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Karinsky 11/01/24 21:07

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Buenas.Al leer la noticia, lo que he pensado es que posiblemente se ese descenso de las tiendas propias se deba a la venta de las oficinas de Viajes Eroski y que por lo tanto esa tesis de cambio de estrategia (más allá de la apuesta por la franquicia como forma de operar en determinadas zonas que ya lleva bastantes ejercicios en marcha) es una interpretación de la redactora cogida por los pelos.Sea como sea, en la memoria anual vendrá un desglose más completo de las tiendas.Un saludo.

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Karinsky 08/01/24 18:02

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Eroski incrementa un 8,7% sus ingresos entre febrero y octubre de 2023 hasta los 3.859 millones (lavanguardia.com)

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Karinsky 21/07/23 19:34

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Buenas.La deuda bancaria descendió en teoría de los 1.000 millones de euros en el último ejercicio; en la nota de prensa que publicó Eroski la cifraba en 909 millones. Otra cosa es la deuda total, dónde habría que sumar parte de las AFSE, las obligaciones subordinadas,... etc.Más allá de lo realistas que puedan ser los planteamientos de nuevas emisiones (se ha llegado a hablar de que los bancos podrían volver a entrar suscribiendo una parte, lo que parece poco probable), al hablar de 750 millones se debe estar considerando alguna amortización adicional o similar.Un saludo.

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Karinsky 31/01/23 13:06

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Buenas.El interes del 5,868% es el que corresponderá cobrar en 2024. El que se ha liquidado ahora, es el fijado el año pasado (2 y pico %). Siempre se paga sobre el nominal, no sobre el efectivo.Un saludo

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Karinsky 27/01/23 20:53

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Buenas.En relación a la composición del pool bancario, me gustaría preguntar si algún forero tiene información concreta sobre la composición actual del mismo. Es decir, en su momento era conocido que las 5 primeras posiciones eran Santander (600 millones), BBVA (430), Caixabank (370), Sabadell (175) y Bankia (140) y a partir de ahí se publicaron las ventas del Sabadell, primero, y del Santander a continuación. Pero, ¿alguien conoce exactamente la situación actual?.Un saludo.

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Karinsky 24/11/22 13:27

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Buenas.Mirando las cuentas anteriores a la pandemia, por evitar el efecto negativo sobre el sector de los viajes, el segmento de negocio donde se incluía esta división junto con la parte de equipamiento deportivo y otras menores (segmento "Otros"), facturó en 2019 unos 163 millones de euros con un resultado de 4,67 millones de beneficio. Salvo error por mi parte, claro. Las gasolineras, por el contrario, van incluidas junto con la parte de alimentación en las cuentas anuales.No sé qué parte de dichos 163 millones de ingresos correspondería exactamente a las agencias, pero, para un volumen de negocio total ese año de 4.600 millones, incluso ese importe no parece que vaya a ser una operación demasiado relevante. Por lo menos a nivel cuantitativo; a nivel cualitativo puede darse más importancia por la antigüedad con la que contaba la división dentro de Eroski y por ser un negocio aparentemente consolidado. Cuando se sepa algo más sobre el importe de la venta lo veremos más claro.Un saludo.

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Karinsky 03/10/22 13:48

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Buenas.Para estimar el impacto de la subida de tipos sobre los gastos financieros, creo que no establecería directamente una regla de tres; por un lado, parte de la deuda no tiene que estar referenciada al euribor (de hecho, salvo que alguien lo corrija, existía un tramo con tipo fijo del 0% ) y, por el otro, incluso estando referenciada, lo más probable es que lo haga mediante la suma de un fijo más un variable y entonces la relación entre las subidas del euribor y el tipo efectivo final no sería aritmética.Sea como sea, después de echar un vistazo rápido a los resultados, diría que son buenos si miramos los últimos diez años, pero flojos si queremos enfocarnos en los próximos diez. Hay varios frentes (renegociación de la deuda para 2024, evolución de tipos de interés y pelea comercial) problemáticos pero, ahora mismo, no insalvables. Iremos viendo, supongo.Un saludo

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Karinsky 23/09/22 16:16

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Buenas.Siempre solemos mencionar tanto la compra de Caprabo como el excesivo peso de los desarrollos inmobiliarios para explicar la situación económica a la que llegó Eroski, pero posiblemente no haya que olvidar que el modelo comercial de la empresa también quedó en esos años bastante estancado. Como cliente habitual, creo que se ha ido percibiendo una mejora al respecto y, a falta de que sean los datos los que digan día o día si es lo suficientemente competitivo o no, al menos sí parece haber ganado en coherencia y ser defendido por Eroski con más convicción.Un saludo.

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Karinsky 16/09/22 03:34

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Buenas.Aparte de la estrechez del mercado, creo que para los fondos de inversión mayoritarios la principal barrera es la falta de calificación crediticia que presenta la deuda de Eroski (sin rating o con ratings bajos directamente, los estatutos prohíben invertir). Y el capital riesgo no entraría a través de un mercado como el Send.En general, y al menos en el corto plazo, no sería excesivamente optimista sobre la cotización de las AFS y OS; más allá de la incertidumbre que aún existe (a nivel macro y a nivel de la propia empresa), creo que cualquiera que haya seguido las cotizaciones durante los últimos años habrá podido comprobar que la evolución no ha respondido a los eventos de mercado que se han ido produciendo (ni a refinanciaciones, ni a publicaciones de resultados, ni a ventas como las del 50% de Caprabo). Más bien, parece que siempre han pesado más circunstancias propias de las emisiones (mercado ilíquido, tipo de emisor, tipo de tenedores,...) y, a bote pronto, no encuentro que éstas hayan cambiado.Así que, ojalá mañana mismo pase lo contrario, pero posiblemente sea más práctico considerar que la cotizaciones, de la misma manera que llevan (con canje o sin él) ofreciendo un descuento muy alto desde hace muchos años, sigan de la misma manera durante todavía bastante tiempo. Si todo sale bien, el cupón será una buena recompensa, mientras que las ganancias por revalorización pueden tardar en llegar.Un saludo.

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Karinsky 18/04/22 23:13

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Buenas Argonte.Si no lo he mirado mal, en las Cuentas Anuales sólo se desglosa el porcentaje de autocartera correspondiente a la emisión de AFSE que se contabilizan en patrimonio (las "malas" para el foro, las que ofrecen un tipo de interés del 2,5% + euribor a 12 meses).Y en concreto, la información se ofrece así en las últimas cuentas anuales publicadas (pág 64):Es decir, de un importe en circulación de cerca de 125 millones de euros, Eroski tiene como autocartera casi 30 millones (aprox 24% del total del saldo vivo de la emisión).Respecto a las otras dos series (las AFSE "buenas" y las OSE), se contabilizan como Pasivo y, al menos yo, no he encontrado el desglose. Ahora bien, no veo razón para que Eroski no tenga un porcentaje similar de, cuanto menos, las "buenas" (por supuesto, lo estoy aventurando). Lo que no soy capaz de deducir es cómo cuadra dicha autocartera con el límite del 10% que se establecía en el folleto de salida al mercado de la emisión (salvo que sea el 10% del importe de la emisión original, que puede que fuesen 300 millones justos).Un saludo

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