Cartera Small Caps Banesto Bolsa
Os pongo la cartera ideal de Banesto,son los que mas aciertan en pequeñas compañias:
La cartera de small caps de los analistas de Banesto Bolsa, y su ratio estrella es:
- Amper: TACC Ebitda 05-08e: +32%
- CIE: TACC Ebitda-09e: +22%
- E. Puleva: Valor de las sinergias (e) 3€ por acción.
- Mecalux: EV/Ebitda (08) 7x. Descuento sobre el sector Industrial >35%
- SPS: Escudo Fiscal de 89€ millones.
Y una recomendacion de SPS,para ellos una oportunidad de compra para este mes:
* Excelentes resultados 1TR07
La compañía se encuentra creciendo a niveles del 8% orgánicamente, a lo que hay que unirle el crecimiento por la integración de las seis compras realizadas el año pasado que incluso han hecho incrementar márgenes.
* Preparados para seguir realizando adquisiciones
Tras la ampliación por 50 millones de euros para la compra de Cendris (€35mn), SPS se encuentra en estos momentos con una DN/EBITDA de 1x (vs límite de 3,25x) lo que le permite tener entorno a €70 mn para realizar nuevas adquisiciones. La atomización del sector permite que existan muchas oportunidades como lo demuestra las seis adquisiciones realizadas el año pasado.
La compañía tiene como objetivo no pagar más de 6x EV/Ebitda. Si la compañía se endeudara hasta 3x DN/Ebitda nuestra valoración llegaría hasta €4,3 euros por acción.
* Escudo fiscal
Aparte de todo esto, la compañía tiene un escudo fiscal de €90 mn, que nosotros valoramos (debido a su aplicación en sucesivos años) en €56 mn (18% de la capitalización) pero que podría dar pie a movimientos corporativos (si la compañía adquiriente es grande podría aplicar el escudo fiscal en menos tiempo).
* Una excelente oportunidad de compra
El fuerte crecimiento orgánico de la compañía, unido a la posibilidad de un mayor apalancamiento de la misma, en un sector donde las oportunidades abundan y donde el track record de adquisiciones ha sido excelente tanto en precio como en asimilación, nos hacen seguir muy positivos de cara el futuro. A esto además se le une el hecho de pagar por primera vez dividendo y de la posible entrada de nuevos socios en el capital.
Mantenemos nuestra recomendación de comprar
