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Blog Guts, glory and markets.

¿El "Moat" existe? y presentación del Monday Moat Capital Fund

LA INTRODUCCIÓN

¡¡¡Estoy vivo!!!

Hace un montón de días desde mi último post, si lo sé, pero chicos… he estado LEYENDO. Y como además estoy liadísimo en varios temas, no he tenido tiempo para hacer ningún post. 

Como supongo que a nadie le interesa mi lista de lecturas, solo voy a comentar uno de los libros que estoy leyendo, y del que precisamente trata el post de hoy. 

El libro es “The five rules for successful stock investing” de Pat Dorsey. Me costo 6 dolores en Amazon, con gastos de envío incluidos, y traído desde la santa madre América (Dios bendiga a Jeff Bezos y Amazon, no una, sino mil veces), y puedo afirmar que es de lo mejor que he leído sobre análisis fundamental y la mejor inversión que se puede hacer hoy en día por ese paupérrimo precio. 

                                                                                    

Ni “Security Analysis”, ni Parames, ni Lynch, ni desde luego el bodrio lamentable de Malkiel… nada, todo basura comparado con este chollo de tapas blancas, que tristemente se ennegrecen con una facilidad pasmosa a medida que vas devorando, y traduciendo sus páginas, pues la versión en español del libro ni está ni se la espera.  

De este libro hoy no voy a hablar, ya que lo reservo para una traducción “quant” en un futuro post, pero al final del libro, como quién no quiere la cosa, Pat nos lista una serie de compañías, por ticker, que según el tienen lo que todos conocemos como “Moat*”.

Aquí, justo en este punto me asaltaron, como un torrente salvaje, las siguientes preguntas:

¿Y sí el año de la publicación del libro hubiésemos comprado TODAS estas empresas?

¿Batiríamos al índice?

¿Perderíamos pasta?

 

El Moat, como estrategia de inversión por si solo…¿Existe?

¿Puedo montar un fondo basado en el Moat y FORRARME a base de cobrar a los participes comisiones?

Sin más dilación, que no dilatación, vamos a constituir la... "MOAT-CARTERA". 

*Quién no sepa lo que es el “Moat” que lo googlee, que tenemos literatura del tema para empapelar todo el palacio de la Zarzuela y la mitad de la Moncloa. 

LA ESTRATEGIA

  • Compraremos los tickers que nos recomienda Pat. TODOS.
  • Los compraremos el año de la primera edición de su libro, en 2004, y los mantendremos hasta la actualidad. 
  • No venderemos. Long only. Cada compra nos costará un dólar. 
  • Compararemos estos tickers y el rendimiento de la cartera formada por ellos con nuestro amigo el S&P500. 
  • Incluiremos dividendos en el cálculo del rendimiento. 
  • Cuando tengamos más efectivo en la cartera por el efecto del cobro de dividendos compraremos más de estas acciones. 
  • Compraremos primero las que tengan un PER más bajo. 
  • Los tickers a comprar son los siguientes:

ABT,ACL,AMGN,AZN,BMET,BSX,BMY,LLY,DNA,GSK,GDT,BIIB,JNJ,MDT,MRK,NVS,PFE,SNY,SGP,SYK,UNH,ZMH,HRB,HD,LOW,SYY,WMT,WAG,EBAY,ADP,CTAS,EFX,EXPD,FDC,FISV,GYI,RX,MCO,PAYX,TSS,UPS,AFL,AC,AXP,BRK.B,BLK,EV,MMC,PGR,SLM,BK,COF,C,FNM,FITB,FRE,NTRS,STT,WFC,ADBE,ADSK,INTU,MSFT,AMAT,CSCO,DELL,IBM,INTC,LLTC,MXIM,QCOM,CMCSA,DJ,JW.A,MHP,WPO,MO,BUD,AVP,FUN,KO,CL,G,HDI,HSY,ISCA,PEP,PG,WWY,MMM,GD,GNTX,PBI,UTX,KMI,KMP

EL ANÁLISIS

LA CONCLUSIÓN

El maldito índice ¡¡¡HA BATIDO A LA MOAT-CARTERA!!!

Pero pero pero… ¡¡¡¡le hemos sacado un 25% menos de Drawdown!!! Sin hacer nada más que comprar, mantener y cobrar dividendos como un Pepe en nuestra casa. Toma ya. 

¡¡Y encima solo hemos gastado 99 dólares en comisiones durante los últimos 14 años!!…. JO-DE-TE…Broker. 

