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Un traje a medida

Análisis de los mercados y fondos de inversión

BBVA Multiactivo Decidido FI - Análisis de fondos de inversión

Es un fondo de gestión activa que toma como referencia el comportamiento del índice 85% MSCI World en moneda local (NDDLWI)+ 15% Emu Direct Gov. 1-3 años Total Return (EG01). Se invertirá directa/indirectamente a través de IIC financieras (50%-100%) que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al Grupo de la gestora, en renta fija pública y privada, y renta variable. Su rating de Morningstar es de dos estrellas y está en la categoría de mixtos agresivos.

 
Está principalmente invertido en renta variable siendo este el 83% del total de la cartera, en renta fija tiene un 8.49%, en efectivo un 6.80% y un 1.53% en otros. Su Stile Box en renta variable es apostar por valores grandes mixtos, compensando el value con el growth. En cuanto a renta fija, apuesta más por valores baja calidad crediticia y de duración media. La distribución por sectores que presenta es un 37% en empresas cíclicas ponderando especialmente las empresas financieras con un 18%, seguido por un 36% en empresas sensibles al ciclo, donde destaca con un 12% las empresas tecnológicas, y por último tiene un 26% en empresas defensivas, teniendo un 11% en consumo y salud. Su distribución geográfica es de un 32% en América (prácticamente todo en EE.UU), un 46% en Europa (11% en Reino Unido y 30% en zona Euro) y un 21% en Asia (Japón 13% y Asia emergente un 5%).

¿Qué hago con mis ahorros?

Esta es la gran pregunta que se hace la gran mayoría de los ahorradores en el actual contexto de tipos mínimos en los depósitos y tras las últimas bajadas bruscas en bolsa. Cuando se va  a invertir las cuestiones fundamentales son:
 
  • ¿Cuál es el objetivo de la inversión? ¿preservar capital o bien aumentarlo?
  • ¿Durante cuánto tiempo no voy a necesitar el dinero?
  • ¿Con qué nivel de pérdidas seguiré estando tranquilo? Leer más

¿Qué es un Consultor Financiero Independiente?

Lo primero ustedes tiene que saber es que un Consultor Financiero Independiente no les tiene porqué conllevar un coste añadido a los que su banco o los productos ya le esté aplicando, ya que las retribuciones que un profesional independiente recibe por los servicios que le preste vendrán dados por los márgenes de intermediación de los productos que ustedes decidan tener en su cartera.
 
El modo de invertir los ahorrados e inversores nacionales ha cambiado mucho en estos últimos años, hasta ahora estos estaban acostumbrados a invertir en depósitos y productos sin riesgo aparente, pero actualmente los tipos de interés casi en cero hacen que este tipo de producto haya perdido todo tipo de atractivo de inversión, con lo que se tienen que orientar a inversiones y productos mas sofisticados y con algo de riesgo. Leer más

Abengoa, ¿al borde del precipicio o en plena caída libre?

A raíz de las últimas noticias de la salida de Gestamp de la ampliación de capital de Abengoa, parece cada vez más cerca la quiebra de la principal empresa andaluza. La cuestión ahora es, ¿qué opciones tiene Abengoa ahora? Hay varias opciones abiertas ahora para la compañía:

1.       Vender activos de la compañía que sean rentables para reducir la deuda, como parece que ya está haciendo con Abengoa Yield en EE.UU.

2.       Que la banca acepte una quita de deuda para hacer viable la compañía, pero está opción está casi descartada.

3.       Que las administraciones públicas la rescaten, ya sea bien línea ICO o directamente avalando o entrando en su capital (una opción posible dado la cantidad de políticos que hay en el consejo de administración y de su importancia a nivel regional en Andalucía)   Leer más

Conecta Gap 2013, una Sicav en plena forma

A razón de un comentario que nos hicieron en rankia en un post en el que valorábamos la rentabildiad de Conecta Gap Sicav con diversos fondos comparables nacionales diciéndonos que batíamos a fondos muy mediocres, quise comparar esta sicav con los mejores fondos conservadores que hay en el mercado con hasta una volatilidad máxima de 5.5%. Los resultados son los siguientes a fecha del 2 de noviembre

Hay un total de 67 fondos, muchos de ellos máxima categoría Morningstar y premiados año a año, así que este universo de comparación es mucho más consistente que lo que el anterior.

