Previsiones para 2027: informes de analistas

 

Inversis apuesta por la deuda española y el crédito europeo de alta calidad para 2027

 
 

Inversis apuesta por la deuda soberana española, el crédito europeo de alta calidad, la liquidez y los activos alternativos líquidos en su estrategia de inversión para 2027, mientras que infrapondera la renta variable europea y estadounidense y reduce su exposición a los bonos de larga duración, ante la persistencia de la inflación y los riesgos geopolíticos.

La entidad ha presentado su estrategia macroeconómica y de inversión para el cuarto trimestre, con la mirada puesta en un próximo ejercicio para el que asigna un 45% de probabilidad a un escenario central de estanflación contenida, caracterizado por un precio del petróleo Brent de entre 100 y 115 dólares por barril, tipos de interés elevados y rentabilidades de un solo dígito en Bolsa. Frente a ello, otorga un 35% de probabilidad a un escenario bajista y un 20% a uno alcista.

Con este posicionamiento, la firma busca construir carteras que generen rentabilidad sin depender de futuras bajadas de tipos, mantengan liquidez para aprovechar oportunidades y cuenten con fuentes de diversificación ante posibles caídas simultáneas de las bolsas y los bonos.

El jefe de estrategia macroeconómica de Inversis, Ignacio Muñoz-Alonso, prevé que la economía mundial crezca un 3,4% en 2027, tres décimas más, impulsada principalmente por las economías emergentes, que acelerarían su avance del 3,7% al 4,4%. Por su parte, Estados Unidos mantendría un crecimiento del 2,3% y la eurozona avanzaría un 1,2%.

La entidad considera que esta divergencia se producirá en un contexto de presiones inflacionistas derivadas de la energía y los aranceles, que dificultarán la recuperación y limitarán el margen de actuación de los bancos centrales.

PREVÉ OTRA SUBIDA DE TIPOS DE LA FED ANTES DE FINAL DE AÑO

En política monetaria, Inversis anticipa una nueva subida de 25 puntos básicos de los tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense antes de finalizar 2026. Asimismo, identifica como uno de los principales riesgos para 2027 que los bancos centrales sigan endureciendo las condiciones financieras en un ciclo económico que ya muestra señales de desaceleración.

La firma atribuye la mayor resistencia de la economía estadounidense frente a la europea a la inversión en inteligencia artificial (IA) y sus infraestructuras, al impulso fiscal y al sector energético. No obstante, advierte de que los elevados niveles de deuda pública y la persistencia de la inflación dificultan la respuesta de las políticas económicas ante una desaceleración.

PREFERENCIA POR ESPAÑA FRENTE A FRANCIA

En Europa, Inversis mantiene una visión prudente por la combinación de crecimiento débil, inflación elevada y dificultades estructurales. En deuda soberana, favorece los bonos españoles frente a los franceses, al considerar más atractiva su relación entre rentabilidad y riesgo fiscal.

La entidad señala entre los focos de debilidad del continente la moderación del crecimiento alemán, los desequilibrios de las cuentas públicas francesas y la limitada capacidad de coordinación de las instituciones europeas para impulsar reformas.

También advierte de que las elecciones presidenciales francesas de 2027 y la falta de avances en las reformas estructurales podrían incrementar la presión sobre los activos europeos. A su juicio, el descuento de valoración de Europa responde a riesgos que no desaparecerán únicamente con una mejora del ciclo económico.

Aunque infrapondera la renta variable europea, muestra preferencia por compañías de calidad, con capacidad para fijar precios y exposición a sectores como defensa e infraestructuras. En renta fija, sobrepondera el crédito europeo con grado de inversión y la deuda soberana de los países periféricos de la eurozona, al tiempo que reduce la exposición al crédito de alto rendimiento europeo y estadounidense.

ENERGÍA Y ORO COMO COBERTURAS

La evolución del conflicto en el estrecho de Ormuz figura entre los principales factores de incertidumbre identificados por Inversis. En su análisis específico sobre el petróleo, la entidad asigna un 50% de probabilidad a la continuidad de un conflicto contenido, con bloqueos y negociaciones intermitentes y un Brent situado entre 100 y 115 dólares por barril.

La firma advierte de que la persistencia del riesgo energético puede provocar caídas simultáneas de los bonos de larga duración y la renta variable, reduciendo la capacidad de protección de la deuda. Por ello, prioriza los ingresos recurrentes de la renta fija y contempla la energía como cobertura ante una eventual escalada del conflicto en el Golfo, así como el oro frente a los riesgos fiscales y las tensiones geopolíticas.

En Estados Unidos, su cautela con la Bolsa responde a la concentración del riesgo en el ciclo de inversión en inteligencia artificial. Según la entidad, el aumento del gasto de los grandes proveedores de servicios en la nube está presionando su generación de caja y elevando sus necesidades de financiación, mientras que compañías como Nvidia, Micron o Broadcom se benefician de esas inversiones.

Inversis considera que el principal riesgo no reside en la tecnología, sino en la concentración del mercado y en la dependencia de que este esfuerzo inversor se mantenga durante los próximos años. En Japón adopta una posición todavía más defensiva por los riesgos asociados a la normalización monetaria, la evolución del yen y el aumento de las rentabilidades de la deuda soberana