Conglomerado diversificado con valoración relativa atractiva, pero con retornos sobre capital moderados y crecimiento plano.
Valoración: cara
El lente de valor contable es el más adecuado para una aseguradora y conglomerado financiero, donde el valor de los activos netos es un ancla clave. Este lente arroja una postura 'cara': el precio a valor contable es 1,6 y el precio a valor tangible es 1,9, mientras que el retorno sobre el capital contable es 12 %. El lente de múltiplos relativos indica una postura 'barata' (P/E 13,8 frente a industria 24,9), pero las ganancias de Berkshire incluyen resultados de inversión y coberturas que pueden distorsionar la comparación. El lente de Graham también indica 'barata', aunque es menos fiable para un holding con ganancias volátiles. El lente forward es 'incierta' debido a la caída de las ganancias por acción y la baja cobertura de analistas.
-
Salud financiera
solida
-
Apalancamiento
baja
-
Retorno sobre capital
medio
-
Crecimiento
plano
Negocio
Berkshire Hathaway es un conglomerado global con negocios en seguros y reaseguros, transporte ferroviario de carga y servicios públicos de energía. Además, opera una amplia gama de actividades manufactureras, de servicios y de comercio minorista en Norteamérica y otras regiones. Sus ingresos provienen de primas de seguros, tarifas de transporte, ventas de electricidad y gas, y de la venta de productos manufacturados y de consumo.
Análisis
Berkshire Hathaway genera resultados sólidos gracias a su cartera diversificada, pero su crecimiento reciente es plano y el retorno sobre el capital invertido es bajo, en parte por la naturaleza intensiva en capital de sus divisiones de ferrocarril y energía. La rentabilidad sobre el capital contable es más representativa de su desempeño económico que el retorno sobre el capital invertido, que se ve distorsionado por la estructura de balance de un conglomerado con grandes tenencias de inversión.
Fortalezas
-
Balance general conservador con bajo nivel de deuda en relación con el capital.
Deuda / capital 0,17
-
Sólida salud financiera según el puntaje Z de Altman.
Puntaje Z de Altman 3,1
-
Múltiplo de precio a ganancias atractivo frente a su industria.
P/E 13,8 vs industria 24,9
Riesgos
-
Crecimiento de beneficios negativo en el último año fiscal.
Crecimiento de BPA -25 %
-
Retorno sobre el capital invertido bajo, reflejando negocios intensivos en capital.
ROIC 4,2 %
-
Valoración por precio a valor contable elevada en relación con su rentabilidad.
P/B 1,6 y ROE 12 %
Catalizadores
-
Próximo informe de resultados
07 de nov