Acceder

F2LL: estrategia sobre chicharros de renta fija

A continuación voy a poner una lista de chicharros de renta fija con la idea de que fernan2 también exponga su opinión sobre estos valores. La estrategia que propongo es la siguiente:

Si alguien está dispuesto a asumir fuertes riesgos a cambio de unas posibilidades de obtener grandes ganancias podría comprar diez de estas empresas que cotizan a precios de haber quebrado la semana pasada.

Si dentro de unos años han quebrado ocho de estas diez empresas, la presente estrategia obtendrá unos resultados ni buenos ni malos: las dos empresas que no han quebrado tendrán un valor parecido a lo que se invirtió en las diez, y los rendimientos serán muy parecidos a haber colocado el dinero en plazos fijos.

Si quiebran menos de cinco, se habrá dado un pelotazo, pues se cobrarán unos intereses muy altos y se habrá doblado el capital en plusvalías.

Y si los políticos quieren disimular y aparentar que aquí no ha pasado nada, y no dejan quebrar ninguna de estas empresas, cargando el muerto a los ciudadanos en forma de impuestos, esta estrategia se convertirá en el cuento de la lechera.

Por supuesto, si quiebran las diez se perderá el dinero. Lo que habría que preguntarse en ese caso es lo siguiente: ¿Dónde se tendría que haber invertido ese dinero en esta circunstancia extraordinaria para preservar su valor adquisitivo? ¿Alguien cree que si quiebran las entidades a docenas los depositantes cobrarán íntegramente sus imposiciones del Fondo de Garantía de Depósitos? (Para hacer esta reflexión correctamente hay que situarse mentalmente en esa situación extraordinaria).

Como el pánico que hay en los mercados mantiene unas horquillas absurdamente anchas, la única solución es colocar unas órdenes limitadas y esperar a que alguien tenga prisa por vender o la necesidad imperiosa de hacerlo.

Las horquillas grandes son lógicas en momentos como este: el que compra sabe que se la juega y paga precios muy baratos, y el que vende no está muy seguro de no hacer el tonto e intenta vender a precios decentes. Al final llegan las ventas obligatorias de gente que se ha quedado sin garantías y marcan el precio.

Los lectores deben de tener en cuenta que el precio que sale como último realmente corresponde al precio al que está situado el dinero, pero como hemos dicho, el dinero está muy alejado de la oferta real. Como se ha dicho, hay que colocar órdenes limitadas a los precios propuestos.

Se pueden ver los precios reales de dinero y papel mirando las posiciones que en alemán se llaman Geld/Brief

Como es obvio, el conjunto de estas diez compras no debería representar un porcentaje grande sobre el total del patrimonio de cada uno.

Aquí tenemos las candidatas, las ganadoras de esta estrategia se publicarán en el año 2012.


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL SABADELL

CODIGO ISIN XS0267456084 – MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 EUROS NOMINALES

Intereses hasta el 20/09/2016 el 5.234%. Pago anual el 20 de Septiembre.

A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 2.17% TAE.

Se deberían colocar las órdenes al 20%, lo cual supone una inversión real de 10.000 euros ( los que quieran hacer cantidades pequeñas deben de escoger sólo las emisiones de 1.000 euros)

Pinchar aquí para ver los datos y el gráfico

PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL BANCO POPULAR

Código ISIN XS0288613119 - Nominal de 50.000 euros

Paga el cupón anual el 6 de Marzo. El interés anual es el 4.907 %

A partir del 6 de Marzo del 2.017, si no amortiza tendrá que pagar el Euribor a tres meses más el 1.65 %

Se podría comprar al 20 %.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 1 Yrs para ver el gráfico


BONOS DE ONO FINANCE

Código ISIN XS0242754850 - MÍNIMO A CONTRATAR 50.000 euros , a partir de esa cifra se pueden hacer en multiplos de 1.000 euros.

Paga el cupón semestral. El interés anual es el 8%

Vencimiento el 16 de mayo del 2014

Según me han dicho el último cupón lo ha pagado, también hay que tener en cuenta que es un bono con vencimiento, y que si paga los intereses dos años ya se gana dinero aunque quiebre después.

Se puede intentar comprar al 15 %. A esto hay que sumarle el cupón corrido.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES ROYAL BANK OF SCOTLAND

Código ISIN XS0205935470 - Nominal de 1.000 euros

Paga el cupón anual el 31 de diciembre

El interés anual es el 5.50 %

Se puede poner al 12%

Si un año no paga no habrá que pagar el cupón corrido.

