La Renta Fija tiene fundamentalmente 2 tipos de riesgo: el archiconocido riesgo de cambio de tipos de interés y el riesgo crediticio.
Se puede argumentar que los tipos de interés están artificialmente bajos, que cabe esperar una subida de los mismos y, como consecuencia, la deuda norteamericana y de los países núcleo europeos no resulta atractiva.
Pero por otro lado, el spread de crédito se ha ensanchado hasta niveles bastante razonables en los último meses, siendo los rendimientos brutos a la madurez de estos fondos aproximadamente 3,5% y 5,5%.
Ante una eventual subida de tipos, sin duda estos fondos podrían sufrir caídas de doble dígito, incluso el spread podría aumentar más, pero si nuestro horizonte temporal es al menos el de su vencimiento ( 4 y 7 años), la rentabilidad obtenida no tiene por qué ser muy distinta al YTM que ahora presentan, siempre y cuando uno tenga la habilidad de ir acortando las duraciones conforme transcurre el tiempo y los gestores alargan el vencimiento para que este permanezca constante.
3,5% y 5,5 puede parecer poco comparado con las rentabilidad de los últimos años, pero se me hace extremadamente complicado justificar unas expectativas mayores en Renta Variable, especialmente a través de vehículos ultra-diversificados y/o con comisiones altas.
En cualquier caso, esta es mi opinión, puedo perfectamente estar equivocado.