¿La bolsa está cara o barata?

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En los ultimos meses veo multitud de comentarios sobre si la bolsa esta cara o barata, y me recuerda a lo que pasaba en el 2002 y 2003.

Hace ya años que aprendi a no fiarme de las opiniones y calculos de los demas y a hacer mis propios calculos. Por supuesto supone mas trabajo, aunque no tanto con algun buen programa enlazado a excel, pero es la unica forma de que tengas "tu" opinion.

¿Como vemos si esta caro el mercado? Pues lo voy a explicar de la forma mas sencilla que se:

Sumamos la capitalizacion de las 35 compañias del ibex y lo dividimos por sus beneficios actuales (vamos a considerar los del 2009 como actuales, ya que llevamos 3/4 partes de los beneficios del año) y los previstos para el 2010 (aqui es donde pueden haber divergencias de opiniones) que nos serviran para ver cuanto de bueno o de malo espera el mercado. Si ademas queremos adornarlo, tambien podemos sumar los dividendos de las 35 compañias y ver la rentabilidad por dividendo media.

Os pongo las tablas:

(Lo pongo en formato imagen, por lo que no se si se vera, si fuera asi lo intentare subsanar el proximos dia)
Tras todo esto me hago otro cuadro comparativo con diversos escenarios, cuadro que os resumo:

IBEX
per 2009 per 2010 R.Div. % Pay out
13,47 11,75 4,53% 60,96%

Escenarios
Pesimista (per 10) Neutral (per 15) Optimista (per20)
2009 8812 13.217 17.623
2010 10.100 15.150 20.201


Crecimiento Bº previsto (2009 a 2010): 15%
¿Cuanto podrian bajar los beneficios del 2010 sobre los del 2009 para estar a per 15? -10%

Es decir aunque los beneficios en el 2010 no solo no crecieran un 15% si no que bajasen un 10% adicional, estariamos a per 15 con el ibex en el 11867.

Cada uno que saque sus conclusiones.
  1. #4
    16/11/09 14:40

    La gran diferencia es que los beneficios desde entonces han caido un 35% y periodos de fuerte reduccion de beneficios suelen ir seguidas de periodos de fuerte subida de beneficios. Lo cual es logico, porque ante una situacion de crisis las empresas recortan costes hasta la medula y solo con mantener ventas, ya aumentan el beneficio.

  2. #3
    Anonimo
    16/11/09 14:26

    El problema que el argumento del per bajo es el mismo que servía para decir en 2007 que la bolsa estaba barata en 15000, y mira lo que pasó después.

  3. #2
    16/11/09 10:35

    Espero haberlo solucionado con la tabla que acabo de publicar en el blog.

    Un saludo.

  4. #1
    Anonimo
    15/11/09 13:15

    Hola, la imagen no se ve nada.

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