La actualidad de los mercados

 

Jornada con pocos cambios para el Ibex 35, que intenta al menos frenar la sangría después de tres días de caídas y no alejarse demasiado de los 9.900 puntos, aunque parecen imponerse los números rojos. Con una agenda macro hoy bastante ligera, los inversores seguirán atentos a la evolución de los intereses de la deuda.

Tras una apertura ligeramente alcista, el IBEX 35 se da la vuelta y en la media sesión baja un 0,08% hasta los 9.860 puntos. Los mayores avances son para Banco Sabadell, que se anota un 2,19%, por el 1,61% que sube Repsol. En el lado de los descensos, Grifols sigue bajo presión y baja un 2,88%, mientras que Iberdrola se deja un 1,48%.

El selectivo madrileño viene de tres días consecutivos de caídas en los que ha acumulado un retroceso de un 2,24%, con la pérdida de 227 puntos.

Los inversores deberán estar atentos un día más a la cotización de Grifols, después de que ayer el valor registrase un duro castigo de nuevo. Hoy la compañía de hemoderivados salta a los titulares después de que Reuters haya señalado que el BCE sondea a bancos sobre su exposición a Grifols. Mientras, la compañía unificará sus dos acciones para mejorar 600 millones su caja, según publica El Economista.

Telefónica ha emitido un bono verde en el euromercado por un importe total de 1.750 millones de euros. Según ha explicado la compañía a la Comisión Nacional de Mercados y Valorse (CNMV), este bono ha sido muy bien recibido por el mercado y ha contado con una sobredemanda combinada que ha triplicado la oferta.

Esta emisión se divide en dos tramos. El primero de ellos, por un importe de 1.000 millones de euros, con vencimiento el 24 de enero de 2032, un cupón anual del 3,698% y un precio de emisión a la par. El segundo de ellos, por un importe de 750 millones de euros, con vencimiento el 24 de enero de 2036, un cupón anual del 4,055% y un precio de emisión a la par.

Otro valor a seguir es Indra. El banco neerlandés ING Bank ha anunciado que ha adquirido una participación del 6,98% en el capital social de la compañía, según la información registrada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Esta participación está valorada en casi 193 millones de euros, considerando la cotización de las acciones de Indra en 15,64 euros al cierre de la jornada bursátil.

Iberdrola prevé ejecutar la venta de México la próxima semana, según publica El Economista.

En cuanto a las recomendaciones de los analistas, los expertos de JP Morgan elevan hoy el precio objetivo de las acciones de Aena, hasta los 194 euros, frente a los 182 euros anteriores. La nueva valoración supone un potencial alcista de casi un 20% respecto al cierre de ayer.

En el Mercado Continuo, la CNMV ha autorizado ya la oferta pública de adquisición de acciones (OPA) del fondo estadounidense Apollo --a través de la sociedad instrumental Manzana Spain BidCo-- sobre el 100% de Applus+ planteada el pasado junio por 1.226 millones de euros en efectivo.

El organismo ha acordado “autorizar la oferta pública voluntaria de adquisición de acciones de Applus Services, S.A. presentada por Manzana Spain BidCo S.L.U. el día 29 de junio de 2023 y admitida a trámite el 17 de julio de 2023, al entender ajustados sus términos a las normas vigentes y considerar suficiente el contenido del folleto explicativo presentado, tras las últimas modificaciones registradas con fecha 15 de enero de 2024”. El Gobierno ya autorizó el pasado 29 de diciembre la OPA.

La agenda macroeconómica de este jueves es bastante liviana, destacando únicamente la publicación de las actas de la reunión del Consejo de Gobierno del BCE de diciembre y las habituales solicitudes iniciales de subsidio por desempleo semanales de EEUU.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

“No hemos visto nada que cambie nuestra tesis de inversión en Grifols”, ha defendido hoy Bestinver tras el terremoto en el que se ha visto involucrado el valor en las últimas dos semanas. La gestora mantiene además su apuesta por eDreams e incorpora a Ferrovial e Inmobiliaria Colonial a su cartera.

Durante la presentación de la Carta Trimestral correspondiente al cuarto trimestre de 2023, el director de Renta Variable Ibérica de Bestinver, Ricardo Seixas, ha señalado que en tras los acontecimientos de los últimos días en Grifols, “en la información que ha salido no hemos visto nada que cambie nuestra tesis de inversión”.

Esta tesis se basa en tres ejes básicos: “mejora del beneficio operativo, mejora de las ratios de apalancamiento y mejora de la gobernanza”. Seixas ha declinado comentar los movimientos que pueda estar haciendo Bestinver en el valor actualmente a raíz del fuerte desplome de la acción provocado por el ataque de la firma Gotham City Research. “Sería incómodo e incluso irregular decir lo que estamos haciendo”, se ha disculpado, “no merece la pena añadir más leña al fuego”.

