Valentum FI, RV Europa Cap. Flexible

Jesús Domínguez de Valentum AM – Gestor del mes

 
Entrevista a Jesús Domínguez, Valentum AM

1. ¿Cuándo y cómo llegaste al sector financiero? ¿Tenías alguna otra vocación?

Empecé mi carrera en PricewaterhouseCoopers en el departamento de corporate finance haciendo restructuraciones de deuda, sobre todo en América Latina. Era un trabajo muy interesante y que me enseñó la base de lo que utilizo a la hora de invertir: la generación de flujo de caja y la importancia de un balance fuerte. Pero me gustaban mucho los mercados y de ahí pasé a Ibersecurities (Banco Sabadell) como analista de renta variable.

Siempre me gustaron la bolsa y los mercados y sabía que quería trabajar en algo relacionado con ello, y desde antes de acabar la carrera me encantaba la idea de gestionar un fondo, leía mucho sobre hedge funds.

¿Otra vocación? Siempre fui de ciencias, estuve a punto de estudiar ingeniería y siempre me apasionó la mecánica y el mundo de la automoción. De hecho tenía plaza en ingeniería pero en el último momento me ofrecieron irme a estudiar empresariales fuera de España y cambié mis planes. No me arrepiento.

2. Haciendo un breve recorrido de tu vida laboral, ¿qué destacarías de tu carrera profesional?

Mucho esfuerzo. He ido siempre intentando encauzar mi vida profesional hacia el que era mi objetivo de gestionar un fondo. Por el camino me he encontrado opciones y oportunidades muy distintas, pero siempre he tenido en la mente hacia dónde quería ir. En cada sitio he aprendido cosas, de cómo hacer las cosas y cómo no hacerlas (a veces éstas son las mejores lecciones). Y lo más destacable fue dejarlo todo y lanzarme junto con Luis de Blas a crear Valentum. Desde que empecé a trabajar pensé que podría emprender. Me considero una persona eficiente y muy práctica; y las reuniones y decisiones inútiles y contraproducentes que se toman en muchas empresas grandes me desesperan. En Valentum intentamos evitar eso y escuchar las ideas y críticas de todo el mundo.

3. ¿Cuáles son tus aficiones?

Me gusta mucho el deporte, especialmente si hay una pelota de por medio. También me gustan mucho las carreras de coches.

4. ¿Qué crees que puede marcar la diferencia en la gestión de fondos en un escenario como el actual?

Lo de siempre: conseguir buenos retornos. A veces miramos muchas cosas pero al final lo que realmente quiere todo el mundo es ganar dinero. Y si puede ser sin demasiados sustos, mejor que mejor.

5. Uno de los fondos que gestionas, Valentum FI, invierte en compañías europeas de pequeña capitalización. ¿Cómo ves la renta variable europea? ¿Te cuesta encontrar oportunidades en empresas con una menor capitalización bursátil en bolsa?

Todo lo contrario, estamos encontrando muchas cosas interesantes en compañías pequeñas. Valentum FI invierte en todos lo tamaños, pero desde hace un par de años hemos aumentado el número de compañías pequeñas en la cartera porque hemos encontrado cosas muy interesantes que nos han aportado buenos retornos. Dado que éstas son menos líquidas y a la vez encontramos muchos nombres interesantes, decidimos aumentar el número de compañías limitando el peso de las más pequeñas, y la estrategia ha funcionado bien.

6. ¿Cuáles han sido los movimientos del fondo en el último trimestre?

En el último trimestre el movimiento más relevante ha sido la salida de Flow Traders de la cartera. No nos gustaron los resultados y es un valor en el que la variación de ingresos va bien cuando caen los mercados (sube la volatilidad) y mal cuando los mercados suben. También hemos invertido en ASOS y el resto han sido ajustes de peso, subiendo en ASR, Academy Sports, y Elica.

7. ¿En qué tipo de empresa no invertirías nunca?

¡Nunca digas nunca! Y menos a la hora de invertir donde la flexibilidad mental lo es todo. Pero en general no nos gustan las compañías que son cajas negras (bancos), las muy reguladas (telecos y utilities) y aquellas cíclicas donde se ven muy afectadas por factores incontrolables por parte de los directivos (como el precio de las materias primas en petroleras, mineras etc). Dicho esto, hemos invertido en cosas puntuales por razones muy concretas en estos sectores (BPI en bancos, MasMovil en telecos, EDPR en utilities, Atalaya mining  e IPCO en materias primas)