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Los futuros sobre tipos de interés nacieron para cubrir los riesgos derivados de la fluctuación en los tipos de interés. Los futuros sobre tipos de interés tienen como subyacente distintos activos de renta fija como pueden ser las Letras del Tesoro, cédulas hipotecarias o Bonos del Estado. En Europa podemos contratar estos futuros a través de Eurex y Euronext.

Si quieres seguir aprendiendo, descarga este manual

 

El primer mercado de futuros sobre tipos de interés nación en el año 1975 en Chicago, a éste le siguieron el de Londres, el de París y el de España, MEFF, que también tiene algunos productos de Eurex.

tipos de interes

Clases de Futuros sobre tipos de interés

Hay dos clases de futuros sobre tipos de interés, los futuros a corto plazo y los futuros a largo plazo:

Futuros sobre tipos de interés a corto plazo

Que se contraten desde Eurex:

  • One-Month Eonia Futures
  • Three-Month Euribor Futures

Que se contraten desde Euronext:

  • One-Month Eonia Indexed Futures 
  • One-Month Sonia Indexed Futures 
  • Three-Month Eonia Swap Index Futures 
  • Three-Month Euribor Interest Rate Futures 
  • Three-Month Eurodollar Interest Rate Futures
  • Three-Month Sterling (Short Sterling) Interest Rate Futures 
  • Three-Month Euro Swiss Franc (Euroswiss) Interest Rate Futures 
  • Three-Month Euroyen (TIBOR) Interest Rate Futures

Futuros sobre tipos de interés a largo plazo

Que se contraten desde Eurex:
  • Euro Schatz Future (deuda pública alemana de plazo entre 21 y 27 meses)
  • Euro Bobl Future (deuda pública alemana de plazo entre 54 y 66 meses)
  • Euro Bund Future (deuda pública alemana de plazo entre 8,5 y 10,5 años)
  • Euro Buxl Future (deuda pública alemana de plazo entre 20 y 30,5 años)
  • Conf Future (deuda pública suiza de plazo entre 8 y 13 años)
Que se contraten desde Euronext:
  • Long Gilt Futures 10 años
  • Japanese Governement Bond Futures (JGB)

Tanto los futuros sobre tipos de interés a corto plazo como los de a largo plazo vencen el tercer miércoles de Marzo, Junio, Septiembre y Diciembre.

¿Cuando compro y cuando vendo un futuro sobre tipos de interés?

El comprador de un futuro sobre tipos de interés está comprando para un vencimiento futuro un activo financiero por el cuál recibirá el tipo de interés interbancario que se haya determinado en el contrato para dicho vencimiento. El comprador quiere asegurar el tipo de interés bancario que cobrará por su depósito, con lo que un inversor se posicionará largo en un futuro sobre tipos de interés cuando piense que éstos van a caer.

El vendendor de un futuro sobre tipos de interés está vendiendo para un vencimiento futuro un activo financiero por el cuál tendrá que pagar el tipo de interés interbancario establecido en el contrato a fecha de vencimiento. El vendedor quiere asegurar el tipo de interés interbancario que pagará por un préstamo.

Resumiendo, si el inversor tiene una expectativa de que van a subir los tipos de interés tendrá que vender futuros sobre éstos y si tiene una expectativa bajista sobre tipos de interés tendrá que comprar futuros sobre éstos.

  1. en respuesta a David Snchz
    #4
    03/09/14 14:55

    Hola David,

    Efectivamente mi nominal es inferior al €1m.

    En realidad por lo que me ha interesado el post es por si de esta forma se pudiera cubrir ese riesgo en tipo de interés de un particular de una forma alternativa a las posibles ofertas que puedan venir del banco en cuestión (que no tengo claro si son realmente competitivas). Claro está, todo esto aunque el subyacente que se cubra no sea exactamente el que tengamos en la hipoteca...

    Estoy viendo en el ICE que el futuro "Three month euro (Euribor)" con vencimiento en Junio 2020 está en torno a 98,7 (i.e. 1,3%), con el euribor actual algo por encima de 0,4%. Pero en cualquier caso yo estaría pensando en un vencimiento posterior...

    Muchas gracias por tu mensaje!

  2. en respuesta a alvdorbas
    #3
    02/09/14 12:40

    Hola alvdorbas! pues todo depende del nominal que quieras cubrir y si coincide el vencimiento del futuro con el vencimiento de tu préstamo, o hasta la fecha que te quieras cubrir, pues tienes que tener en cuenta que los futuros son productos estandarizados, En el caso del Futuro sobre el Euribor a 3 meses el nominal es de 1.000.000€ (en esta página tienes la información).

    Como no sé si tienes un nominal tan grande para cubrir, también te digo que hay otros productos que te ofrece el banco como pueden ser el cup (para cubrirse de subidas de tipos), el floor (para cubrirse de bajadas de tipos) y el collar (para asegurarse que los tipos oscilen en un rango). Estos derivados son OTC, con lo que se adaptarán más a tu nominal, sea el que sea, pero tendrás mucha menos liquidez (por no decir casi nula) si quieres cerrar la operación antes.

    Espero haberte aclarado un poco todo!

    Un saludo!

  3. #2
    02/09/14 12:06

    Buenos días,
    Interesante post.
    ¿Creéis que a nivel particular se pueden utilizar estos productos para cubrirse en mayor o menor medida ante posibles alzas en los tipos de interés de un préstamo?
    Estaba pensando obviamente en un préstamo hipotecario particular referenciado al euribor a amortizar en 20 años o similar. Los índices disponibles pueden no ser 100% análogos al euribor pero probablemente la tendencia sí.
    Soy muy nuevo en esto y me interesaría mucho cualquier opinión fundada al respecto.
    Gracias!

  4. #1
    29/08/14 13:24

    ;)

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