Acceder

Regalo a los lectores por el millón de visitas

Este blog ha cumplido un millón de visitas, y como es natural no hay más remedio que celebrarlo por todo lo grande.

Había pensado en hacer un regalo al visitante un millón de este blog, pero después de pensarlo mejor he preferido hacer un regalo a cada uno de los lectores. Como mandar el regalo al domicilio de cada uno presenta problemas de logística y privacidad, he pensado regalar el dinero en rama y que cada uno se compre lo que más le guste.

Para no entrar en los escabrosos temas fiscales aplicables a los regalos y donaciones, he resuelto el problema escribiendo en esta entrada lo que tenéis que hacer para recoger el dinero contante y sonante.

El que cada uno recoja su dinero tiene la ventaja de que puede decidir la cantidad que quiere recibir de regalo. Como no puedo adivinar las necesidades de cada uno, es mejor que cada lector adapte la cantidad de dinero necesario para pasar un buen fin de semana y quedar bien con los parientes en primer grado.

INSTRUCCIONES PARA RECOGER EL DINERO

Vamos a operar con Citigroup. Se hará exactamente lo siguiente:
  • Se venderá un put de julio con precio de ejercicio 4$
  • Se comprara un call de julio con precio de ejercicio 4$ también
  • Se venderán 100 acciones de Citi por cada juego de 1 put vendido y 1 call comprado.

El 17 de julio próximo se cobrarán aproximadamente 30 dólares por cada juego de 1 put vendido, 1 call comprado y 100 acciones vendidas que se hayan operado. El beneficio se producirá independientemente de si el precio sube, baja o repite.

Después de mucho pensar no se me ocurre que pueda surgir ningún problema. La única opción que pueden ejecutar es el put vendido, y si lo hacen, se obtendrá el beneficio íntegro en ese momento deshaciendo el resto. El call comprado sólo lo podemos ejecutar nosotros y las acciones las he vendido hace varios días y no me han dicho nada.

Como con la última entrada titulada Venta de un call spread de Citigroup no se podía perder, pero no era seguro acabar con un beneficio. He puesto la estrategia de hoy para asegurarme de que todo el mundo tiene su regalo para el 18 de julio (fecha señalada en la que en mi juventud se disfrutaban de dos semanas de vacaciones)

Que cada uno se sirva un generoso trozo de tarta y .........que aproveche.



111
  1. #111
    Anonimo
    13/12/09 11:38

    Es muy difícil, por no decir imposible, encontrar un hueco de arbitraje en un mercado tan sumamente trillado como el de las opciones americanas. Hay, literalmente, miles de ordenadores de alta velocidad procesando los precios y tratando de encontrar un céntimo suelto aquí o allí.

    Un inversor puede ponerse largo o corto en un valor de manera directa, comprando o vendiendo el subyacente o de manera indirecta, a través de un largo o un corto "sintético" construido con derivados.

    Si el mercado está bien arbitrado, y el de las opciones sobre Citi es un mercado que se arbitra al céntimo unas 35.000 veces por segundo, todas estas vías para construir los largos o cortos deben tener un costo equivalente.

    Si los spreads en derivados parecen indicar que, por ejemplo, un corto sintético es sumamente caro se debe simplemente a que un corto directo es también sumamente caro. De hecho exactamente igual de caro por lo que no puede hacerse un scalping comprando uno y vendiendo el otro.

    ¿Por qué motivo un corto directo sería sumamente caro? Pues porque misteriosamente nadie estaría dispuesto a prestar acciones de Citi que puedan venderse (o lo haría solo a un precio astronómico) y porque también misteriosamente la ley habría intervenido para impedir cualquier posibilidad de cortos desnudos a los brokers.

    ¿Por qué ocurren estas cosas tan misteriosas con Citi? Parece como si alguien tratase de impedir que las acciones de Citi se desplomasen ¿No? y como si esa mano "misteriosa" tuviese amigos muy poderosos ¿verdad?

    Si, algo de eso debe haber. Busquen, por ahí, a Robert Rubin, a su hijo o a un intimo amigo de los dos llamado Barak Obama.

    No sé si les suena esta último, premio nobel de medicina, de química quizás, no recuerdo ahora qué nobel tenía el señor este.

