Duda

Hola, muy buenas soy nuevo y estoy haciendo un trabajo. Aver si me podeis ayudar.

d) El gran incremento en la base monetaria implementado por el BCE no se traduce en incrementos en la oferta monetaria porque las necesidades de financiamiento de empresas y familias són reducidas.

Debo decir si es cierto o falso. Pero es que tengo mis dudas.

Ayudadme os daré mil gracias

Falso.

Porque se la quedan los bancos para tapar sus agujeros.

Lo que digo ahora no anula sino complementa lo dicho por el sujeto pasivo:

Falso, porque los bancos están usando ese dinero para comprar deuda soberana en lugar de para así ganar mucho dinero con bajo riesgo.

Muchas empresas viables están completamente secas de liquidez hasta el punto de tener que cerrar. Si tuviesen liquidez podrian pagar a sus empleados, que podrian consumir y podrian pagar a sus proveedores, que podrian pagar a sus empleados y podrian consumir, ademas de pagar a sus proveedores...

Si embargo los bancos españoles solo prestan al Estado al 4-5% en lugar de prestarlo a las empresas a un interes mayor. En mi opinión el Estado deberia poner un porcentaje limite de los bancos para invertir en deuda soberana.

Falso.

El incremento de la base monetaria que hace el BCE sirve solo para intentar mantener estable la oferta monetaria. Si el BCE no incrementase la base monetaria, la oferta monetaria se habría venido abajo.

El propio BCE, en parte, es directo causante, al inyectar la nueva base monetaria creada de manera "esterilizada".

La oferta monetaria aumenta (sin necesidad de aumentar la base), si aumenta el dinero en efectivo depositado en el sistema bancario comercial (cosa que no está pasando, más bien lo contrario).

La oferta monetaria también aumenta si disminuyen los coeficientes de reserva obligatorios (o artefactos similares). Con Basiela III justo pasa lo contrario, que se han endurecido las cosas. Los ratios BIS, coeficientes de capital ponderados por riesgos, etc. no son más que medidas de refuerzo de los coeficientes de reserva.

El propio BCE esteriliza sus inyecciones de base monetaria al ligarlas solo a colaterales de la máxima solvencia y liquidez. Esa base monetaria adquirida por el sistema bancario comercial no puede destinarse de manera directa a crédito comercial o al consumo (definido como de alto riesgo, y no válido para colateralizar).

Ciñendolo a base, oferta, y necesidades de financiación de empresas y familias, la cosa NO es que primero existe la oferta y luego las empresas y familas toman esos créditos, y ahora no los toman por falta de necesidad, si no al revés, si se satisface las necesidades de crédito de empresas y familias, la oferta monetaria "ceteris paribus", aumenta (siempre y cuando esa financiación permanezca en el circuito bancario).

El no aumento de la oferta monetaria, dado el evidente aumento de la base monetaria, es prueba inequívoca que el sistema bancario comercial está bloqueando la satisfación de las necesidades financieras de la demanda. Aunque Basilea III, pufos inmobiliarios diversos, y otras barrabasadas, también tienen parte de la explicación.

Muchas gracias a los 3.

Hasta otra.

Si los bancos comprasen tanta deuda soberana como dices, los tipos de interés que pagamos por nuestra deuda no serían tan altos. Si los tipos de interés son altos es porque pocos inversores están dispuestos a invertir en nuestra deuda soberana...

Ahí falla tu argumento.

No compran solo deuda española, por aquello de la dispersión de riesgos. Y por otra parte, no la compran toda en el mercado primario, compran tambien en el secundario intentando maximizar el beneficio.
Tambien tienen que cubrir las provisiones a las que les están obligando, por eso decia que lo que yo digo no anula sino que complementa lo que dice el sujeto pasivo.

Pero es que comprar deuda alemana no es preciasamente un negocio. Las bonos a menos de cinco años rinden menos del 1% y el BCE presta a tres años al 1%.

Y el hecho de que compren en el mercado secundario o en el primario importa poco. Los tipos de interés son muy similares... Cuando sube la prima de riesgo en el secundario, sube también el tipo de interés de las letras/bonos emitidos.

El problema de fondo es la confianza. Hace unos días veíamos como el Santander prefería depositar sus miles de millones en el BCE antes que prestarlos a pymes y particulares. ¿Por qué? Pues porque la tasa de mora ya es muy alta en las entidades financieras y ahora miran muy bien a quién prestan.

El préstamo alegre de los tiempos de la burbuja no lo volvermos a ver nunca. Eso tenedlo claro. Ahora toca desapalancarse y dejar nuestra adicción al crédito.