Tres valoraciones para una cartera a largo plazo
CARTERA BESTINVER - 31 DE MARZO DEL 2013
ALBA 5,42
ACERINOX 5,41
MIQUEL COSTAS 3,76
IBERDROLA 3,44
INDRA 3,32
TELEFONICA 3,21
FERROVIAL 3,17
REPSOL 3,04
ACCIONA 2,98
A. MITAL 2,84
nota : solo valores españoles
CARTERA BESTINVER 31 DE MARZO DEL 2012
ALBA 7,04
FERROVIAL 5,11
REPSOL 4,50
MIQUEL COSTAS 4,38
GAS NATURAL 4,27
ACERINOX 3,78
ALMIRALL 3,30
TECNICAS 2,80
INDRA 2,07
ROVI 1,89
nota : solo valores españoles
CARTERA DE BANKINTER AL 8 ABRIL
BBVA 11
TELEFONICA 10
INDITEX 10
DIA 7
ENAGAS 7
SANTANDER 6
REPSOL 6
OHL 6
FERROVIAL 5
GRIFOLS 5
MEDIASET 4
ABERTIS 4
AMADEUS 4
VISCOFAN 4
GAS NATURAL 4
IBERDROLA 2
CAIXBANK 2
RED ELEC 1
TECNICAS 1
TUBACEX 1
Comentario CARTERA DE BANKINTER
Para las próximas semanas, tan sólo hemos cambiado un título de la cartera ampliada: sustituimos ArcelorMittal
por Amadeus. Esto es así porque la compañía lleva unas pérdidas acumuladas fuertes que han sido ocasionadas
por un profundo proceso de ajuste que ha incluido tanto el cierre de fábricas como el despido de una parte
importante de su plantilla. Adicionalmente, el próximo junio anunciará nuevos planes de ajuste. En su lugar
hemos introducido Amadeus, los últimos resultados presentados fueron buenos, con un incremento del beneficio
de +18%, de Ebitda +6,6% y además anunció que pagará un dividendo de 0,50€/acc., lo que representa +35% con
respecto al pagado con resultados 2011, entra en la cartera con un peso de 4 puntos. Subimos el peso de Grifols,
que mantiene una evolución muy positiva y volverá a pagar dividendo, así como de Viscofan, que recientemente
publicó resultados que fueron sólidos, anunció incremento de dividendo de +10% con respecto al año anterior y
unas perspectivas para 2013 bastante alentadoras (incremento del Ebitda de +7,8%). Por el contrario, reducimos
la ponderación de Red Eléctrica, ya que previsiblemente se verá más afectada de lo inicialmente previsto por la
reforma eléctrica. También reducimos BBVA, porque el sector financiero puede seguir sufriendo durante las
próximas semanas, e Inditex, ya que está padeciendo una leve corrección en bolsa y le vemos algo menos
recorrido, si bien la compañía continúa gozando de muy buena salud.
En la cartera de diez valores, aumentamos la ponderación de Grifols por los motivos anteriormente expuestos, y
de Mediaset, ya que vemos un importante recorrido en ella. Cuenta con un nivel de deuda muy reducido y
mantiene unos niveles de eficiencia elevados.
En la cartera más reducida, sustituimos Telefónica por BBVA, ya que los últimos resultados de la teleco, a pesar
de no ser buenos y haber sido castigados por los extraordinarios, muestran unas cifras que dejan intuir cierta
recuperación en España. Además, reducimos levemente la ponderación de Día, ya que en el último mes ha tenido
un comportamiento algo peor y aumentamos OHL, que se verá beneficiada por su diversificación internacional y
sus planes de reducción de deuda.
MEJORES VALORES PARA COMPRAR SEGÚN CARTERA DE VALORACIONES DE JAVI
POPUPLAR -130
ARCELOR -96
SABADELL -94
BANKINTER -85
CAF -57
ABENGOA -57
SACYR -32
ACERINOX -29
SANTANDER -27
MELIA -17
TELEFONICA -13
IBERDROLA -12
ACCIONA -11
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FECHA 27 DE ABRIL
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