 2.9Bn, luego un EV de 4Bn y no me creo que el EBITDA 2025 alcance los 800 millones (vs los 500 del 2024), estaría incrementando del orden del 60%, cuando ya un 25% sería todo un logro.

Rivaldinho 09/03/25 20:05

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Las caídas de la segunda mitad de la semana coincidieron con el anuncio del plan de Alemania de saltarse el paradigma histórico de contención fiscal => mayor oferta de bunds => caída del precio del bund (la mayor en 1 día desde 1990) => encarecimiento de los costes de financiación del mercado en general (dado que el bund es el activo "ancla") => grifols tiene un nivel de apalancamiento notable como sabemos. Así lo recogió el precio de su bono (que suele tener menos volatilidad que el de la acción) que venía mostrando una clara recuperación las últimas semanas:https://www.boerse-frankfurt.de/bond/xs2393001891-grifols-s-a-3-875-21-28También, derivado de la decisión de Alemania, hay otro impacto colateral para GRF (y creo que es lo que también recogió la cotización): por la abrupta caída del US$ (divisa de donde provienen 2/3 de sus ventas).

Rivaldinho 08/03/25 19:33

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Bueno, eso fue un atraco a mano armada, con la ayuda de Gaesco estuvieron tumbando la cotización haciendo compra-ventas a la baja (al estar en Corros y sin liquidez resultaba sencillo) mientras los beneficios no paraban de subir. Así pudieron engañar a los bobos de la CNMV pagando una prima del 25% sobre la cotización promedio y en base a un informe de UBS diciendo que el valor era "justo" (entre otras barbaridades, justificaban que la marca Cacaolat valía 0 Euros, que el precio de Ebro Foods del cual DAMM tenía el 10% era muy inferior al precio objetivo que marcaba el broker Report de su departamento de análisis, etc.). Y todo ello, con una OPA financiada por la caja de la propia compañía (auto-opa), un atraco a mano armada perpetrado por el Sr. Carceller.

Rivaldinho 06/03/25 19:04

Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)

El apalancamiento en términos relativos se reducirá porque el EBITDA mejorará sustancialmente (del orden del 20% - 25%), pero el importe de la DFN difícilmente bajará en el 2025 de ese 1Bn con el que cerró en 2024.

Rivaldinho 06/03/25 19:02

Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)

Sí, pero ha sido en gran parte por dos factores exógenos (que no sé hasta qué punto entraban en su tesis de inversión, desde luego el segundo no): de un lado los aranceles al acero en USA (veremos hasta qué punto son duraderos o no en el tiempo) y por otro, el anuncio de Alemania de saltarse el límite de déficit (incremento gasto militar / en defensa => pasa en parte por industria aerospacial de la cual ACX es proveedor, más pensando en las aleaciones de VDM Alemania que compraron hace unos años). La adquisición de Haynes se ha hecho a un múltiplo estratosférico (>12x EBITDA) por muchas sinergias futuras que hayan y por mucho USA que esté localizada (los márgenes no son demasiado distintos a los de la propia ACX, que no olvidemos se ha comprometido a seguir invirtiendo fuerte en expandir capacidad orgánica en USA). En otras circunstancias de mercado, el hecho de haber pasado de no tener apenas deuda a estar apalancados > 2x EBITDA y con un EBITDA 2024 deprimido (cierto, por extraordinarios y estando en parte baja del ciclo) y con un 1T 2025 que todavía seguirá más bien flojo, se hubiera castigado con notable fuerza (y no con alzas sustanciales).

Rivaldinho 03/03/25 17:42

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Pasa como con Cementos Molins, que por Impuesto de Patrimonio les interesa que la cotización no refleje (ni de lejos) la realidad de lo que vale la Compañía, pero en el País Vasco diría que el trato al súbdito fiscal es bastante más benévolo que en la Imposto-làndia Catalana, así que difícil de comprenderlo, la verdad.

Rivaldinho 03/03/25 17:24

Ha respondido al tema Iberpapel (IBG): seguimiento de la acción

Está claro que cotiza a precios ridículos, ya que solamente entre la caja excedentaria y el valor de los activos forestales en Uruguay todavía no vendidos (asumiendo misma valoración que los ya enajenados) equivale a la capitalización actual (luego el negocio en sí es como si no valiera nada según el mercado, cosa que evidentemente no tiene sentido). Ahora bien, si quieren que la cotización se ponga en la línea de lo que merece (aunque quizá no les interesa), deberían hacer como los de Elecnor (va como un auténtico cohete) y repartir una parte +/- sustancial de la caja en forma de dividendo (y/o dedicarla a comprar acciones propias para luego amortizarlas), pero esto de tenerla en depósitos rentando a un interés que sospecho ni alcanza la inflación es un auténtico destructor de valor para el accionista.