#31
Re: Del refugio al riesgo: El coste de oportunidad de la Renta Fija en la era de la desconfianza Fiat
¡Hola, Padrino! Muchísimas gracias por tus amables palabras hacia mi trayectoria y por seguir el hilo con tanta atención. Es un verdadero placer que los lectores "en la sombra" aportéis preguntas de tanto calado práctico. Vamos a desgranar tus tres cuestiones bajando la estrategia al barro de los números:
1. Vehículos concretos para construir el Ratio y cómo calcularlo
Para realizar el seguimiento operativo del ratio Oro / Renta Variable Global, los componentes exactos que utilizo son:
- En el numerador (Oro): El Swisscanto (CH) Gold ETF EA CHF (Ticker en la bolsa suiza SIX: ZGLD).
- En el denominador (RV Mundial Quality): El iShares Edge MSCI World Quality Factor UCITS ETF (Clase de acumulación en euros, Ticker en la bolsa alemana XETR: IS3Q). Escojo el factor Quality porque es el primer activo real productivo en el que pretendo entrar durante la capitulación, aislando el ratio de los sesgos especulativos del índice tradicional.
¿En qué divisa debemos observarlo? Estrictamente en EUROS.
Aunque los subyacentes coticen en dólares o francos suizos, el ratio se debe normalizar en Euros si nuestra economía doméstica se mide en esta moneda. Así recoge el verdadero poder de compra de nuestra pólvora seca desde la perspectiva de un ciudadano de la Eurozona.
La fórmula exacta (Totalmente Gratis en TradingView):
No necesitas hacer hojas de cálculo manuales. Abres el buscador de tickers de la versión gratuita de TradingView arriba a la izquierda y copias y pegas textualmente esta división matemática, poniendo el oro en el numerador:
No necesitas hacer hojas de cálculo manuales. Abres el buscador de tickers de la versión gratuita de TradingView arriba a la izquierda y copias y pegas textualmente esta división matemática, poniendo el oro en el numerador:
(SIX:ZGLD * FX_IDC:CHFEUR) / XETR:IS3Q
(Nota técnica: Al multiplicar ZGLD en francos por la tasa CHFEUR, la plataforma convierte el precio del oro a euros de forma dinámica antes de dividirlo por el precio de la bolsa, dándote el ratio limpio).
📊 Ejemplo práctico/didactico de uso: El tramo de 10 a 18
Si introduces esta fórmula exacta en el gráfico, verás que históricamente el ratio se mueve, aproximadamente, en un tramo bajo en torno a 10 y un tramo alto en torno a 18.
Este número mide cuántas participaciones del ETF de bolsa (IS3Q) puedes comprar con una sola unidad de tu ETF de oro (ZGLD) en euros. Cuando la línea sube, significa que tu oro está ganando poder de compra. Si en pleno pánico el ratio se dispara de 10 a 18, tu oro líquido pasa a comprar casi el doble de acciones que en un periodo normal.
¿Cómo se ejecuta la estrategia de tramos con este escenario real?
- Fase de Alerta (Ratio en el suelo de 10): Las acciones están caras respecto al oro. La pólvora seca se queda 100% inactiva y resguardada en el ETF de Swisscanto.
- Apertura de la Ventana Táctica (El ratio se dispara hacia 14): El mercado de acciones entra en pánico (Fase B2 de Kostolany) y el oro líquido actúa como refugio. Al ver la dirección alcista del ratio en el gráfico, sabemos de forma objetiva que el oro está ganando poder de compra a pasos agigantados. La ventana táctica se abre.
- Ejecución de los Tramos (El ratio escala hacia el pico de 18): Buscamos el clímax de la Fase B3 de capitulación. Dividimos la pólvora en tramos escalonados y disparamos en el camino hacia arriba. Por ejemplo, soltamos el Tramo 1 con el ratio en 16 en plena jornada de pánico y volumen récord, y el Tramo 2 tocando los 18 cuando los periódicos abren con titulares apocalípticos.
2. El disparador exacto del cierre de ventana (Entrada en la Fase A1)
Tienes toda la razón en que definir el momento exacto en tiempo real es el arte de la inversión. Para no guiarme por la subjetividad del miedo general, el freno me lo da el propio giro del gráfico:
- Si el mercado toca suelo, asimila las malas noticias sin marcar nuevos mínimos y empieza a rebotar, la renta variable subirá con fuerza mientras el oro se relaja. En ese instante, la línea del ratio en TradingView se dará la vuelta y caerá de 18 a 16.
- El freno automático: En cuanto el ratio confirma ese giro a la baja durante un par de semanas consecutivas, la ventana se cierra de forma fulminante. Da igual si me quedaba pólvora en el tintero. No persigo el precio de la bolsa al alza en plena Fase A1 de recuperación inicial. La pólvora restante cancela sus órdenes y vuelve ordenadamente al cuartel del ETF de Swisscanto a esperar el siguiente ciclo de largo plazo.
3. La gestión del riesgo divisa (USD, CHF): Un diseño premeditado
La exposición al CHF (en el oro) y al USD (en Berkshire y factores) es 100% buscada y sin cobertura. Al tener mi día a día y mis inmuebles físicos anclados al Euro, mi patrimonio ya sufre un riesgo sistémico masivo a la divisa comunitaria.
El tercio de inversión líquida tiene la misión explícita de buscar inmunidad cambiaria y jurisdiccional frente a un Euro cuyo balance central considero seriamente comprometido por la represión financiera estructural. Lejos de ser un peligro, en los momentos de capitulación (Fase B3), el dinero global huye hacia el CHF y el USD, provocando que el Euro se deprecie frente a ellos. Esto hace que el poder de compra real de mi pólvora seca en divisas fuertes se multiplique de forma asimétrica justo cuando las acciones globales están a precio de derribo.
Al final, la divisa no es un riesgo a cubrir, sino un componente táctico de legítima defensa patrimonial perfectamente integrado en la estrategia del Talmud.
¡Un fuerte saludo, Padrino, y gracias por obligarme a calibrar la brújula matemática con los datos exactos del gráfico real!
Valentin
"Be great at what you do"...Talmud www.rankia.com/6128763 http://bit.ly/2wDbccQ