Pinchar aqui para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DE BANCAJA

Código ISIN XS0214965450 - Nominal de 1.000 euros

Paga un cupón del 4.50% anual el día 23 de Marzo de cada año hasta el 23 de marzo del 2015.

A partir de esa fecha pagará el Euribor a tres meses más 0.80

Vamos a poner las órdenes a un precio de compra del 14%.

Pinchar aquí para ver los datos y pulsar encima de 3 Yrs para ver el gráfico.


PARTICIPACIONES PREFERENTES PERPETUAS DEL PASTOR

CODIGO ISIN XS0225590362 – NOMINAL de 1.000 EUROS

Intereses hasta el 27/07/2015 del 4.564%. Pago anual el 20 de Septiembre.

A partir de esa fecha puede amortizar, pero si no amortiza tiene que pagar un interés equivalente al Euribor a 3 meses mas 2.17% TAE. Pago trimestral.

Se deberían colocar las órdenes al 20%

Pinchar aquí para ver los datos y el gráfico

Seguiré buscando este tipo de emisiones para que los que quieran puedan completar la compra de diez entidades diferentes.

Artículos relacionados

Cuenta para operar en renta fija

Preferentes de Endesa y Fenosa que ofrecen el 10%

Comparativa de las preferentes que colocan las sucursales bancarias y las que cotizan en los mercados
55
  1. #55
    Anonimo
    02/04/09 17:57

    Es en tanto por ciento. Por tanto, cada participación te costaría 245 euros, más cupón corrido y comisiones. De todas formas ten en cuenta que es el precio del dinero y no del papel

    J.A.

  2. #54
    Anonimo
    02/04/09 16:42

    A dia de ho las preferentes del Pastor CODIGO ISIN XS0225590362 – NOMINAL de 1.000 EUROS
    estan a 24,50 ¿pero eso que es en € o %?

  3. #53
    Anonimo
    11/03/09 17:52

    Francisco, lo he comprobado
    Participaciones preferentes tipo D. Caixa Galicia

    REMUNERACIÓN: Predeterminada y de carácter no acumulativo, a los siguientes tipos:
    7,50% tres primeros años
    Eur 3 meses + 5,10% resto
    Suelo a partir del sexto año: 6,10%


    PAGO REMUNERACIONES: Trimestral

    El pago de remuneraciones está condicionado a la existencia de Beneficio Distribuible suficiente, entendiendo por tal el Beneficio Neto de Caixa Galicia o del Grupo Caixa Galicia


    Me parece demasiado bueno, salvo el problema de que no amorticen cuando pasen los cinco años (en el que tienen una opcion)

    ¿Qué opinas ahora?

    Gracias por la respuesta y por el blog, tambien estoy aprendiendo un monton de renta fija :D

  4. Top 100
    #52
    11/03/09 00:40

    Mhenta, es posible que hayas anotado mal el interés que se suma al euribor.

  5. #51
    Anonimo
    10/03/09 23:17

    Caixa galicia me ha llamado para ofertar unas preferentes que pagan durante los dos primeros años el 7.5% y durante los siguientes euribor a 3 meses mas 5.71% con un suelo de 6.10. (igual no he anotado exactamente las cantidades). Dicen que hay una opcion de amortizacion - de la caixa claro - a los diez años y que obviamente la haran efectiva porque esas rentabilidades no van a querer mantenerlas en un futuro.
    ¿qué opinais?

  6. #50
    Anonimo
    27/02/09 16:25

    En Bloomberg están disponibles los folletos de las 4 emisiones. Vuestro broker debería tener acceso a dicho terminal y poder proporcionaros los documentos.

    Un saludo,

  7. Top 100
    #49
    26/02/09 22:49

    Lyndon, el cupon semestral será en mayo, en caso de que lo pagues ahora lo recuperas en mayo. Si te cobran el cupón corrido es que lo vas a cobrar.

    Jose Antonio, tu explicación sobre la fiscalidad del dividendo me ha convencido, pero desgraciadamente hacienda no es tan fácil de convencer como yo.

    Los rendimientos tributan como intereses del capital y no como dividendos. Incluso las posibles plusvalías siguen siendo rendimientos del capital y no aumentos de patrimonio.

