Cellnex Telecom (CLNX)

Notícias más o menos positivas que vienen acompañadas de una caída de más del 8% en los últimos días. Cierto, han aumentado las pérdidas vs. el año anterior, pero eso se explica fácil en la misma nota de la compañía. ¿Se me escapa algo que justifique esta caída?

sobre esta empresa creo que escribí hace tiempo en este foro, cuando había una euforia porque compraba y compraba más activos cuando los tipos de interés estaban por los suelos, podía endeudarse, compraba a 15 veces el famoso EBITDA y cotizaba a veintipico, el crecimiento era un fenómeno de profecía autocumplida (la reflexibilidad que explicó George Soros, donde existe una desconexión entre la valoración de la empresa y el valor real de los activos y el negocio que se tapa con el crecimiento inorgánico) y los institucionales que buscaban rascar algo de rentabilidad se veían atraídos por un negocio con contratos a largo plazo con clientes (las operadoras) solventes y que al menos te podía dar un 4-5% de rentabilidad en un entorno de tipos 0.
Pero ya dije que las subidas de tipos de interés la iban a machacar doblemente: porque esos inversores iban a exigir una mayor rentabilidad (= bajada de precio de la cotización) al tener la comparativa de una deuda pública a tipos más altos, y por otro lado, porque le iba a subir el coste de su enorme deuda.
Ahora se está cumpliendo la otra parte de la tesis negativa: que los clientes van a menos. En España ya tenemos MasOrange en lugar de MásMóvil y Orange, decía Cellnex que tenía contratos a largo plazo y no le importaba; ya, como era de esperar, ha tenido que renegociar los contratos porque MasOrange habrá dicho:o me permites cerrar estaciones duplicadas, o no te contrato más.
Y ahora se habla de VodaFónica, que sería otro cliente menos...
Con lo cual, imagino que habrá que valorarla con estos riesgos: sí, tiene contratos ligados a la inflación, hay que desplegar más estaciones para 5G ó 6G ó lo que venga, pero en lugar de 4 clientes en cada país, te puedes quedar con 3 ó con 2...

La Sociedad remite información relativa a la ejecución de su programa de recompra de acciones propias

 El número de acciones compradas en ejecución del programa de recompra hasta el día 8 de mayo de 2025 asciende a 23.626.533, con un importe total satisfecho de 785.630.331,87 euros, lo que representa aproximadamente el 98% del importe de inversión máxima anunciado junto con el resto de características del programa de recompra mediante la comunicación de Información Privilegiada de 14 de enero de 2025 (número de registro 2458). 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7B523c1d7e-75e5-4185-90dd-30337ace44a3%7D

Acumula cerca de tres años inmerso en una fluctuación anómala, por su acotamiento. Los mínimos de enero en 28,3 euros, pero sobre todo los máximos desde finales de 2023, en 37,5 euros, delimitan las referencias clave a batir.

La superación de 37,5 euros activaría señales de compra en el medio/largo plazo.

Recomendación: COMPRAR MEDIO PLAZO encima de 37,50 euros.

https://www.bolsamania.com/capitalbolsa/noticias/analisis-tecnico/cellnex-comprar-medio-plazo-encima-de-3750-euros--19673878.html

 

Banco Sabadell | Según Expansión, Phoenix Tower International (PTI), EQT y Omers están muy interesados en la potencial adquisición de la filial en Suiza de Cellnex, cuyo valor se situaría en una horquilla entre los 1.500 y los 2.000 M euros. Estas tres compañías serían las mejor posicionadas para entrar en la fase dos del proceso de venta (sin ofrecer más detalle sobre la potencial finalización del mismo), que habría tenido gran aceptación con interés de otras 18 entidades. Recordamos que Cellnex controla el 72,2% mientras que Swiss Life Asset Managers controla el 27,8% restante.

Valoración: A la espera de conocer el éxito de la operación y las condiciones finales de la transacción se trataría de una noticia positiva puesto que permitiría seguir incrementando la retribución al accionista a través de la venta de un activo con menores opciones de crecimiento que el resto del portfolio. La venta supondría cerca del 7% de la capitalización de la compañía y 8,4% DFN. 

Comunicación del nombramiento de Don Luis Mañas como consejero de la Sociedad y cambios en las Comisiones del Consejo

 la Sociedad informa del nombramiento de don Xavier Pujol Tobeña como nuevo Secretario General y Secretario del Consejo de Administración con efectos a partir del próximo 26 de mayo. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7Be92f3ccb-e005-44d9-8a53-171cfca466f7%7D

Banco Sabadell | La compañía ha anunciado esta semana el calendario y la cuantía del segundo dividendo a con cargo a la prima de emisión de 0,0167 euros/acc. (+0%; 0,05% yield).

Valoración: Noticia sin impacto, se trata del segundo dividendo que se une al pagado en noviembre de 0,046 euros/acc. (+0,13% yield) y que está en línea con lo esperado. Recordamos que la compañía tiene en marcha una recompra de 800 M euros (3,3%capitalización) y que el primer dividendo de cuantía relevante en caja se inicia en 2026 (500 M euros, 2% yield).

La Sociedad informa de la finalización de su programa de recompra de acciones propias y últimas operaciones ejecutadas conforme al programa

 la Sociedad informa que, tras la realización de las operaciones de adquisición que se detallan en esta comunicación, la ejecución del Programa de Recompra ha finalizado por haber alcanzado el importe monetario máximo de 800 millones de euros.

 En el marco de la ejecución del Programa de Recompra se han adquirido un total de 24.064.404 acciones propias, que representan el 3,41% del capital social de Cellnex. Todas las adquisiciones se han realizado y comunicado de conformidad con el Reglamento (UE) Nº 596/2014 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 16 de abril de 2014, sobre el abuso de mercado y el Reglamento Delegado (UE) 2016/1052 de la Comisión. 

https://www.cnmv.es/webservices/verdocumento/ver?t=%7B5dc67a23-5108-48c0-a642-b53788f01900%7D