Beltzo
29/10/10 02:38
Ha comentado en el artículo Cada vez que veo el morrito que tiene el AIAF..., siempre pienso en lo mismo
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Beltzo
17/08/10 13:34
Ha respondido al tema Menudo palo le pegan a Gas Natural, voy a estar atento a ver si se pasan y le puedo hincar el diente
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Salvo que se produzca una bajada generalizada en las bolsas, para que gas natural caiga a 9 euros lo más probable es que el dividendo hay sido tocado (vamos que os vayais olvidando de los dividendos anunciados o estimados hasta ahora).
Saludos
Beltzo
07/06/10 12:03
Ha comentado en el artículo El dividendo flexible de Iberdrola (I)
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La putada de este sistema es que al hacerse una ampliación encubierta, en realidad para el inversor supone una supresión del dividendo, distinto sería si la ampliación fuese con cargo a su autocartera.
Y me da que la putada se la han querido hacer a Florentino.
Saludos
Beltzo
05/11/09 02:10
Ha respondido al tema Preferentes RBOS ISIN XS0205935470
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Hacer valoraciones es casi imposible ya que hay muchas incertidumbres. Se supone que durante dos años no podrán pagar cupón, aunque están por ver todavía las condiciones finales, por ejemplo se me ocurre que podrían añadir una cláusula en la que pasados estos dos años se prohibiera pagar cupones mientras RBS tenga perdidas. También hay que tener en cuenta que la participación del estado británico en RBS va a alcanzar el 84%, es algo que no me da muy buena espina, y esto, porque al final si las cosas van mal dadas pudiera ocurrir que al estado le interese adquirir el 16% restante y desmembrar RBS (vamos venderla por partes, que es lo que en realidad han empezado a hacer aunque lo llamen de otra manera) los paganos de esta situación serían sobre todo sus inversores.
Pero tampoco tiene porque ser todo tan negativo, no puede pagar dividendos ni cupones de preferentes (tampoco amortizarlas) pero las subordinadas en principio seguirán pagándose. Creo que a RBS le podría interesar canjear las emisiones de preferentes por nuevas emisiones de subordinadas. Algo parecido a lo que ya han hecho algunas entidades en España como BBVA o Santander. Habría que saber si le autorizarían a hacerlo y a que precio.
Por si acaso yo no pagaría por encima de 30 en estos momentos y además creo que hay tiempo para pensárselo y ver hasta donde llega la caída, de momento una buena señal es que la caída de las preferentes que cotizan en Nueva York, a día de hoy, es mucho menor que las que cotizan en Europa.
Saludos
Beltzo
01/08/09 15:45
Ha respondido al tema Participaciones preferentes RBoS XS0205935470 - Se disparan, ¿que pasa con ellas?
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Si se estaría contando con una amortización la cotización estaría más alta, lo que indica esta subida es que la prima de riesgo esta disminuyendo lo que hace ajustar precios con el interés que exige el mercado que a precios actuales en RBoS todavía se halla cercano al 10%. Esto no ha ocurrido solo con RBoS, es un movimiento que se puede ver en gran cantidad de preferentes, por ejemplo Deutsche Bank, XS0176823424 al 66.5 ofrece interés del 8.01% o BBVA XS0266971745 al 74.12 ofrece un 6.67%. Cuanto menos riesgo se percibe en una entidad menos interés se le exige y los precios se ajustan, en las 3 entidades mencionadas se puede ver como la curva de precios ha sido pronunciadamente ascendente en las últimas semanas.
Saludos
Beltzo
31/07/09 02:34
Ha respondido al tema Preferentes Barclays.
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Si, en realidad yo también prefiero la segunda, como he dicho la 1ª emisión esta bien si apuestas por la amortización en 2010 algo que veo como muy poco probable. Si en 2010 no amortiza, la emisión ajustara precios en el mercado, no es lo mismo cobrar cupón de 7.50% que pasar al 5.2% (suponiendo el euribor al 1%). Es por ello que le he puesto otra alternativa con la emisión de Deutsche que puede ser bastante parecida a la segunda opción
Saludos
Beltzo
30/07/09 16:36
Ha respondido al tema Participaciones preferentes emisión 01. LA CAIXA
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Posible desde luego que es, habría que saber la emisión exacta (código ISIN) y que orden de venta has dado, lo más probable es que esa orden este dada por lo mejor o al 100, ya que eso es lo que hacen la mayor parte de bancos y cajas, y aquí esta el problema, como las entidades se empeñan en mantener un precio artificialmente alto, y me atrevo a adivinar, a que las condiciones de tu emisión sean mucho peores que por ejemplo la última emisión de la caixa, eso supone que si intentas venderlas al 100, lógicamente nadie quiera comprarlas a no ser que se produzca una bajada en los precios que compense al inversor.
Saludos
Beltzo
30/07/09 14:36
Ha respondido al tema Preferentes Barclays.
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Te ofrezco algunos datos que creo te pueden ayudar a decidirte.
XS0110537429, esta emisión ofrece un cupón del 7.50 % hasta 2010 y después euribor más 2.95%. En Frankfurt la cotización esta en el 89. A esos precios yo no invertiría ya que aunque parece que el rendimiento pueda ser el adecuado ( 8.42%), solo esta garantizado hasta diciembre del 2010, en caso que no amorticen este rendimiento bajaría mucho, suponiendo el euribor al 1% sería: 1+2.95= 3.95%, compradas al 89 se nos queda en un 4.43%. El nominal es de 1.000. Si te las han ofrecido al 75, hasta diciembre del 2010 obtendrías una rentabilidad del 10% y luego 5.2 %.