Grifols era al cierre de 2023 la principal posición en cartera en Bolsa española, con un 9,42%, por encima de Iberdrola (9,11%), Banco Santander (7,99%), Cellnex (4,95%) e Inmobiliaria Colonial (3,95%).

Precisamente la socimi ha sido una de las nuevas incorporaciones a la cartera junto con Ferrovial, ya que la gestora considera que ambos valores presentan un “potencial importante” en un momento de “normalización de los tipos de interés y de la economía post-covid”. En el caso de Colonial ha mencionado como fortalezas además la indexación con la inflación de las rentas. Además, la subida de tipos bajó las valoraciones y el descuento del 40% es “exagerado”.

Bestinver mantiene la apuesta por eDreams

Por otro lado, Seixas ha reiterado la apuesta de Bestinver por eDreams, en el que ve “mucho potencial” por lo que “mantenemos la posición y la convicción”. El experto ha destacado el “cambio de estrategia” de la compañía mientras el mercado “sigue centrado en la tardanza de resultados”. Sin embargo, “100 millones de euros de flujos de caja nos dan un potencial importante”.

“Las acciones de eDreams subieron un 95% en 2023, hasta los 7,7 euros por acción, pero que mantenemos en cartera ya que la valoramos en, al menos, 12 euros por acción”, apunta Bestinver en su carta. “El mercado está excesivamente centrado en el bajo nivel de resultados que está atravesando la compañía y no está reconociendo las oportunidades del nuevo modelo de negocio que está desarrollando, ni las oportunidades estratégicas que presenta”.

Dentro de los principales cambios de la cartera ibérica se encuentra también la salida total de Coca Cola Europacific Partners después de su buen comportamiento, así como la reducción de la inversión en BBVA, su comportamiento sigue siendo estelar, y el aumento en Sacyr.

En lo que respecta al sector financiero en general, Bestinver redujo su exposición durante el año pasado, de más de un 30% a aproximadamente un 20%. “El momentum no es el mismo” con la normalización de los tipos de interés, pero la gestora piensa que todavía hay margen para poder sacar provecho. “Ni los tipos van a bajar tanto ni tan deprisa como el mercado anticipa”, ha señalado Seixas.

La evolución de los fondos de Bestinver fue “muy positiva en 2023”. Bestinfond, Bestinver Internacional y Bestinver Bolsa –nuestros principales fondos de renta variable– acumularon ganancias del 25,3%, 24,6% y 25,6%, respectivamente. Por su parte, en renta fija, la rentabilidad de Bestinver Renta fue del 9,5%.

Fuente.- Estrategias de Inversión

 

Analizamos dos entidades componentes de nuestro índice local Ibex 35, los cuales: (1) presentan fortaleza en los Indicadores de Fuerza de Estrategias de Inversión y (2) han alcanzado la directriz creciente de largo plazo, eliminando las abultadas lecturas de sobrecompra en el oscilador MACD diario. Nos referimos a: Banco Sabadell y Banco Santander.

Analizamos la situación técnica de dos bancos del Ibex 35: Banco Sabadell y Banco Santander, los cuales, presentan fortaleza en los Indicadores de Fuerza de Estrategias de Inversión (ver indicadores de Fuerza de los valores de la cesta del Ibex 35) y (2) han alcanzado la zona de soporte de relevancia técnica eliminado los excesos de sobrecompra en MACD diario. A continuación, citamos los niveles de resistencia que tienen que superar para volver a tener síntomas de una posible rotación hacia la zona de máximos, así como, los niveles de soportes que no deberían de perder para mantener la predisposición alcista.

Banco Sabadell

La cotización de Banco Sabadell ha alcanzado la directriz creciente de largo plazo identificada en color fucsia que parte desde los mínimos de julio del año 2022, así como, la zona entre el 38,2% / 50% del retroceso proporcional de Fibonacci del movimiento alcista trazado desde los mínimos de mayo del año 2023. Esta corrección ha permitido eliminar las lecturas de sobrecompra extrema en el oscilador MACD diario sin dañar la estructura creciente de fondo.

En este sentido, vigilamos una primera señal de fortaleza cerrando por encima del hueco bajista del pasado 15 de enero proyectado a partir de los 1,1525 euros. Esto podría generar recuperaciones para ir a buscar el nivel de resistencia de los 1,2455 euros, cuya superación, permitiría atacar la zona de máximos del año 2023 en los 1,3280 euros.

