Sentimiento de mercado: situacion actual

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De vuelta de vacaciones voy a hacer un resumen de la situación actual, con los indicadores que me parecen interesantes y que sigo.

Empezaremos por los puntos positivos:

- Sentimiento: El sentimiento actual es claramente negativo (lo cual es positivo para la bolsa) con los dos indicadores mas importantes de sentimiento en terreno muy pesimista. El primero indicador es el de la AAII que es el indicador de sentimiento de los inversores particulares americanos, es decir, el pequeño inversor. Las ultimas cifras publicadas son estas:

Alcistas: 30,8%

Bajistas: 42,2%

Neutrales: 27,0%

El que quiera consultar los datos puede verlos en la siguiente página:

http://www.aaii.com/sentimentsurvey

El segundo indicador de sentimiento es la de investor intelligence que es una encuesta entre asesores profesionales, a pesar de lo cual, también funciona como indicador contrario, es decir, cuanto mas negativos están los asesores, mayores posibilidades de que suba el mercado.

Los últimos datos son los siguientes:

Alcistas: 29,4%

Bajistas: 37,7%

Neutrales: 32,9%

La página web es la siguiente:

http://www.investorsintelligence.com/x/default.html

La mala noticia es que la información es de pago, la buena es que conozca una página (no se cuanto durara) que publica los datos gratuitamente:

http://www.schaeffersresearch.com/streetools/market_tools/investors_intelligence.aspx

Valoración: El mercado español  esta cotizando sobre 10 veces beneficios y el europeo sobre 11,5 veces, lo cual muestra un mercado infravalorado. Además la rentabilidad por dividendo media es superior al 5%, comparado con un bono a 10 años español en el 4%.

Ahora vamos con los puntos negativos, que son muy importantes:

-Situación macroeconómica: el mejor indicador que conozco es el ECRI por sus siglas o Instituto para la investigación del ciclo económico, el cual es un indicador sobre la evolución de la economía americana con un gran historial de acierto  y que desde hace un par de meses también muestra un fuerte enfriamiento de la economía.

La página web es la siguiente, aunque lamentablemente es de pago:

http://www.businesscycle.com/

-Market vane: Este es un gran indicador, poco conocido y con un gran historial que mide el sentimiento de los trades de futuros americanos y que al contrario que los dos otros indicadores de sentimiento, si que indica correctamente la dirección del mercado. Desde hace varios meses esta por debajo de 50, lo cual indica un mercado bajista.

La página web es la siguiente, aunque también es de de pago:

http://www.marketvane.net/

-Hidenburg Omen: Es una señal técnica que se activa pocas veces y que no tiene una trayectoria tan impresionante como los otros dos indicadores, pero la verdad es que asusta saber que todas las grandes caídas del mercado han venido precedidas de esta señal. Pues bien, este indicador de venta se activo en agosto varias veces.

El que quiera conocer mas sobre este indicador aquí tiene una descripción (en ingles) pero si buscáis un poco en google seguro que tenéis un montón de páginas en español sobre este indicador:

http://en.wikipedia.org/wiki/Hindenburg_Omen

Todo esto me hace estar con una cartera mas conservadora de lo normal y de hecho a mis clientes los tengo con algo de liquidez por si se presentan oportunidades. En nuestra cartera modelo no mantengo liquidez por que las normas que fijamos al iniciar la cartera me lo impiden, ya que lo que quiero mostrar es que se puede batir al mercado comprando por fundamentales y no si soy muy bueno o muy malo haciendo market timing.

Un saludo.

  1. en respuesta a EnroCAT
    -
    #6
    03/09/10 10:44

    Buenos dias EnroCAT,

    Intento meter en la cocktelera todo lo que considero que funciona, segun mi experiencia, aunque por supuesto el ingrediente principal son los fundamentales de las empresas.
    Ademas estos añadidos me pueden llevar a aumentar o reducir ligeramente el peso de la cartera, no a venderlo todo o estar invertido al 100%.

    Un saludo

  2. #5
    02/09/10 23:47

    Hola Antonio.
    La verdad es que me ha sorprendido una entrada de sentimiento de mercado en tu blog.
    No lo digo como crítica, ni mucho menos. Sin ir mas lejos yo uso un oscilador inventado. (Viene a ser la inversa del PER del mercado, más los tipos de interés sin riesgo, más la oscilación del vix).
    Supongo que pesar de que uno pueda considerarse un inversor en valor a largo plazo, en mayor o menor medida, a todos nos pica el gusanillo del timing.
    A más a más, siempre llega el momento de rebalancear la cartera, reinvertir los dividendos o añadir a la cartera los pocos ahorros que con suerte a uno le quedan a final de mes. Y para hacerlo se puede elegir un día al azar, volverse loco con los gráficos o probar de acertar el momento con variables de este tipo.

    Gracias por los enlaces
    Saludos.

  3. en respuesta a Yoburtu
    -
    #4
    02/09/10 23:29

    Los dos me parece muy buenos valores, pero me parece una cartera muy concentrada. Te aconsejaria tener al menos de 5 a 10 valores. Lo que yo hago cuando tengo dudas (como actualmente) no es venderlo todo, sino reducir el peso de la cartera. Por ejemplo y siempre que el tamaño de las posiciones lo permita, venderia una cuarta parte de las acciones que tienes en cada uno de los dos valores, para intentar comprarlos mas baratos.

    Saludos.

  4. en respuesta a Pablillo
    -
    #3
    02/09/10 23:25

    Pablillo,

    Quiero demostrar que se puede ganar al ibex con los fundamentales y si manejo la exposicion a bolsa, que considero mas dificil que seleccionar valores por fundamentales, y me equivoco no conseguire demostrarlo. Cuando la cartera lleve un año me lo puedo plantear.
    Como pista sobre cuando bajaria o subiria peso en bolsa, tienes los cambios que realizo a valores mas defensivos o agresivos (habitualmente Santander).
    Un saludo.

  5. #2
    02/09/10 20:45

    Eso que dices de no conservar liquidez en la cartera es una pena que sea así, porque creo que tan importante como escoger bien las empresas, es la gestión de la liquidez, y seguro que puedes tambien enseñarnos mucho sobre eso. Te animo a que te "saltes" esta norma. No siempre vas a encontrar un sustituto adecuado para una empresa que debe abandonar la cartera y en esos casos, es mejor tener liquidez.

    Saludos

  6. #1
    02/09/10 19:44

    Hola Antonio, una pregunta de un iniciado.

    El 19 de agosto compré SAN a 9.63 y TLF a 17.78, hoy están cerrando más o menos a 9.67 y 17.85 respectivamente. Según estoy leyendo por ahí y según este post con tus comentarios, el mercado probablemente será bajista en los próximos días.

    En esta situación, ¿tiene sentido vender ahora mismo, aunque vaya a perder algo por el tema de las comisiones, para más adelante poder entrar más abajo?. Supongo que es importante siempre no perder.

    Saludos.

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