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blog A bordo del Argos
Una mirada value al mundo de la inversión

Argos Capital FI: 5ª Reunión Anual de los argonautas

Se ha celebrado en León la Quinta Reunión Anual del Argos Capital FI, a continuación un breve resumen de los temas que se trataron. Además podéis consultar la presentación al final del resumen. 

Argos Capital: Resumen en cifras

Argos Capital

Actualmente tenemos 5,1 millones de euros en patrimonio bajo gestióncon 338 argonautas de toda España y una posición “no de bolsa” de 1.150.000 euros

 
 

Argos Capital: Operaciones realizadas

A lo largo de 2015 hemos realizado muy pocas operaciones, como es habitual ya que esa baja rotación implica, a su vez, unos bajos costes “ocultos".
 
Vendimos el bono FCC con una plusvalía del 33% y una TAE del 15,75%, vendimos también TESCO plc, con una plusvalía total de 57,04% (una TAE del 176,47%), Prime Office AG con una plusvalía de 28,79 (TAE de 17,72%), vendimos QUINDELL plc con una plusvalía del 67,83% (una TAE del 4.632,12%), vendimos el bono Abengoa con una pérdida global del -38,99%, vendimos también Garmin y SESL con unas plusvalías de 30,28% y 41,98% respectivamente; deshicimos también la posición en Netgem con pérdidas del -30,41%. Redujimos posiciones en OPAP, Bjorn Borg y GEOX.
 
Compramos más de algunas de nuestras posiciones, pero incorporamos una nueva como ARCELORMITTAL.
 

Argos Capital: Algunas empresas de nuestra cartera

  • HERMLE AG
Crecimiento en ventas del 5% y mantenimiento de beneficios y cash flow. Sin deuda, incrementando su valor en libros en un 11%, con una relación de Recursos Propios sobre total Balance del 72%. Sus márgenes siguen siendo impresionantes: más del 17% de beneficio neto sobre ventas.
 
Esta empresa nos pagó un dividendo de más de un 16% en este año y su cotización ha seguido creciendo hasta representarnos una plusvalía del 210% desde el inicio, más dividendos.
  • CAL-MAINE Foods Inc.
Sigue mostrando un crecimiento en ventas y beneficios impresionante con respecto al ejercicio anterior: $1.155,9 millones frente a $735,6 en el primer semestre anterior; $252 millones frente a $64 en beneficios semestrales. Principalmente debido a mejores precios de venta por docena y costes contenidos.
 
Sin deuda, incrementando su valor en libros en un 24%, con una relación de Recursos Propios sobre total Balance del 73%. Sus márgenes siguen siendo impresionantes: más del 21% de beneficio neto sobre ventas.
 
Esta empresa ha seguido creciendo hasta representarnos una plusvalía del 94% desde el inicio,…más los dividendos de un 10%. PER entorno a 6.
  • AcelorMittal
Esta empresa ha sido adquirida a principios de Febrero. El motivo para su adquisición fue aprovechar una situación puntual de un mercado deprimido de las materias primas. El valor en libros supera los 15€ por acción después de todas las deudas.
 
Asumiendo ajustes por efecto de la ampliación y posibles nuevos efectos del precio del acero o lo que pueda suponer China, tendríamos un valor contable de 5€ y estamos comprando a 3,50€ o menos. Esto supone mucho Margen de Seguridad.
 
 

Argos Capital: Composición de la cartera

Argos Capital composición de la carteraArgos Capital Valor Liquidativo

  1. #1

    Jdeloma

    Supongo que la reunión no la habéis publicado en vídeo.
    En la presentación viene un "turno de preguntas" pero veo que solo figuran las preguntas y pero no las respuestas. Sería interesante conocerlas.

    Un saludo

  2. #2

    Miguel de Juan

    en respuesta a Jdeloma
    Ver mensaje de Jdeloma

    Hola Jdeloma: Aun somos muy pequeños para los vídeos! Jajaja....pero si, las respuestas a esas y las que se me hicieron allí mismo las contestaré como anexo en la próxima Carta del Argos....y si quieres incluirme ahora una...tambien puedes; sera un placer y un honor

  3. #3

    Miguel de Juan

    Gracias Lagrima

Autor del blog
  • Miguel de Juan

    Tras trabajar en diversas entidades de banca privada -Morgan Stanley, Citibank, Banif y Barclays Gestion de Patrimonios- en Noviembre de 2007, coincidiendo con la última carta a los inversores que conforman el libro "El lemming que salio raro", decido abandonar la banca privada y dedicarme al asesoramiento de un único vehículo: el fondo Argos Capital FI.

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