Karinsky
15/04/22 13:40
Ha respondido al tema Obligaciones de Eroski y Fagor
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Buenas.Estoy de acuerdo con la conclusión a la que llegas, pero creo añadiría un par de matizaciones. Por un lado, el beneficio operativo del último año ya se encuentra por encima de los 200 millones de euros y no creo que sea útil sentido sacar una media de los últimos 10 años como referencia para una subida reciente en los tipos de interés. Por el otro, dicha subida en los tipos es todavía poco significativa en relación a la inflación existente y ésta, con IPC por encima del 9%, supone una reducción en términos reales de las deudas, lo que beneficia a cualquier deudor (no voy a llegar a decir que las deudas son ahora un 9% menos valiosas que antes, pero está claro que cada euro de deuda de 2021 no es comparable con un euro de deuda actual, sobre todo si tienes mecanismos para trasladar los incrementos de precios al consumidor final mientras las deudas se mantienen igual en términos nominativos). En ese sentido, la inflación históricamente supone otro viento de cola para casi todos los endeudados, sean empresas, gobiernos o particulares.En cualquier caso, sí, veo muy difícil que se plantea algún tipo de canje a corto plazo, sobre todo por dos razones: los recursos financieros irán primero a amortizar la deuda bancaria o a cubrir nuevas inversiones y, especialmente, tengo la sensación de que a estas alturas la deuda minorista es cómoda para Eroski (poco ruidosa, sin exigencias) y siendo ella la mayor tenedora de títulos (creo que en alguna serie tiene cerca del 30% de la emisión según las cuentas anuales) puede controlar el precio con facilidad.Un saludo