Participaciones del usuario Rivaldinho

Rivaldinho 24/12/25 12:47

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Será el último peldaño que queda por subir para eliminar cualquier duda relativa a la Gobernanza. Si en el frente de resultados seguimos mejorando y además logramos refinanciar parte del pasivo a tipos inferiores (factible, viendo mejora de rating), no queda otro camino que la vuelta al múltiplo EV / EBITDA de doble dígito al que históricamente cotizaba, no tiene sentido que por este negocio (oligopolístico, con márgenes EBITDA cercanos al 30% y con perspectivas de crecimiento brillantes) el mercado esté pagando dígito simple (por mucho que el ratio de apalancamiento financiero tiene recorrido de "mejora" ... no vía amortización de deuda, sino vía incremento del EBITDA).

Rivaldinho 20/12/25 00:27

Ha respondido al tema Cementos Molins

Sí, no está del todo claro, copio enlaces a LVG (se habla del tema) y a 5Dias (en este último se dice):Con esta gran operación lanzada este viernes, resuena el mandato que tenía el anterior consejero delegado, Julio Rodríguez, que entró en 2015 y tres años después se le pidió que explorase la manera de saltar del mercado de corros al mercado continuo. El salto no se produjo porque era necesario que hubiese una gran operación (de al menos 800 millones de euros) que justificase una ampliación de capital y la búsqueda de nuevos inversores, y esta operación no se presentó. Ahora, la operación lanzada es de 1.400 millones, pero la compañía destaca que se financiará por otras vías. https://www.lavanguardia.com/dinero/20251219/11378938/molins-compra-secil-portugal.htmlhttps://cincodias.elpais.com/companias/2025-12-19/cementos-molins-compra-la-portuguesa-secil-por-1400-millones-de-euros.html

Rivaldinho 19/12/25 17:08

Ha respondido al tema Cementos Molins

Según veo, Secil podría cerrar el 2025 en un EBITDA de unos €185m (asumiendo un margen del ~23% sobre ~800 millones de facturación), así que (asumiendo EV de 1.4Bn, de los cuales alrededor de 0.2Bn son deuda financiera neta) habrán pagado alrededor de 7.5x. Es un múltiplo elevado (vs. al que cotiza Molins), pero todos conocemos de su infra-valoración (y siempre hemos hablado que sería más razonable valorarla en unas 7x EBITDA). Habrá que ver las condiciones de los bonos y su rating (¡¡quizá pueda ser interesante adquirirlos!!), así como si, según se dice en el Economista, esta es la operación que hará que Molins salte a cotizar al continuo (La cementera Molins cierra la gran operación que tanto esperaba para dar su salto al mercado continuo)https://www.eleconomista.es/industria/noticias/13698598/12/25/molins-compra-la-cementera-portuguesa-secil-por-1400-millones.html

Rivaldinho 19/12/25 16:55

Ha respondido al tema Cementos Molins

@vidmud como valoras la noticia? Acabo de leerla ahora mismo, no me ha dado tiempo de procesarla todavía!!!!!

Rivaldinho 18/12/25 20:29

Ha respondido al tema Aedas Home (AEDAS): seguimiento de la acción

En cuanto tiempo estimas puede estar liquidada la OPA de 24 €? Cierto que 1.3% parece poco, pero si hablamos a 2-3 meses vista, la TAE sí que resulta bien atractiva.

Rivaldinho 17/12/25 14:00

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

Al calibrar los "impactos" de la ampliación gratuita, se debería considerar también que el Beneficio por acción y el Dividendo por acción (ceteris paribus) disminuyen en un 5%

Rivaldinho 16/12/25 22:34

Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción

Dando pasitos de cara a la refinanciación: Grifols upgraded to ’BB-’ by S&P on strong performancehttps://uk.investing.com/news/stock-market-news/grifols-upgraded-to-bb-by-sp-on-strong-performance-93CH-4420284

Rivaldinho 13/12/25 19:45

Ha respondido al tema Cementos Molins

El mayor hándicap que tenemos es, en efecto, la cada vez menor liquidez de las acciones y por ende la infravaloración que ello provoca (tranquilamente, por múltiplos de comparables y viendo que no tenemos deuda, los elevados márgenes y el componente de crecimiento por presencia en países emergentes, debería cotizar en no menos de 40 Eur, más de un 30% por encima de lo que se paga ahora por ella). Veo muy difícil que esta situación cambie, salvo que llegue una transacción transformacional (bien una OPA no hostil que ofrezca un precio de locura para que accedan a vender, aunque lo veo poco probable, o bien algún tipo de fusión / intercambio accionarial con otra cotizada del sector, que tampoco creo pueda parecerles atractiva, salvo que la "agraciada" , tuviera mucho free-float y les permitiera a los Molins más "largo-placistas", seguir controlando mayoría holgada en la resultante de la fusión).

Rivaldinho 12/12/25 10:27

Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)

Por si puedo complementar:(+) El múltiplo me sale en 6.4x, cierto más bajo vs los 7 y poco que cotiza, así que "bien" por este lado, pero ...(+) Atención que la comprada tiene un margen EBITDA del 17%, netamente inferior al 28% del grupo ...(+) Y atención también a las divisas en LATAM, que tienen tendencia estructural a perder valor contra el €uro, así que hay que exigirles mayor margen de seguridad (ver en Brasil como tienen margen EBITDA de más del 40%). Cierto que Chile es un país bastante más serio y estable que BrasilPero sí, contento como accionista; ahora a ver si anuncian también recompra de acciones (y subsiguiente) para mitigar dilución de la ampliación gratuita 1x20. Pero sí, preocupa el impacto de los precios energéticos, por bien que han tenido buen ojo: (a) invirtiendo fuerte en ser más eficientes en los hornos; (b) garantizándose precios cerrados de suministro de gas; (c) firmando contratos a precio variable con clientes en los que se repercuten subidas de precios energéticos en importe de las unidades vendidas.

Rivaldinho 10/12/25 21:05

Ha respondido al tema Cementos Molins

Comunicado a CNMV sobre extensión pacto para-social vigente:https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7b6b1a7f98-ca17-46bf-93b0-3e919b0900d6%7d