DWS Invest Gold and Precious Metals Equities LC

11/01/26 10:42

Mineras vs. oro: cuando el lingote gana al camión… y la paciencia vence al ruido 🥇📉

1️⃣ Primero: qué es este fondo (y qué NO es)

Piénsalo como si quisieras “agua” y te vendieran acciones de una embotelladora. Se parecen… pero no son lo mismo.

👉 a) Es: cartera global de compañías de metales preciosos (mineras/royalties), gestión activa, alta volatilidad.

👉 b) NO es: oro físico / ETC de oro.

👉 c) Costes (a vigilar): ongoing charge alrededor de 1,61% y posible comisión de entrada hasta 5% (dependiendo del canal/distribuidor).

👉 d) Benchmark que usa la gestora: S&P BMI Gold & Precious Metals Index.

❓ Pregunta retórica: ¿quieres refugio “puro” o quieres “apalancamiento” sobre el oro a través de empresas? Porque es un juego distinto.

2️⃣ Comparativa histórica: Oro vs Mineras (rentabilidad y anual)

Aquí hay una realidad incómoda: a largo plazo, muchas veces el oro ha sido más “limpio” y consistente que las mineras… aunque las mineras tengan años espectaculares.

👉 a) Entre 2000 y 2025 (YTD) el oro acumula aprox. +1.075% y una media cercana al ~10,9% anual.

👉 b) En la primera fase alcista del ciclo (especialmente hasta el pico de 2011), las mineras llegaron a batir al oro por su apalancamiento operativo.

👉 c) Pero tras 2011, las mineras han tendido a quedarse por detrás del metal durante largos tramos.

👉 d) En los últimos 10 años, oro y mineras han dado retornos muy parecidos, pero el oro con bastante menos volatilidad y drawdowns (es decir: menos montaña rusa).

3️⃣ Por qué “históricamente el oro suele ganar” (aunque las mineras a veces se disparen)

Las mineras no son oro. Son un negocio. Y eso introduce fricciones:

👉 a) Costes (energía, salarios, CAPEX) → si suben, el margen sufre aunque el oro suba.

👉 b) Riesgo país (licencias, impuestos, nacionalizaciones “creativas”).

👉 c) Deuda y decisiones del management (hedging mal hecho, compras caras, diluciones).

👉 d) Bolsa manda: en pánicos de mercado, se venden acciones “a granel”, incluso las “buenas”.

Metáfora rápida: el oro es lingote; las mineras son camión que transporta lingotes. Puede correr más… pero también puede volcar.

4️⃣ Qué haría yo con esta idea 💡

Si el objetivo es refugio (preservación de poder adquisitivo, descorrelación, “dinero cobarde”) ➡️Core: oro “puro” (vehículo eficiente: físico). Porque en mineras, el “carro grande, ande o no ande” suele salir caro: son más volátiles por diseño.

Un saludo desde Sherwood. 🏹📊💰🌲

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