En teoría, True Value Small Caps ha enviado esta semana la solicitud de cierre a CNMV, por haber alcanzado su objetivo de 80 millones de euros. Pero tarda días en tramitarse, la plataforma de Renta 4 aún admite órdenes de compra.
Cierto que el fondo TVSC lo ha hecho mejor que el índice de referencia en su corta existencia de 15 meses, con bolsas alcistas sin correcciones fuertes (creado justo al final del crash feb-mar 2020, prácticamente en suelo de la gran caída). Pero está por ver cómo se comporta ante correcciones fuertes o en ciclos bajistas, un entorno en el que hasta ahora su gestor Estebaranz solo se ha enfrentado brevemente en su otro fondo TV, en 2 ocasiones: en 2018, cuando TV obtuvo un -20.6% (mucho peor que el mercado, un -9.4% su índice de referencia); y en feb-mar2020, cuando cayó -44%, (también peor que el índice, -40%). Y esto han sido correcciones dentro de un ciclo alcista, ¿Cómo se comportaría en un ciclo bajista de verdad?
Estebaranz habla mucho que elige compañías con buen potencial pero que resisten bien los periodos de caídas. Pero eso no es lo que muestra el comportamiento del TV en periodos malos, sino más bien lo contrario:
- Caída TV de 27sep2018-17.95€ a 26dic18-13.78€ = -23% en 3 Meses, mayor que el índice. Tardó en recuperarse 17 Meses, hasta 19feb2020=17.96€ (su índice de referencia se recuperó algo antes, sobre 12dic19)
- Caída TV de 19feb2020-17.96€ a 23mar20-10.10€ = -44% en 1 Mes, mayor que el índice. Tardó en recuperarse 9 Meses, hasta 23nov2020=17.99€ (su índice recuperó antes, el 19jun20)
- Como balance, 26 Meses para volver al mismo precio de 27sep2018, en un entorno de mercados alcistas. Normal que hubiese participes que perdieron la fe o se alarmaron y se fueron.
Conozco el discurso de que el horizonte de inversión es de X años, que el inversor ha de tener temple para aguantar las caídas, etc.. Pero es que me parece que TV lo hace peor que el mercado en periodos malos, incluso en los buenos.
Lo dicho, está por ver como se comportará el TVSC en mercados bajistas, su predecesor TV no lo ha hecho bien, pero ¿quizás ha servido de experiencia para gestionar mejor en TVSC?.