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In the money

In the Money (por sus siglas en inglés, ITM) es una expresión bursátil que se utiliza para describir una opción de compra (call) cuyo precio de ejercicio es inferior al precio actual del mercado o una opción de venta (put) cuyo precio de ejercicio es mayor al actual. Esto implica que dicha opción puede ser ejercida obteniendo beneficios.

En el ámbito de las opciones financieras, "In the money" es un término que describe una situación particularmente favorable para el titular de la opción. Una opción financiera es un contrato que otorga el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo a un precio preestablecido, conocido como precio de ejercicio, antes de una fecha específica. Cuando decimos que una opción está "In the money", significa que, dadas las condiciones actuales del mercado, ejercer la opción resultaría beneficioso.

Para entenderlo mejor, pensemos en dos tipos de opciones: las de compra (call) y las de venta (put). Si tienes una opción de compra, la situación "In the money" ocurre cuando el precio de mercado del activo es superior al precio de ejercicio de la opción. En este caso, puedes comprar el activo a un precio más bajo del que está actualmente en el mercado, lo cual es claramente ventajoso. Por otro lado, si tienes una opción de venta, estás "In the money" cuando el precio de mercado del activo es inferior al precio de ejercicio. Aquí, puedes vender el activo a un precio más alto que su valor actual en el mercado.

Una curiosidad de las opciones "In the money" es que, aunque parecen ser una apuesta segura, el coste de adquirirlas suele ser más alto en comparación con otras opciones. Esto se debe a que ya tienen un valor intrínseco; es decir, si ejercieras la opción en ese momento, obtendrías un beneficio. Por esta razón, los inversores están dispuestos a pagar más por ellas.

Otra consideración interesante es que, aunque una opción esté "In the money", esto no garantiza automáticamente una ganancia. Los costes asociados con la compra de la opción, como las comisiones, pueden reducir o incluso eliminar el beneficio que obtendría al ejercerla. Por lo tanto, los inversores deben evaluar cuidadosamente no solo si una opción está "In the money", sino también los costes totales y el potencial de beneficio real.

Las opciones "In the money" son particularmente atractivas para aquellos inversores que buscan una mayor seguridad en su inversión, aunque están dispuestos a pagar un precio más alto por ella. Estas opciones son una especie de indicador de cómo el mercado está valorando un activo en un momento dado y refleja un consenso sobre su valoración positiva.

En resumen, "In the money" en el contexto de las opciones financieras se refiere a una situación en la que ejercer la opción daría lugar a un beneficio inmediato debido a la diferencia favorable entre el precio de mercado del activo y el precio de ejercicio de la opción.
 

Características de una opción in the money 


Las opciones ‘in the money’ poseen características particulares que suponen tanto ventajas como riesgos. Ahora bien, ¿qué son realmente? 

Para un comprador, una opción de compra estará ‘in the money’ si el precio medio o precio de ejercicio es inferior al precio actual del valor subyacente. En caso contrario, para un vendedor de opciones de venta, estaremos en una situación ‘in the money’ siempre que el precio medio sea superior al precio actual del valor subyacente. 

Entrando más en detalle sobre las características que engloba dicho concepto nos encontramos con los siguientes puntos: 

  • Valor intrínseco: Es uno de los principales elementos a considerar cuando hablamos de una opción ‘in the money’. Se trata básicamente de la diferencia entre el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio. Este valor puede variar y debe ser calculado con precisión antes de tomar decisiones.
  • Beneficio potencial: Si una opción está ‘in the money’, tiene potencial para producir beneficios para quien la tiene. Esto ocurre porque su valor intrínseco es positivo, lo que significa que si se ejerce la opción inmediatamente, se obtendrá un beneficio.
  • Mayor costo: Las opciones ‘in the money’ tienden a ser más costosas porque ya poseen un valor intrínseco incorporado. Lo anterior, incrementa su prima (el derecho a comprar o vender una acción específica). Este coste adicional puede verse como una inversión segura cuando las condiciones del mercado parecen favorables.
  • Riesgo reducido: Al contar ya con un valor intrínseco positivo, hay menos riesgo asociado con la inversión necesaria para su compra en comparación a otras opciones out of the money o at the money, donde el precio de la acción debe moverse en una dirección favorable para generar beneficios.
  • Tiempo hasta la expiración: Aunque una opción este ‘in the money’ es crucial considerar cuánto tiempo queda hasta su expiración. La razón es que en este periodo de tiempo la posición del mercado puede cambiar y convertir nuestra opción ‘in the money’ en uno ‘out of the money’.
  • Ejercicio anticipado: En algunos casos, se pueden ejercer opciones americanas ‘in the money’ antes de su vencimiento. Lo cual puede generar un flujo de efectivo temprano.

Las opciones ‘in the money’ son tan solo un tipo particular dentro del mundo del trading, y como tal es fundamental entenderlas correctamente antes de iniciar cualquier operación. Esta comprensión te permitirá empezar a invertir con una base sólida y un buen entendimiento de los riesgos involucrados. 

