El SPDR Gold Shares (GLD) es el ETF de commodities más popular que existe en el mundo y uno de los vehículos más utilizados para invertir en oro físico. Aunque en años anteriores fue rivalizado por otros fondos, sigue siendo el ETF de oro más líquido y con mayor volumen de negociación diaria, y se mantiene como uno de los mayores fondos cotizados en el mundo.
A pesar del reconocimiento e importancia de este fondo en el mercado de commodities son muy pocos los inversores que saben cómo se respalda en el oro físico.
SPDR Gold Shares (GLD)
SPDR Gold Shares es un fondo cotizado sobre el oro, administrado y comercializado por State Street Global Advisors. Fue lanzado a la Bolsa de Nueva York en noviembre de 2004, con el símbolo bursátil de GLD. Desde entonces, se ha convertido en una referencia global para la inversión en oro físico, cotizando principalmente en NYSE Arca con el ticker GLD, así como en otras bolsas internacionales.
A diferencia de muchos productos financieros de materias primas que usan derivados o contratos sintéticos, GLD está respaldado por oro físico real, almacenado en cámaras acorazadas y auditado con regularidad para garantizar su asignación y custodia.
Tamaño y posición del fondo en 2025
A diciembre de 2025, GLD cuenta con aproximadamente:
- Activos bajo gestión (AUM): ~145.900–147.100 millones USD, lo que lo mantiene entre los ETF más grandes del mundo.
- Acciones en circulación: alrededor de 367,6 millones de acciones.
- NAV por acción: cerca de 396–399 USD (valor liquidativo).
Por su tamaño y liquidez, sigue siendo un ETF de referencia utilizado tanto por inversores institucionales como por individuales para exposición al oro sin necesidad de poseer lingotes físicos.
Creación de nuevas participaciones de GLD
Para entender el proceso de creación de este fondo, vamos a empezar con los participantes autorizados. Los participantes autorizados son las únicas entidades autorizadas para crear y rescatar las participaciones del fondo, y esto solo puede hacerse en bloques de 100.000 acciones a la vez (un grupo de 100.000 acciones se llama una “cesta”).
La razón principal de que se siga este procedimiento es la creación de inventario para el mercado secundario, del modo que los pequeños inversores puedan comprar y vender el producto.
Para comenzar, el participante autorizado o AP pone la orden en BNY Mellon, el depositario de GLD. A partir de ahí, el AP debe entregar lingotes de oro “London Good Delivery” (LGD), es decir, lingotes de oro con la homologación de la LondonBullion Market Associationque tienen un peso entre 350 y 430 onzas troy o lo que es lo mismo entre 10,9 y 13,4 kg y una pureza mínima de 995 partes por 1.000 (99,5%).
Para comenzar, el participante autorizado o AP pone la orden en BNY Mellon, el depositario de GLD. A partir de ahí, el AP debe entregar lingotes de oro “London Good Delivery” (LGD), es decir, lingotes de oro con la homologación de la LondonBullion Market Associationque tienen un peso entre 350 y 430 onzas troy o lo que es lo mismo entre 10,9 y 13,4 kg y una pureza mínima de 995 partes por 1.000 (99,5%).
Cada uno de los AP debe tener una cuenta propia con HSBC para crear y rescatar las participaciones del fondo. En cuanto al proceso de creación, el AP debe transferir el oro físico a la cuenta creada en HSBC a cambio de cestas de acciones, que como hemos dicho contará con 100.000 acciones. Una vez que el oro se transfiera, este pasará a ser propiedad del depósito de GLD y será el que garantice la seguridad del oro.
Después de que HSBC confirme la recepción del oro, normalmente unos tres días, se emitirá la cesta de participaciones al AP; y a partir de este momento las participaciones del ETF SPDR Gold Shares pueden ser emitidas en el mercado secundario por los participantes autorizados.
El fondo sólo posee el 100% del oro asignado y este oro no se negocia, alquilado ni prestado.
Amortización de las participaciones de GLD
El proceso de reembolso es similar, tan sólo tenemos que pensar en la inversa. Los PA son los que recompran las participaciones acciones en el mercado secundario y las tienen que entregar al depósito en formato de “cesta” a cambio de recoger el oro físico. Tan sólo los PA tienen acceso a la amortización o rescate de las participaciones de GLD.
No podemos concluir que las posesiones en oro que tenga el SPDR Gold Share sean las que les corresponden a las participaciones que circulan en el mercado, así que siempre hay un lugar para las teorías conspirativas. Pero tengamos en cuenta que son muchos los grandes inversores que tienen a este ETF entre sus favoritos, como George Soros o John Paulson.
Por qué GLD es especial
Liquidez y uso como activo refugio
GLD es altamente líquido — se negocian millones de acciones cada día en mercados globales, lo que lo convierte en un medio eficiente para obtener exposición al oro sin comprar barras o pagar por almacenamiento físico.
En contextos de volatilidad económica o incertidumbre geopolítica, muchos inversores recurren al oro como activo refugio, y GLD suele captar gran parte de estas entradas debido a su tamaño y facilidad de acceso.
En contextos de volatilidad económica o incertidumbre geopolítica, muchos inversores recurren al oro como activo refugio, y GLD suele captar gran parte de estas entradas debido a su tamaño y facilidad de acceso.
Transparencia y seguridad
- El fondo publica informes periódicos sobre sus reservas de oro.
- El oro está asignado y auditado, con acceso limitado exclusivamente a procesos de creación/redención.
- No se utiliza el oro para operaciones de préstamo o swaps, lo que minimiza riesgos adicionales.
Es común encontrar teorías que cuestionan si las reservas de oro respaldan efectivamente las participaciones en el mercado secundario. Si bien estos debates existen, las auditorías y reportes independientes del custodio respaldan que las reservas coincidien con los activos declarados, y esto es un factor clave por el cual inversores de renombre consideran a GLD como una herramienta válida de exposición a oro.
_col.jpg?1700561093 "¿Cómo invertir en oro en España? - Acciones, ETFs, fondos de inversión y oro físico")