La ruptura de los máximos del año 2023 en la cota de los 1,3280 euros representaría una nueva señal de fortaleza, reactivando la estructura de máximos y mínimos crecientes que parte desde octubre del año 2022, permitiendo actualizar próximos objetivos alcistas rumbo al área de máximos del año 2018 de los 1,4349 / 1,5485 euros por acción.

Mientras no asistamos a la perforación de la directriz creciente de largo plazo en color fucsia, así como, el nivel de soporte de los 1,0815 euros, los riesgos bajistas permanecerían acotados.

Banco Sabadell en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con indicador de volatilidad ATR, oscilador MACD y volumen de contratación

Banco Santander

La cotización del Banco Santander ha alcanzado la directriz creciente de largo plazo identificada en color fucsia que parte desde los mínimos de septiembre del año 2022, junto con la zona del 38,2% / 50% del retroceso proporcional de Fibonacci del último impulso alcista trazado desde los mínimos de octubre del año 2023. Dicha corrección ha permitido eliminar las lecturas de sobrecompra extrema en el oscilador MACD diario sin dañar la estructura creciente de fondo.

Para tener señales de fortaleza vigilamos un cierre por encima del hueco bajista del pasado 15 de enero proyectado a la altura de los 3,7600 euros. Esto podría generar recuperaciones para ir a buscar la zona de máximos de los 3,9400 / 3,9665, cuya superación, reactivaría la estructura de máximos y mínimos crecientes que parte desde septiembre del año 2020, permitiendo actualizar próximos objetivos alcistas rumbo al objetivo teórico mínimo de los 4,7000 euros derivado de proyectar la anchura del último rango lateral a partir del punto de ruptura.

Mientras no asistamos a la perforación de la directriz creciente de largo plazo trazada en color fucsia, junto con el área del 61,8% de Fibonacci del último impulso alcista que parte desde los mínimos de octubre del año 2023 situados en la zona de los 3,5360 euros, los riesgos bajistas permanecerían acotados.

Banco Santander en gráfico semanal (Izq.) y diario (Dcha.) con indicador de volatilidad ATR, oscilador MACD y volumen de contratación

 

DURANTE MESES PREVIOS A SU MUERTE, EL EXPRESIDENTE DE LA TELECO AFIRMÓ ESTO A SUS ÍNTIMOS SOBRE EL ACTUAL CEO DE LA COMPAÑÍA, CON EL QUE NO SE HABLABA

César Alierta y José María Álvarez-Pallete.


La escala depreciativa del valor de Telefónica enfadó hasta sus últimos días a César Alierta. Personas de máxima confianza del empresario zaragozano explican a elcierredigital.com que, en varios foros privados, Alierta aseguró que el mayor error de su vida "fue elegir a José María Álvarez-Pallete como mi sucesor en Telefónica". El actual presidente de la teleco se ha deshecho en elogios hacia Alierta tras su reciente muerte, pese a que desde hace años no hablaban de forma regular ni se veían.