Y si, al final “solo” hemos rascado un 6% de rendimiento anualizado, pero oye, ya les gustaría a muchos fondos sacar eso, con tan poco susto para sus participes. 

Así pues, puedo afirmar, y afirmo que el proyecto “MONDAY MOAT CAPITAL FUND”, es viable y tiene una buena proyección de futuro. Solo para inversores “conservadores”, eso sí, aquí se viene a preservar el capital y a verlo crecer año a año con cariño y sin grandes sobresaltos. 

Podeis mandarme un privado y os apunto a la lista de participes. Capital mínimo de entrada 100.000 euros. Comisiones 0’5 anual sin custodia ni éxito. ;)

 

ACTUALIZACIÓN A 18/04/2019: Por un error en la simulación se actualiza la simulación y el resultado en el siguiente post: 

https://www.rankia.com/blog/guts-glory-and-markets/4233397-fe-errores-moat-pat-dorsey

 

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  1. #1

    1755

    Gracias x la recomendación, que siempre nos brindas cositas muy interesantes. Me compraré el libro e indagaré sobre esas empresas.

    Si además de Moat fuese posible incorporarlas a la cartera a un precio razonable, sería ideal, ya que este tipo de empresas suele cotizar caras.
    X ej, en el SIBE tenemos a ZOT, que tiene un moat del copón, pero cotiza carísima, con lo que el rendimiento que podamos obtener de ella a futuro entrando a estos precios será pobre.
    Salud.

  2. #2

    Monday

    en respuesta a 1755
    Ver mensaje de 1755

    Me alegro que te haya gustado. Un saludo!!

  3. #3

    1755

    en respuesta a Monday
    Ver mensaje de Monday

    La estrategia es sencilla, fácil y barata de implementar, y principalmente exitosa, ya que bate al SP de largo y evita que comentamos errores eligiendo valores inadecuados.
    Totalmente recomendable.
    Salud

  4. #4

    Monday

    en respuesta a 1755
    Ver mensaje de 1755

    No no, no bate al SP!!! 😂 😂 😂

    Leete bien el post!!!

  5. #5

    1755

    en respuesta a Monday
    Ver mensaje de Monday

    Vaya, tienes razón. Error x mi parte. Daba x hecho que las empresas de moat batirían el índice y ha sido que no.
    Imagino que sea debido a lo que apuntaba antes: este tipo de empresad cotizan caras, con lo que el rendimiento que se podrá obtener de ellas a esos precios será pobre. Y ponía el ejemplo de ZOT, que no crece y cotiza a PER que va de 20 a 30 veces.
    Otro caso similar es Grifols, que tiene un moat brutal, pero que cotiza a Per >20 para un crecimiento a base de deuda.
    Salud.

  6. #6

    Monday

    en respuesta a 1755
    Ver mensaje de 1755

    Claro, lo lógico sería que hubiesen batido al índice, y de calle, pero no, no lo han batido, por eso he hecho el post, ya que me ha sorprendido bastante el tema.

  7. #7

    Valentin

    en respuesta a Monday
    Ver mensaje de Monday

    Puede que en libro indique, que el moat-indice haya que recomponerlo periódicamente. No vale comprar empresas y mantenerlas, que imagino es lo que tu has presentado (si no estoy en lo cierto, ya me dices).
    Aquí un enlace al performance del índice "Morningstar wide Moat", que quizás también nada tenga que ver con el editor del libro. Éste índice si ha batido al S&P 500 a largo plazo:
    http://performance.morningstar.com/Performance/index-c/performance-return.action?t=0P000083OT&region=usa&culture=en-US

    Un saludo,
    Valentin

  8. #8

    Monday

    en respuesta a Valentin
    Ver mensaje de Valentin

    Tienes toda la razón del mundo. Solo he planteado la idea de inversión con un comprar y mantener desde el principio.

    Gracias por el enlace, no sabia que existía. Le pegaré un vistazo.

    Un saludo!!

  9. #9

    Monday

    en respuesta a Valentin
    Ver mensaje de Valentin

    No veo la lista de tickers/empresas en ese enlace. ¿Sabes dónde están?

Autor del blog

  • Monday

    Fotógrafo y alpinista. Fascinado por la bolsa y el té verde. Todo lo que escribo son opiniones personales y en ningún caso una recomendación de inversión. Twitter: @MondayInvest

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