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Participaciones del usuario Burbujo

Burbujo 19/09/11 19:06
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Gracias por la respuesta, ¿cómo se haría la cobertura? ¿comprando puts al mismo tiempo que se compran las acciones y se vende la call? Tenía entendido que el MEFF no tiene casi liquidez, que en caso de querer recomprar la call vendida la horquilla se lleva una parte no despreciable del beneficio y que si se prefiere aguantarla hasta vencimiento se suelen producir fuertes movimientos en contra los días previos que también se llevan una parte del beneficio. Por eso me preguntaba si no sería más beneficioso o menos arriesgado operar con opciones de otros mercados. Y por último, al tener las acciones compradas, ¿el broker exigirá garantías por la call vendida o con tener las acciones es suficiente? Muchas gracias y un saludo.
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Burbujo 19/09/11 14:26
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Buenas tardes, me gustaría saber su opinión sobre la operativa basada en la venta de calls cubiertas (con acciones, no con futuros). ¿Cree que es realista pensar en generar un flujo consistente de ingresos basándose en estas operaciones? ¿Qué mercados y tipos de acciones serían las más adecuadas para ello? Entiendo que el MEFF hay que descartarlo totalmente, pero ¿se podría uno plantear esta operativa con las opciones sobre acciones españolas que cotizan en Eurex? ¿Cuál es el riesgo de estas operaciones? Muchas gracias y un saludo.
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Burbujo 16/09/11 18:56
Ha comentado en el artículo Consulta al autor del blog
Hola Francisco, Hay varias acciones del IBEX35 de las cuales cotizan opciones tanto en MEFF como en EUREX. ¿Qué diferencias hay entre las unas y las otras? Sospecho que las de EUREX tendrán menores horquillas y más liquidez que las de MEFF, pero ¿es así realmente? Y, si fuera así ¿serían adecuadas para operar o tampoco? Me llama la atención que nunca hayas comentado en el blog la venta de calls cubiertas. ¿No crees que sea una operativa que valga la pena? ¿Las opciones de EUREX serían adecuadas para esta operativa? (ya cuento con que las de MEFF no lo son). Muchas gracias y un saludo
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Burbujo 15/09/11 18:31
Ha comentado en el artículo Deshacemos los puts de FAS y FAZ
Hola Tubis, fuera de horas, me ha ocurrido varias veces que al pulsar el botón "Account" de la TWS para ver mis posiciones, he visto estas opciones valoradas a precios más altos de los que en ese mismo momento podía ver en la propia TWS. Y luego al abrir el mercado, los precios bajan hasta el que indicaba la TWS. Quizás sea esto lo que te ha pasado. ¿Alguien más ha visto esto? ¿Sabéis a qué se debe? Un saludo
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Burbujo 14/09/11 21:53
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Gracias Socito, ahora sí que lo veo claro. Pero para estar seguro, te comento una duda más: entiendo que el open interest es el total de opciones que están abiertas en un momento dado y el volumen el total de opciones negociadas en un período dado (un día, una semana, etc...). ¿Es así? Un saludo
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Burbujo 14/09/11 18:19
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Hola Cafrezulu, Ok, cuando pasemos a otro vencimiento pagaremos horquilla, comisiones y también la prima de los puts que compremos al hacer el cambio. Pero corrígeme si me equivoco: justo antes habremos cobrado la prima de los puts que vendemos, lo que tiene que reducir el coste total. Si estos últimos los vendiéramos a cero no cobraríamos nada, pero entonces supongo que la prima de los que compremos tampoco sería muy alta, porque entiendo que la prima cobrada por los puts vendidos no será mucho más baja que la prima pagada por los puts comprados, siempre que el cambio se haga la próxima primavera, antes de que la caída del valor temporal hunda la prima de los puts comprados. Efectivamente, la caída del valor temporal se acentúa en los meses finales, por lo que justo antes habría que cambiar a otro vencimiento. Pero hasta que llegue ese momento, los movimientos de VXX deberían compensar sobradamente una leve caída del valor temporal, y permitirnos hacer unas cuantas operaciones. A mí esta operación me gusta mucho y estoy tratando de mirarla a fondo. De lo que no estoy muy seguro es de si 10 es o no el strike más adecuado. Me gusta el planteamiento que hizo Orion en el comentario 92, pero no lo tengo claro. Un saludo.