En febrero de 2022, el recientemente fallecido  César Alierta se dejó ver por última vez junto a José María Álvarez-Pallete. El histórico directivo maño oficializaba su dimisión como presidente de la Fundación Telefónica, que sorprendentemente pasaba a manos de su sucesor en la presidencia de la propia teleco. Álvarez-Pallete, no contento con compatibilizar presidencia y labores ejecutivas a pesar de los requerimientos de varios organismos internacionales para que las empresas separen tareas de gestión y representativas, se quedaba con el último rincón de Alierta. Escalada depreciativaSus más allegados afirman que "Alierta no estaba contento con la gestión de Álvarez-Pallete", incapaz de frenar la escalada depreciativa de una compañía cuya acción, desde su nombramiento como presidente de Telefónica, ha perdido un 40 por ciento de su valor.  A la distancia entre ambos directivos también contribuyó la decisión de Álvarez-Pallete de prescindir de la vieja guardia de Alierta, que vio cariacontecido cómo sus más cercanos eran despedidos por su sucesor. ErrorPersonas de la máxima confianza de Alierta reconocen a Elcierredigital.com que el directivo maño repetía en los últimos años, para todo aquel que quisiera oírle, una frase lapidaria dedicada al actual presidente de la teleco: "El mayor error de mi vida fue elegir y poner a José María Álvarez-Pallete como mi sucesor en Telefónica". Alierta tuvo sobre la mesa, en su momento, otros dos nombres para sustituirle en marzo de 2016: Santiago Fernández Valbuena, director de Estrategia, que fue despedido por Álvarez-Pallete unos días después de ser nombrado presidente (a cambio de una indemnización de 10,5 millones de euros) y Eva Castillo, símbolo en Telefónica porque en 2008 se convirtió en la primera mujer de su Consejo de Administración. Castillo, hoy en La Caixa, fue invitada a dejar el Consejo en 2018 a instancias de Álvarez-Pallete, a su vez conocedor de que Alierta deseaba impulsar a Pablo Isla, pero el reglamento interno de Telefónica complica el nombramiento como presidente de directivos externos y sin experiencia en la Junta de Accionistas de la teleco. Esta normativa,precisamente, convierte, de cara al futuro, al socialista Javier de Paz en el favorito para relevar a Álvarez-Pallete si el PSOE y La Caixa bajan el pulgar definitivamente con el directivo, como también deseó estos años Alierta, y cuya gestión ha facilitado que los árabes de STC hayan penetrado en el accionariado de la teleco española a un precio low cost. ObituariosPese a la frialdad reinante entre Alierta y Álvarez-Pallete, este último se ha esforzado para fijar en el imaginario colectivo que tenía una óptima relación con su antecesor. "Es un día triste para la familia Telefónica. Todos somos depositarios del inmenso legado que nos deja César Alierta, un corazón abierto de par en par, apasionado, inteligente y valiente. Su visión de futuro y su intuición le llevaron siempre a intentar cambiar el mundo a mejor. El profundo amor por su Zaragoza natal le permitió pasear su tierra por todos los rincones del mundo. Muchas gracias, querido amigo", señalaba. Según el presidente de Telefónica, Alierta "colaboró decisivamente a la internacionalización de empresas como Tabacalera y desde luego de su querida Telefónica. Fue una persona de un recuerdo imborrable, tremendamente humana, profundamente inteligente y con un nivel de pasión por todo lo que hacía increíble. Nos hizo a todos admirarle y seguirle por allá donde iba. Nos deja un dolor muy grande en un día como hoy, pero también un recuerdo decisivo. Telefónica, en sus 100 años de historia que celebra este año, no sería lo que es hoy sin una persona como César Alierta. Deja una huella que es imposible que se olvide en una compañía como Telefónica y en todos los que formamos de la familia Telefónica".

Álvarez-Pallete junto a Alierta. La compañía, por su parte, aseguraba que "la historia de Telefónica no podría entenderse sin su ejemplo, su legado personal y profesional, su visión estratégica y su incansable vocación de hacer de Telefónica el lugar en el que fuera posible hacer un mundo más humano, conectando la vida de las personas". Reinterpretando la actualidadPor otra parte, Álvarez-Pallete se encuentra en Davos y ha hecho declaraciones asegurando que se está comprando Telefónica por su poderío, a pesar de que la motivación de STC es su bajo precio y el del Gobierno es puramente político. Pese a ello, el directivo dice que "Telefónica suscita enorme interés porque es un actor principal en el nuevo escenario digital"."Estamos construyendo una compañía no para los próximos diez ni veinte años, sino para los siguientes cien años. Pero para ese nuevo tiempo requiere una evolución radical, reinventarse de nuevo, y una plataforma que ofrezca simplicidad por encima de la complejidad de los negocios actuales", asegura. RegulaciónÁlvarez-Pallete se ha abonado a criticar la regulación del sector, quizá utilizando la normativa regulatoria como chivo expiatorio a la situación de Telefónica: "Estamos regulando para coches de caballos un mundo de autopistas. Es regulación del siglo pasado, no de éste. A nosotros se nos reguló porque éramos un monopolio incumbente de cobre. Ya no somos monopolio, ya no somos incumbentes, y, a partir del próximo 19 de abril ya no seremos de cobre", asegura en Expansión. El directivo asegura que existe la necesidad de que la Unión Europea rediseñe sus políticas en materia de competencia y regulación con el fin de asegurar el bienestar y la prosperidad en Europa para las próximas décadas, desde la construcción de sociedades más igualitarias en las que el radicalismo y el populismo no tengan cabida. "Europa debe contar con su propia agenda, es el momento", aseguró. "Lo único que pedimos es que nos desregulen y nos dejen competir. Nos están regulando con reglas analógicas", añade. Es por ello que asegura que existe "la necesidad urgente de fijar un marco regulatorio que favorezca la innovación, que permita iniciativas disruptivas a las empresas, que fomente la innovación y elimine los obstáculos regulatorios", afirma. Muy especialmente en áreas como el Cloud y el Edge Computing, la fibra y la tecnología 5G y el desarrollo de redes programables a través de APIs globales y estandarizadas", explican desde Telefónica.

Fuente.- El Cierre Digital