Re: Pulso de mercado
Desde una perspectiva fundamental, de momento, las condiciones son favorables. Los inversores más experimentados saben que años como 1990, 2001 o 2008 fueron “poco” provechosos en términos de rentabilidad por la debilidad económica, lo que provocó reacciones bajistas. Ahora, de todos modos, ¿existen condiciones fundamentales que nos lleven a pensar que veremos pronto los máximos alcistas? Es decir, ¿hay posibilidades reales de que el crecimiento del PIB sea negativo en los próximos trimestres?
Las previsiones más unánimes apuntan a un crecimiento económico en EE.UU. de, al menos, un 3% este año. Algo que difícilmente casa con la aparición de un mercado bajista. Pese a que las cosas pueden cambiar en cuestión de pocos meses, Ciovacco confirma que las perspectivas fundamentales son, por el momento, muy positivas. La reciente aceleración en la actividad manufacturera en Estados Unidos, la puesta en marcha de prácticas más responsables en el mercado de la vivienda o las ligeras mejoras en el mercado laboral invitan al optimismo. ¿Debemos entonces buscar quizás signos de mercado bajista en el análisis técnico? Surge aquí de nuevo el término de “sobrecompra” para justificar una futura corrección, aunque Ciovacco considera que se trata del término con “menor sustancia” en el ámbito del análisis técnico.
“Lo más importante en este punto pasa por observar las divergencias que surgen después de que un mercado abandone un nivel de sobrecompra para buscar nuevos máximos cuando un indicador no los alcanza (divergencia negativa). Hoy día existen algunas divergencias en los gráficos del S&P500 que preocupan, pero hay que advertir también de que algunos inversores vendieron cuando apareció por primera vez el término de sobrecompra y eso les podría llevar a perderse ganancias del 36% en los próximos 11 meses. A veces, los mercados sobrecomprados pueden avanzar más de lo que uno cree”, afirma Ciovaccio.
Otra cosa importante a tener en cuenta es que muchas veces, aún y cuando se produce un pullback, no necesariamente tenemos que pensar que se han terminado las oportunidades de ganar dinero. En 2003, por ejemplo, el índice Russell 2000 avanzó durante cuatro años más y ganó un 90% después de que el RSI semanal alcanzara los 70. Existen otros índices, como el de Sostenibilidad del Mercado Alcista (BMSI), que apunta a un nivel de sobrecompra cuando se sitúa entre los 4.071 y 4.245 puntos. Actualmente, sin embargo, cotiza en torno a los 3.875-3.675 puntos.
La pregunta, llegados a este punto, es: ¿Qué debería de pasar en 2011 en los mercados para que el BMSI alcanzara el nivel de los 4.071-4.245 puntos?.
“Lo más fácil en el contexto actual sería que la renta variable corrigiera ligeramente desde los niveles actuales y se movieran hacia niveles de sobreventa. Lamentablemente, los mercados raramente nos ponen las cosas fáciles. Aunque el mercado actual esté mostrando algunas grietas, la historia demuestra que no podemos descartar todavía nuevas ganancias antes de la corrección”, concluye Ciovaccio.
LOS MERCADOS… MIENTRAS TANTO…
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