Conecta Gap 2013 está por encima de la media tanto en rentabilidad en el año (1.96% vs 0.64% de media) como en rentabilidad máxima del año (4.31% vs 3.61%). En cuanto a rentabilidad mínima del año y drawdonw está ligeramente por encima de la media pero dentro del 68% de la muestra, teniendo una caída similar al resto del mercado.   Leer más

¿Por qué no ha afectado el desafío independentista al mercado?

Los recientes acontecimientos políticos en Cataluña han pesado mucho menos de lo esperado en la bolsa española y en el bono a diez años. De hecho la bolsa esta semana está lateralizando su movimiento pero no está habiendo caídas bruscas, como se puede observar en el cuadrado dibujado en la imagen (las entidades catalanas si han penalizado más en bolsa, pero tampoco para echarse a temblar)

En cuanto al precio del bono, es cierto que se rentabilidad en los últimos días ha subido hasta casi el 2%, pero no es por un problema local, sino que ha seguido la tendencia del resto de bonos de Europa y EE.UU tras las declaraciones de la FED.

Como vemos en la imagen tocó mínimos en 1.55 por la posibilidad de la continuación del QE por parte del BCE y pocos días después subió con fuerza por la posibilidad de la subida de tipos en EE.UU. Es decir, quien ha movido al bono, han sido los bancos centrales (como siempre) y no los conflictos políticos de España   Leer más

¿Hacia dónde va España?

A razón de la publicación del PMI esta mañana (51.3 vs 52.0 esperado) he querido analizar hacia dónde se puede dirigir la economía española en los próximos meses. Siguiendo con este indicador, si bien sus valores están en zona expansiva, desde junio, que marcó 55.8, está en una tendencia decreciente (desde el verano la crisis de los emergentes se ha agudizado y el escaso crecimiento actual de Latam parece que está pesando en nuestra actividad comercial más de lo esperado). Aun así, tampoco hay que ser catastrofistas, este indicador lleva ya más de un año y medio en zona expansiva y con los últimos movimientos del BCE seguramente ayudará a que este siga en esa tendencia.

Respecto a otros indicaros económicos en España, tenemos el IPC en terreno negativo en -0.9 por bajada del petróleo y el subyacente en 0.8%, ambos claramente lejos de los objetivos del BCE de estabilidad de precios. Sin embargo, anotar que la tendencia de ambos en los últimos meses ha sido dispar, mientras el primero ha ahondado en su tendencia negativa (en junio estaba en 0.1%), la subyacente ha ido subiendo desde el 0.0% de diciembre del año pasado, signo inequívoco de la recuperación gradual del consumo interior. Respecto a la tasa de paro, afortunadamente también se ha ido reduciendo (desde el 25% al 21.28%), a pesar de que no todo lo relativo al empleo es positivo, como la alta tasa de temporalidad, el número de afiliados en la SS y los salarios medios de los nuevos empleos.   Leer más

Una Sicav que bate a la mayoría de fondos de su categoría

En relación a la noticia que se publicó ayer en El Economista, desde Conecta Capital hemos querido hacer una comparación de Conecta Gap 2013 Sicav con los principales fondos de su categoría de los principales bancos españoles, y salimos bastante bien parados. A fecha de 16 de octubre de este año, mientras seis de estos diez fondos perdían dinero, Conecta Gap se mantenía plano, al estilo de Foncaixa Equilibrio Estandar, y ligeramente peor que el Santander Select Moderado A y el Sabadell Prudente Base. Y por supuesto, batimos la media de rentabilidad en el 2015, que está en -0.74%

