Distribución de activos (asset allocation) para carteras conservadoras

Creo mi primer hilo sobre un asunto que muchos de nosotros nos planteamos a final de cada año y comienzo de uno nuevo:
La distribución de activos de nuestra cartera.

Creo que lo más importante es hacer una correcta distribución de activos en funcion tanto de las perspectivas del mercado como de nuestras características: aversión al riesgo, plazo de inversión, patrimonio, edad, etc.
Luego, una vez realizado esa distribución ya podríamos pasar a la elección del fondo (o ETF) que vamos a utilizar con cada categoría.
Aunque esa segunda parte ya sería un tema a tratar en otros hilos.

Sin embargo, realizar esa distribución es para mí lo más dificil, además de que es algo que hay que actualizar periodicamente.
Así que me he decidido a analizar lo que proponen los expertos (o dicen serlo) utilizando una vía que se actualiza cada mes:
El concurso de carteras conservadoras de Expansión: http://www.expansion.com/mercados/carterasFondos.html#

Son las carteras recomendadas por 16 entidades con un perfil conservador (con una volatilidad máxima del 4%, equivalente a una inversión en bolsa entre el 15% y 20%).

Mi perfil es conservador, asi que me he centrado en ese tipo de carteras, pero en expansion también tienen el mismo concurso con carteras agresivas.

Para cada fondo recomendado he apuntado el importe y la categoria morningstar, luego he sumado el importe de cada categoria para obtener el porcentaje de inversión en cada una de ellas.

Muchas categorías "Alt - ..." corresponden con las antiguas categorías "Retorno Absoluto". En este enlace hay una descripcion de las mismas: http://www.morningstar.es/es/news/30853/morningstar-cambia-la-categorizaci%C3%B3n-de-los-fondos-de-retorno-absoluto.aspx

Las entidades que participan en este concurso tienen la posibilidad de actualizar la cartera cada mes, aunque por lo que he visto los cambios que hacen son pequeños y puntuales. Por ejemplo el cambio mas importante de este mes respecto al mes pasado es que el porcentaje de la categoría "RF Deuda Corporativa EUR" ha pasado del 3.53% al 4.77%.

Estos son los datos ordenados por categorías:
1.24% ; Alt - Global Macro
6.20% ; Alt - Long/Short Deuda
6.31% ; Alt - Long/Short RV Europa
0.75% ; Alt - Long/Short RV Global
4.87% ; Alt - Market Neutral - RV
3.46% ; Alt - Multiestrategia
13.12% ; Mixtos Defensivos EUR
5.33% ; Mixtos Defensivos EUR - Global
1.26% ; Mixtos Flexibles EUR
0.68% ; Mixtos Global Emergentes
0.62% ; Mixtos Moderados EUR
2.33% ; Mixtos Moderados EUR - Global
2.19% ; RF Bonos Alto Rendimiento Global/Otros
0.64% ; RF Bonos Ligados Inflación EUR
0.76% ; RF Convertibles - Otros Cubierto
0.31% ; RF Convertibles europa
4.94% ; RF Convertibles Global - EUR Cubierto
3.96% ; RF Deuda Corporativa Corto Plazo EUR
4.77% ; RF Deuda Corporativa EUR
1.33% ; RF Deuda Pública EUR
4.85% ; RF Diversificada Corto Plazo EUR
0.63% ; RF Diversificada Corto Plazo USD
7.32% ; RF Diversificada EUR
0.62% ; RF Flexible EUR
1.87% ; RF Global - EUR Cubierto
1.70% ; RF Global Emergente
2.06% ; RF Global Emergente - Sesgo EUR
0.63% ; RF Otros
1.25% ; RF Ultra Corto Plazo EUR
0.12% ; RV Asia (ex-Japón)
1.03% ; RV España
0.54% ; RV Europa Alto Dividendo
1.71% ; RV Europa Cap. Flexible
2.37% ; RV Europa Cap. Grande Blend
1.37% ; RV Europa Cap. Grande Value
1.79% ; RV Global Cap. Grande Blend
1.34% ; RV Global Cap. Grande Growth
1.16% ; RV Global Emergente
0.81% ; RV Japón - Moneda Cubierta
0.40% ; RV Sector Recursos Naturales
0.12% ; RV Sector Salud
0.31% ; RV USA - Moneda Cubierta
0.37% ; RV USA Cap. Grande Growth
0.53% ; RV USA Cap. Grande Value

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Y estos son los mismos datos pero ordenados por porcentaje:
13.12% ; Mixtos Defensivos EUR
7.32% ; RF Diversificada EUR
6.31% ; Alt - Long/Short RV Europa
6.20% ; Alt - Long/Short Deuda
5.33% ; Mixtos Defensivos EUR - Global
4.94% ; RF Convertibles Global - EUR Cubierto
4.87% ; Alt - Market Neutral - RV
4.85% ; RF Diversificada Corto Plazo EUR
4.77% ; RF Deuda Corporativa EUR
3.96% ; RF Deuda Corporativa Corto Plazo EUR
3.46% ; Alt - Multiestrategia
2.37% ; RV Europa Cap. Grande Blend
2.33% ; Mixtos Moderados EUR - Global
2.19% ; RF Bonos Alto Rendimiento Global/Otros
2.06% ; RF Global Emergente - Sesgo EUR
1.87% ; RF Global - EUR Cubierto
1.79% ; RV Global Cap. Grande Blend
1.71% ; RV Europa Cap. Flexible
1.70% ; RF Global Emergente
1.37% ; RV Europa Cap. Grande Value
1.34% ; RV Global Cap. Grande Growth
1.33% ; RF Deuda Pública EUR
1.26% ; Mixtos Flexibles EUR
1.25% ; RF Ultra Corto Plazo EUR
1.24% ; Alt - Global Macro
1.16% ; RV Global Emergente
1.03% ; RV España
0.81% ; RV Japón - Moneda Cubierta
0.76% ; RF Convertibles - Otros Cubierto
0.75% ; Alt - Long/Short RV Global
0.68% ; Mixtos Global Emergentes
0.64% ; RF Bonos Ligados Inflación EUR
0.63% ; RF Diversificada Corto Plazo USD
0.63% ; RF Otros
0.62% ; Mixtos Moderados EUR
0.62% ; RF Flexible EUR
0.54% ; RV Europa Alto Dividendo
0.53% ; RV USA Cap. Grande Value
0.40% ; RV Sector Recursos Naturales
0.37% ; RV USA Cap. Grande Growth
0.31% ; RF Convertibles europa
0.31% ; RV USA - Moneda Cubierta
0.12% ; RV Asia (ex-Japón)
0.12% ; RV Sector Salud

Es importante destacar que el objetivo no es crear una cartera con 44 fondos con los porcentajes indicados, sino tener una base
para realizar una distribución de activos adaptada a nuestro perfil, sobreponderando y infraponderando las categorías que consideremos más o menos adaptadas a nuestro plazo de inversión, eliminando aquellas categorías con poco peso, agrupando las categorías similares, etc.