¿Cómo funciona una opción in the money? 


In the Money, conocido comúnmente como ITM, es una terminología financiera que se utiliza frecuentemente en el mundo del trading. Pero entonces, ¿Qué significa realmente una opción «In the Money»? Para entenderlo completamente, debemos navegar más profundamente en las aguas del trading y de las inversiones en bolsa. 

En términos más simples y menos técnicos, podríamos decir que una opción está In the Money cuando tiene valor intrínseco. Pero aclaro: eso no necesariamente significa que la persona que posee esa opción está haciendo dinero o garantiza un beneficio. Ahora podría surgir otra cuestión: ¿qué es el valor intrínseco de una opción? 

Imaginemos por un momento que compramos una opción de compra (call option) para un cierto stock X con un precio strike de 20 euros. Si en el mercado el precio actual del stock X es 21 euros, entonces nuestra opción ya está In the Money porque si la ejercitáramos ahora, podríamos comprar las acciones a 20 euros (nuestro precio strike) y venderlas inmediatamente al precio de mercado de 21 euros para obtener un pequeño beneficio. 

Aún así, aún hay algo más a tener en cuenta antes de ir corriendo a comprar y vender opciones como locos. Como mencioné anteriormente, tener una opción In the Money no garantiza siempre beneficios brutos. 

Por ejemplo, puede haber ocasiones donde los costos relacionados con el trading – tales como costos de transacción- pueden comerse esos pequeños beneficios obtenidos al vender nuestras acciones adquiridas al precio strike. En este caso nítidamente hemos hecho dinero desde un punto puramente técnico pero después de restar lo gastado habremos perdido dinero. 

En el caso de las opciones de venta (put options), una opción está In the Money cuando el precio strike es mayor que el precio actual del stock en el mercado. Si, por ejemplo, tuviéramos una opción de venta con un precio strike de 30 euros para el stock X, y actualmente esté cotizando a 27 euros en la bolsa, nuestra opción estaría In the Money. 

Entonces, para simplificar aún más nuestro entendimiento sobre qué significa que una opción esté In the Money: 

  • Una opción de compra (call) está In the Money si el precio strike es menor al precio del activo subyacente.
  • Una opción de venta (put) está In the Money si el precio strike es mayor al precio del activo subyacente.

Sin embargo, siempre debemos considerar los costos asociados al trading antes de decidir ejecutar nuestras opciones y así asegurar ganancias reales. Y recuerda: la inversión en bolsa involucra tanto riesgos como oportunidades. Es importante estudiar cuidadosamente cada aspecto antes de lanzarte a este emocionante mundo del trading y las inversiones financieras. 

Ejemplo de opción in the money 


Vamos a ilustrar el concepto de opción «in the money» (ITM) con un caso práctico y sencillo, manteniendo siempre la atención del lector. 

Imaginemos que un inversor compra una opción de compra o ‘call’ sobre las acciones de una empresa ficticia llamada «TechInnova». Digamos que el precio de ejercicio de esa opción es de 50 euros. Lo anterior quiere decir que el inversor tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar acciones de TechInnova por 50 euros cada una en cualquier momento antes del vencimiento de la opción. 

Ahora pongamos que dos semanas después, las acciones TechInnova tienen un valor en bolsa espectacularmente más alto – digamos 70 euros. En este escenario, nuestra opción estaría «in the money». ¿Por qué? Porque es más económico para nosotros ejercer la opción y comprar las acciones por 50 euros cada una (gracias al precio adjudicado en nuestra opción), en lugar de pagar los 70 euros directamente en el mercado bursátil. 

Si decidimos ejercer esta opción y luego vendemos inmediatamente las acciones compradas por su precio actual (70 euros), obtendríamos un beneficio sustancial. Pero incluso si no ejerciésemos la opción, su valor intrínseco habría aumentado masivamente debido a la subida del precio del activo subyacente (‘TechInnova’). 

Sin embargo, es importante recordar distintos aspectos: 

  • No todas las opciones ITM se ejercen: A veces los inversores deciden no ejercer sus opciones ITM antes del vencimiento debido a costes asociados como comisiones.
  • El tiempo juega un papel relevante: Hasta que una opción no alcanza su fecha de vencimiento, siempre existe la posibilidad de que se convierta en ‘out of money’ si el precio del activo subyacente se mueve en la dirección opuesta a la esperada.
  • El valor de una opción está también influenciado por múltiples factores: Tanto el precio del activo subyacente como otros elementos como volatilidad, tasas de interés y tiempo restante hasta el vencimiento pueden afectar al precio final de la opción ITM.

Espero que este ejemplo te ayude a entender mejor cómo funcionan las opciones «in the money». Recuerda siempre investigar los riesgos involucrados y considerar tus objetivos personales antes de invertir en cualquier tipo de opción financiera.  
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In the money, Francisco Coll, 30 de noviembre del '23, Rankia.com
Definiciones de por letra

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