El efecto bola de nieve de los dividendos: cuánto cambia reinvertir (con números)
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El efecto bola de nieve de los dividendos: cuánto cambia reinvertir (con números)
Nuevo
Llevo un tiempo invirtiendo en dividendos y hay una idea que tardé en interiorizar de verdad: el grueso del resultado a largo plazo no viene de elegir la acción perfecta, sino de reinvertir de forma constante. El famoso efecto bola de nieve. Quería ponerle números para verlo claro y comparto el ejercicio por si os sirve.
Ejemplo sencillo (fácil de verificar): Partimos de 10.000 € y aportamos 300 €/mes durante 25 años, con una rentabilidad total media del 7% anual (revalorización + dividendos reinvertidos).
Total aportado de tu bolsillo: 100.000 € (10.000 inicial + 90.000 en aportaciones)
Valor final estimado: ~297.000 €
A un 4% de yield, eso son ~11.900 €/año en dividendos, casi 1.000 €/mes
Es decir: aportas 100.000 € a lo largo de los años y el interés compuesto pone los otros ~200.000 €. Y lo interesante es lo poco lineal que es: los primeros años parece que no pasa nada, y la curva se dispara en el último tercio. Por eso empezar pronto y no tocar la reinversión pesan tantísimo.
Para no hacer las cuentas a mano cada vez, me monté una calculadora (gratis y sin registro) donde metes capital, aportación, yield y crecimiento del dividendo y te saca la proyección año a año: 👉 https://myrendix.com/herramientas/calculadora-interes-compuesto (es un proyecto mío, lo digo por transparencia — se agradece feedback)
Lo que me gustaría debatir con vosotros:
¿Qué rentabilidad media usáis como hipótesis razonable para una cartera de dividendos a 20-25 años? ¿7% os parece optimista o conservador?
¿Reinvertís todo automáticamente o seleccionáis dónde meter los dividendos cobrados?
¿Tenéis en cuenta la fiscalidad de los dividendos en vuestras proyecciones o la dejáis fuera?
Me interesan vuestras hipótesis, que seguro son más realistas que las mías.
Gracias por adelantado.
#2
Re: El efecto bola de nieve de los dividendos: cuánto cambia reinvertir (con números)
11)- El dividendo es irrelevante: si se reparte, el accionista lo recibe en metálico (con la correspondiente retención fiscal del 19% !!!); si NO se reparte, ese valor se incorpora a largo plazo en el propio valor de la empresa (y por ende en su precio).
22)- NOMINALMENTE una cartera de bolsa te da un "rendimiento" histórico del 11% anual, pero descontando la inflación real (del 5%) y unos gastos y comisiones en torno al 1 ó 2% (siempre y cuando te gestiones la cartera por tu cuenta); el rendimiento NETO real anual a duras penas alcanzará entre el 4 ó 5% anual compuesto.
33)- RESUMIENDO : independientemente de los dividendos, la conclusión importante es que obtendrás como máximo un 5% de rentabilidad anual ;..... pero OJO : siempre que inviertas tú mismo directamente en las empresas más importantes y veteranas de tu mercado más próximo (IBEX-35 en caso de residir en España), formando una cartera diversificada y homogénea, y manteniendo la mínima actividad operativa ("comprar y mantener"). La bolsa con su "interés compuesto" es efectivamente una "máquina de hacer dinero, pero si no andas con cuidado, el estado con sus IMPUESTOS y las financieras con sus GRAVÁMENES (gastos + comisiones), se te llevarán todo el beneficio que la bolsa es capaz de generar.- Saludos.
El problema fundamental de la Bolsa es la corrupción y manipulación.
#3
Re: El efecto bola de nieve de los dividendos: cuánto cambia reinvertir (con números)
Si la empresa es buena y sube en bolsa es mejor que no reparta dividendos y los utilice para crecer ella misma.
Si te reparte los dividendos, primero hay que pagar a hacienda y luego los tenemos que reinvertir, que te vuelven a cobrar comisiones.
Las malas que repartan ya que no saben trabajar y si salen de bolsa y la compran sus propios trabajadores mejor, ya que trabajan mal, para ellos su empresa.
Saludos..
#4
Re: El efecto bola de nieve de los dividendos: cuánto cambia reinvertir (con números)
Nuevo
Gracias a ambos, planteáis el debate de fondo y estáis en lo cierto en lo esencial según mi opinión.
@Javi01@Rmoonu — sobre la irrelevancia del dividendo: de acuerdo, en teoría (Modigliani-Miller) un dividendo equivale a un trozo de precio que sale de la cotización, y lo que importa es la rentabilidad total. Y con la fiscalidad encima, el dividendo es incluso peor en fase de acumulación: tributas al 19% por algo que no has decidido cobrar, mientras que la plusvalía latente compone con impuesto diferido. En eso no hay discusión: para acumular, una empresa que reinvierte bien y no reparte es más eficiente fiscalmente.
Matizo un par de cosas, no para llevar la contraria sino para afinar:
El 7% que puse era nominal total (no real). Coincido en que, descontando inflación y gastos, el neto real se va al 4-5% o menos. Buen apunte.
El dividendo cobra sentido sobre todo en fase de rentas, no de acumulación: cuando quieres vivir de la cartera sin vender, los dividendos te dan flujo sin tener que deshacer posiciones en un mal momento (riesgo de secuencia de retornos). Ahí la comparación no es "dividendo vs nada", sino "cobrar dividendo vs vender acciones" — y ambas tributan.
Y hay un factor no financiero pero real: el comportamiento. Mucha gente aguanta mejor las caídas viendo entrar dividendos que vendiendo participaciones. El inversor medio que no vende en pánico acaba batiendo al que sí lo hace.
Sobre la herramienta: justamente el campo de "crecimiento" representa rentabilidad total, así que sirve igual para modelar una estrategia sin dividendos (yield a 0 y todo a revalorización). No defiende los dividendos, solo visualiza el interés compuesto.
#5
Re: El efecto bola de nieve de los dividendos: cuánto cambia reinvertir (con números)
Dentro de lo malo, si te dan dividendos pues pagas las comisiones sin vender acciones y con lo que queda te da para entretenerte y compar mas cosas, osea sigues teniendo capital para seguir trabajando y no aburrirte. Saludos.