  2. #110
    Anonimo
    08/07/09 12:47

    En el primero de los links que pone Dalamar, sugieren el arbitraje de las acciones BRK.A y BRK.B... desde el lado de los incautos (vendiendo BRK.A)
    Saludos

  3. #109
    Dalamar
    07/07/09 16:16

    Aqui se habla del caso de las anomalias de citi y de berkshire:

    Link 1

    Link 2

  4. #108
    06/07/09 22:57

    No voy a detallar aquí las cuentas. Pero entre las comisiones, los intereses del préstamo, y la diferencia de deltas entre el put a 4 y el put a 5. Me han hecho un buen descosido.

    En cualquier caso, la operación parececía buena. A mi tampoco se me ocurrió que cobrarían el 100% anual.

  5. Top 100
    #107
    01/07/09 00:04

    Pedro, podrías sacar las cuentas, me hace ilusión saber como pierdes ese 5%

  6. #106
    30/06/09 23:26

    Al final no ha salido nada bien esta operación. De momento se pierde un 5%.

  7. #105
    Anonimo
    29/06/09 18:41

    Buenas a todos,

    mi agradecimiento al maestro Francisco y gracias a los más cracks del foro que comparten su conocimiento.

    Efectivamente, como dice Luis, los extractos de IB no son la cosa más fácil del mundo... Ni la Trading Work Station es el Windows (aunque por lo menos no se cuelga tanto)

    Siempre he tenido alguna duda de cómo las operaciones abiertas se van reflejando en el valor de la cuenta (valor liquidativo o net liquidating value)

    En este caso, por ejemplo, a día de hoy tengo unas pérdidas no realizadas (unrealized P&L) de:

    -4,7 en la put de diciembre (posición long)

    -2,34 en la call de julio (strike 5) (posición long)

    -35,14 en la put de julio (strike 5) (posición short)

    Como ese no es el impacto real que la operación va a tener sobre mi cuenta al vencimiento, hago mis cábalas para ajustarla y saber cuál es mi verdadero valor liquidativo.

    Lo que me sale es que he de sumar 2,34 + 35,14 + Vp(jul,5)

    Donde Vp(5) es el precio al que vendí la put de julio strike 5

    para obtener mi verdadero valor liquidativo.

    ¿Alguno de los cracks me podéis echar una mano con el jeroglífico? Igual se me ha ido la pinza y estoy sobresofisticando el tema...

    Un saludo y gracias

    Josep

  8. #104
    Anonimo
    19/06/09 18:38

    Gracias Luis Miguel,

    La verdad es que entender el extracto de IB es complicado. Lo he visto y supuestamente me han aplicado ese interés solo durante dos días y la operación la he tenido 5 días.

    Muchas gracias por tu ayuda,

    Un saludo,

    Luis

  9. #103
    Anonimo
    19/06/09 13:20

    Luis Miguel, eres un crack.

    Sin tu avispada observación la hubiésemos podido liar parda.

    Muchas gracias,

    Da gusto leer este blog, tanto por los artículos del autor como por los comentarios de los lectores.

    Esto vale más que un Máster (y sé bien de lo que hablo)

    Un saludo a todos,

    José Ruiz

  10. #102
    Anonimo
    19/06/09 02:42

    Para Luis: para ver los intereses que devengan tus posiciones abiertas diariamente en IB tienes que ir a Account Management/Report Management/Activity Statements/View Statements y seleccionas daily y LastBusinessDay.

    En el report que te sale tienes que ver la sección de Interest Accruals, en mi caso:
    Starting Accrual Balance -3.90
    Interest Accrued -3.15-Este es el interés que han generado mis posiciones abiertas el día de HOY.

    Ten en cuenta que es el interés devengado de toda tu cuenta: si tienes posiciones compradas con Margin el interés devengado también estará ahí incluido.

    Ya lo dice Llinares en el post: por estar vendido te pagan (normalmente-Citi no es el caso). Lo que puede pasar (no soy un experto y no suelo abrir posiciones cortas, lo digo por sentido común) es que lo que te pagan es el tipo de interés base menos un diferencial: y como ahora los tipos están tan bajos, al restarle al tipo base el diferencial puede quedar en negativo. En todo caso el tipo resultante, aunque engativo, será del orden del 1%, por tanto el impacto es mínimo. Esto te lo digo por lo que preguntas de Berkshire: yo no me preocuparía, el caso de Citi es excepcional.

  11. #101
    Anonimo
    19/06/09 00:32

    Tienes razon Francisco, alguien dijo mas arriba que al tratarse de opciones americanas se pueden ejercer en cualquier momento.
    Gracias,

    Nebe