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Burbujo 14/09/11 17:33
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Hola Socito, Sí, se puede perder el 100% del dinero. Pero eso ocurrirá cuando los puts lleguen a cero y se queden ahí abajo durante tanto tiempo que uno desista y decida cerrar la operación o dejarlos vencer. Supongo que si el SP500 hiciera una brusca bajada (otra más) el VIX haría una brusca subida y con él subiría VXX y bajarían nuestros puts. Los puts podrían llegar a valer cero, pero no creo que se quedaran para siempre en ese precio, sino que, poco o mucho, volverían a subir y a bajar y a subir... En el trigo-maiz siempre tenía miedo de que bajara más y me perdí algún que otro lote porque llegó un punto en que no quise acumular más. Con estos puts eso ya no me preocupa: una vez que asuma que se puede perder una cantidad X (100% del dinero) puedo seguir fielmente el plan. Seguramente tienes razón en que habrá gente que se meta sin haberlo pensado bien, sin haber previsto la pérdida máxima o sin haber entendido la operación. Cada uno es responsable de lo que hace. Un saludo
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Burbujo 13/09/11 08:32
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Le he dado unas cuantas vueltas y sigo viéndolo razonable. Si un activo no puede valer menos de cero, ahí tenemos un suelo. Por las mismas no solo se puede comprar materias primas sino también acciones. Otra cosa es que sea o no buena idea hacerlo. Si tuviera el dinero suficiente podría comprar un CFD o un futuro sobre materias primas y aguantarlo indefinidamente hasta que subiera algún día, sin miedo de que caiga hasta cero. La plata está ahora a unos $42. Si compro un CFD que gana o pierde $100/punto, manteniendo un mínimo de $4.200 en la cuenta podría tener el CFD indefinidamente aunque el precio cayera hasta cero. No estoy diciendo ni recomendando que nadie haga eso. Solo lo pongo como ejemplo teórico. Además, habría que contar con el coste de los rolos y con el riesgo de incrementos de garantías. Esto no se debería hacer con un activo cuyo precio esté muy alejado de cero, como el oro a $1.830, el trigo a $730 o el maíz a $745. Tampoco es buena idea hacerlo con la plata a $42. Hay miles de operaciones mejores. Pero si una materia prima cualquiera bajara hasta $1 (por decir un precio), yo me lo estudiaría. Cuanto más cerca de cero esté el precio, mejor: menos se podrá perder y más se podrá ganar. Con las acciones se puede hacer planteamientos parecidos. De hecho me vienen a la memoria el fondo de la mulata cubana, planteado en este blog, y la venta de puts sintéticos con jazztel a 0,15€ (esto no recuerdo si lo leí en el blog o en el libro). A diferencia de las materias primas, las acciones tienen el riesgo de que quiebre la empresa y se pierda el dinero. Y es que si cotizan próximas a cero, será por algo. En el mensaje anterior he explicado mi planteamiento sobre lo del suelo en cero. De todas formas, tienes razón en que esta operación ha empezado mal, aunque yo confío en que acabará bien. Un saludo
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Burbujo 13/09/11 07:48
Ha comentado en el artículo Vamos a sacarle un 20% mensual a la volatilidad
Gracias por las respuestas, Querría aclarar mi punto de vista sobre el suelo de esta operación, en comparación con el spread trigo-maíz. Lo primero sería recordar que en una venta de volatilidad no se pone stop de pérdidas. Cuando hicimos la venta de volatilidad con el citado spread, contábamos con que éste tenía un suelo muy seguro. Este suelo se basaba en el razonamiento de que el trigo no podía tener un precio menor que el del maíz y en el histórico del spread, que se ajustaba a dicho razonamiento. Cuando la cotización del spread fuera el 7% del precio del trigo, estaríamos en el suelo del spread. Lamentablemente, el spread rompió de sobra ese suelo, saltándose a la torera el razonamiento y el histórico. Y una vez rotos los mínimos previstos, no se podía saber hasta dónde bajaría. Podía bajar indefinidamente, acumulando pérdidas hasta superar las garantías y vaciar toda la cuenta. Así que había que cerrar la operación y asumir las pérdidas. Ahora tenemos una venta de volatilidad con puts. El suelo de estos puts es cero, porque no pueden cotizar a menos de cero. Si la operación sale mal y el precio de los puts bajara hasta cero, habría que soportar unas pérdidas latentes y esperar que los puts vuelvan a subir. Pero a diferencia del trigo-maíz, desde ese suelo las pérdidas ya no pueden ser mayores. Así que no habría que cerrar la posición, convirtiendo esas pérdidas latentes en definitivas, sino aguantar y esperar. Si pasa el tiempo y no remontan, los cambiamos a otro vencimiento posterior. Como bien dices, esto no será gratis, ya que costará dinero por horquillas y comisiones. Pero Francisco ya plantea un vencimiento lejano, por lo que lo más probable es que en ese plazo los puts vuelvan a subir en algún momento. Y si no subieran, el cambio será a otro vencimiento también lejano, por lo que no espero que haya que realizar más de un cambio de vencimiento. Esto que planteo no tiene nada que ver con que la pérdida máxima en una compra de opciones sea la prima pagada. No estoy hablando de pérdidas máximas, sino de la posibilidad de aguantar mucho tiempo las pérdidas latentes sin verme obligado a convertirlas en definitivas. ¿Es correcto este planteamiento? Un saludo
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