XS0205937336, aquí nos ofrecen un cupón del 4.87% hasta 2014 y después euribor más 1.05%. No veo la cotización en Frankfurt pero suponiendo que te las han ofrecido al 50, la rentabilidad sería de un 9.74% hasta 2014, después 1+1.05=2.05 que pagadas al 50 se nos quedaría en un 4.10 (en realidad es muy posible que en 2014 el euribor este por encima del 1%). El nominal es de 10.000.
Existen otras opciones como Deutsche bank XS0176823424, cupón del 5.33 hasta 2013 y después euribor+1.99. Ayer se podían comprar al 65 lo que supone una rentabilidad del 8.2% hasta 2013 y después 1+1.99=2.99 se nos quedaría en un 4.6%. El nominal es de 1.000.
Ahora bien, si lo que quieres apostar es principalmente a que las entidades amortizaran, la primera opción al 75 es interesante ya que solo tendrás que esperar hasta diciembre de 2010, personalmente tal como están los bancos, en general yo no apostaría por ninguna amortización en el periodo 2009-2011.
"mi otra opcion era caja duero la nueva emision directamente en sucursal, porque esto es sudar sangre pa comprar renta fija, como para entrar a negociar comisiones...."
En interdin no tendrás que negociar nada, el contrato tipo ofrece unas condiciones bastante buenas para las preferentes, no hay comisión de compra y el mantenimiento es del 0.4% anual sobre efectivo.
Saludos
Beltzo
05/07/09 14:49
Ha respondido al tema ¿Es el momento de invertir en renta fija a largo plazo?
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Primero quiero dejar claro que, de lo que yo al menos estoy hablando, es de inversiones con vocación de medio largo plazo.
Las preferentes ofrecen rentabilidades históricas, cuando los tipos suban, las preferentes compradas con descuentos importantes seguirán siendo competitivas, y aún más, al estar la mayor parte referenciadas a euribor más un margen es posible que hasta interese a los titulares de preferentes que los tipos de interés suban. Eso no lo puedes conseguir con bonos u obligaciones que lógicamente si notarían con mayor fuerza en sus precios una subida de tipos, y es que en las emisiones a largo, hay que diferenciar como mínimo entre las que pagan cupón fijo y las que lo pagan variable.
Al invertir en preferentes te estas asegurando unas rentabilidades mínimas de alrededor de un 8% (eso en empresas importantes, en otras más pequeñas la rentabilidad es mayor), eso te permite esperar con suficiente margen de tranquilidad, incluso aunque algún año no paguen cupón, la rentabilidad ofrecida sigue siendo importante. Además siempre existe la posibilidad de que la entidad las amortice, si lo hace al 100% las rentabilidades obtenidas aumentarían significativamente.
Invertir en preferentes tiene un riesgo menor que hacerlo en acciones (aunque las acciones tienen otras ventajas la principal es la liquidez mostrada incluso en tiempos apocalípticos), tan simple como que mientras una empresa pague dividendo pagará las preferentes, el dividendo es el primer pago del que prescinde cualquier empresa, mientras los problemas sigan instalados en los mercados, el cobro de dividendo estará en peligro, por ejemplo el BBVA ya se decidió por pagarlo en acciones o el Deutsche Bank reducirlo significativamente, que yo sepa sus preferentes han seguido pagando el cupón. Si el banco quiebra los titulares de las acciones es seguro que sufrirán una merma en su patrimonio, los de presentes, quizá también, o quizá no.
Lo que pueden ocultar los bancos en sus balances es posible que nadie lo sepa, pero por ejemplo, en algunos países, se han creado o se van a crear próximamente, los llamados Bad Bank para que las entidades puedan sacar de su balance los activos tóxicos. Los riesgos existen, y no son pequeños, pero son este tipo de pasos lo que harán que la confianza entre bancos pueda ser reestablecida. Sinceramente no veo que el sistema llegue de nuevo al punto de lo sucedido tras la quiebra de Lehman. Personalmente las mayores dificultades que preveo están más relacionadas con la economía real, que ha quedado muy afectada con la tormenta financiera, simplificando mucho las cosas, todo se reduce a un problema de morosidad.
Al final todo se reduce a que nos preguntemos si las ganacias potenciales compensan los riesgos, a tenor de lo expuesto anteriormente yo pienso que si, pero no tengo porque estar en lo cierto.
Saludos
Beltzo
03/07/09 19:12
Ha respondido al tema ¿Es el momento de invertir en renta fija a largo plazo?
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Que existe riesgo es de cajón, si no lo hubiese, las cotizaciones serían cercanas al 100%. No es descartable una segunda oleada de graves problemas sobre todo para las entidades financieras, por eso se pueden encontrar descuentos atractivos, y por eso mismo, mi apuesta serían preferentes o subordinadas de bancos (que son los que tiene ahora mismo mayor descuento) cuya quiebra sea muy poco probable o incluso que en caso de quiebra fuese una quiebra controlada, y eso solo lo podemos obtener con grandes entidades tipo BBVA, Santander o Deutsche Bank. Claro que, a la vista de lo sucedido con CCM, quizás hasta fuese bueno que quebraran.
Si ya se que si hay problemas los precios bajaran y por ello puede ser mejor esperar, sin embargo hay un par de dichos en bolsa que son aplicables: "quien no compra porque los precios pueden bajar más no comprara nunca" y “la última ganancia déjasela a otro”.