En cuanto a la rentabilidad anualizada a 3 años, estamos notablemente por encima de la media situada en 2.82%, ya que nuestra rentabilidad está en 3.44%. Superamos con creces a cinco de los diez de los fondos de la lista y en rentabilidades muy similares con otros tres. A tres años sólo el Foncaixa Crecimiento Estándar con un 6.55% y el Santader Respons Conservador con un 4.07% nos supera.   Leer más

Las Sicav Patrimonialistas soportan mejor los vaivenes del mercado

A la hora de invertir en un fondo una de las cuestiones principales que casi siempre se olvidan es cómo se ha comportado en los momentos de corrección de mercado, sobre todo si se está invertido en fondos mixtos y conservadores. En este caso podemos ver como la Sicav Conecta Gap 2013 en los momentos más duros del mercado, cuando estos han llegado a caer desde máximos del años hasta un 25-30%, como el DAX, este ha caído seis veces menos, pasando de una rentabilidad de 3.35 en abril a una de -1.71 a finales de septiembre. Afortunadamente, el hecho de que tuviéramos una liquidez de más del 10% del patrimonio gestionado en la Sicav (12.5m) nos ha permitido poder aprovechar estas bajadas incrementando el porcentaje de rv total de la cartera pasando de un 15-20% a un poco más de un 30%.

En los meses de agosto y septiembre, que han sido horribles en los mercados, mientras todos los índices (menos los americanos y Londres que se han dejado un 10% porque llevaban bastante menos rentabilidad) han perdido entorno un 20%, la Sicav ha bajado 4.5%. Con las subidas de los últimos días y nuestras compras en ETF de Alemania, Italia y el Eurostoxx, así como la sobreponderación de diversos fondos que tenemos en cartera harán que la recuperación de la rentabilidad sea más veloz y que volvamos a terreno positivo próximamente. Según se vaya recuperando los mercados iremos deshaciendo posiciones en renta variable para volver a los niveles que consideramos óptimos para la gestión de este vehículo que es entre un 15-20% de rv, ya que la filosofía que seguimos es de preservación del patrimonio buscando la máxima rentabilidad con la volatilidad controlada entre un 2.5%.   Leer más

La mala "praxis" de Volkswagen

Viendo el caso de Volkswagen uno no puede dejar de preguntarse por qué determinadas compañías se empeñan en engañar al mercado, a los reguladores y los clientes. Cuando suceden estos escándalos siempre vienen a la mente otros casos tan sonados como el de Enron, o en clave nacional, Pescanova, y no queda otra que preguntarse, ¿pero en qué demonios pensaban los directivos? ¿De verdad pensaban que su mentira iba a durar para siempre? Porque es sistemático, siempre que una empresa engaña al sistema, antes o después, se acaba descubriendo su mentira, y en muchas ocasiones las consecuencias que tiene para el negocio son devastadoras.

Sobre consecuencias devastadoras no hay más que ver la multa que presumiblemente va a tener que pagar Volkswagen en EE.UU (unos 18.000 millones de euros con profit warning de por medio para la compañía), a la espera de ver si en Europa se le impone alguna multa (esto no lo tengo tan claro por el peso que tiene la compañía en el sector industrial alemán) y que según algunos analistas el impacto del escándalo en la cuenta de resultados de la compañía puede ser de hasta 70.000 millones de euros. Por supuesto, aquí no se contabilizando toda la pérdida bursátil que ha sufrido la compañía, que ha pasado de 163 a 86€ de mínimo de hoy, es decir, un -63.94%, y de paso ha arrastrado a Porsche, su principal accionista un 60.5 a 35.5€, un -53.31%. Ambos valores, sin aversión al riesgo y con perspectiva de largo plazo, están en valoraciones más que interesantes para entrar en ellos, pero hay en tener en cuenta que el valor puede no  haber tocado suelo, sobre el de Volkswagen.   Leer más


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