  8. #48
    Anonimo
    26/02/09 18:03

    Una duda fiscal. Los dueños de preferentes somos "medio accionistas", al menos para lo malo, ya que nuestra remuneración parece ser una especie de dividendo fijo, y condicionado a beneficios. Incluso en las tarifas de BV, referidas a renta fija, le llaman a la operación "dividendo". Si fiscalmente fuera dividendo, tendríamos ventajas fiscales, ya que tenemos cantidades exentas de tributación. ¿Alguien sabe si es así?. Gracias anticipadas

  9. #47
    Anonimo
    26/02/09 18:01

    En ese caso, y prometo no insistir más en el tema del cupón corrido (aunque me resulta muy interesante), los cupones a pagar en 2009 deben condicionarse a resultados de 2007 o anteriores. Por ejemplo, Bancaja debe pagar un cupón a 23 de Marzo de 2009, por lo que el "cupón corrido" se va generando desde el 24 de Marzo de 2008, por lo que, para que ese día ya se sepa (y se incluya o no en la operaciones de compra/venta de preferentes) si se pagará o no el cupón de Marzo de 2009, el cobro del mismo debe condicionarse a los beneficios del 2007, no del 2008, que el 24 de Marzo de 2008 obviamente no se conocen. Eso explicaría alguna entrada que habla del cobro de RBS en el 2009. Si se condiciona al 2007, no hay problema. Aunque tampoco estamos seguros de que fuera Tier1. Quizá era otro tipo de deuda que no estuviese condicionada a resultados. Si es así, como dueño de preferentes de Bancaja y Santander, tengo asegurado el cobro, no tan sólo del cupón de Marzo de 2009, sino también el de 2010, ya que dependería de los resultados de 2008 en el que ambas entidades tuvieron beneficios. Bueno, seguro no hay nada en la vida, pero supongo que el cupón ya generado y garantizado, se considerará deuda senior o similar (o al menos eso espero). Gracias anticipadas.

  10. #46
    Anonimo
    26/02/09 17:26

    Buenas:

    Aunque es el que tiene mas riesgo, tambien es el que parece un pelotazo.
    ¿alguna informacion mas sobre el de ONO?
    ¿vale la pena esperar hasta el pago del cupon para evitar el pago del cupon corrido (y bajar la inversion inicial, que 7000e son muchos euros)?
    ¿cuando sería ese CUPON?¿pueden no pagar cupon?

  11. #45
    Anonimo
    26/02/09 15:46

    Muchas gracias Llinares. Y perdón por el exceso de entradas.

  12. Top 100
    #44
    26/02/09 12:49

    Antes de dar la orden de compra preguntar si se va a añadir el cupón corrido. Eso se sabe de antemano.

    Si te dicen que si es que el próximo cupón se va a pagar.

    Posiblemente es porque esos intereses corresponden al periodo en el que se sabe seguro si tenía beneficios o no, ya que los cupones se pagan por años vencidos.

  13. #43
    Anonimo
    26/02/09 11:55

    No me enrollo más con las RBS. Pero vamos, es para mirarlo. Me explico, en la página de Faz que nos pone el link del prof. Llinares tenemos tres cotizaciones 17,00 NYSE, 10,50 Frankfurt (donde buscando por el ISIN aparecía la emisión pero sin precios ni chart ni nada), y 13,40 en Stutgart. Entiendo lo de diferentes precios en diferentes mercados, posibilidades de arbitraje y todo eso, pero ¿no es una burrada la diferencia?. Supongo que FAZ no será en tiempo real, y bueno, con estas horquillas y demás, cada uno publica al cuanto se hizo el último intercambio o el precio que pone el dinero o algo así. La verdad es que me desasosiegan estos precios tan variables en diferentes mercados y estas horquillas tan exageradas. Supongo que hay que decidir un precio y punto. Pero necesito los otros precios como referencias, la verdad. Gracias anticipadas.

  14. #42
    Anonimo
    26/02/09 11:49

    Ahora han subido (RBS) a 17!!!. Me tienen extrañado estas RBS, se mueve el precio mucho más que en cualquier otra que haya visto. Sólo se me ocurre que acaben de publicar que van a pagar el cupón o algo así. ¿Alguien tiene idea de lo que pasa?. A ese precio ya no compro, claro.

  15. #41
    Anonimo
    26/02/09 11:14

    Acabo de ver que hoy ha publicado RBS las pérdidas del año pasado (por todos conocidas). Supongo que eso implica que no habrá cupón corrido. Y el link pone 10,5. Da miedo prestar dinero a la empresa que ha tenido mayores pérdidas en la historia del Reino Unido, pero como dice Fernan2 "too big to fail". Saludetes.