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LA INTRODUCCIÓN

 

En mi último post, el del Moat de Dorsey, parece que la “cagué” vilmente. Si os fijáis, al final de la simulación, en el resumen de la estrategia, hay demasiado cash disponible. 

¿Por qué?

Pues porque la simulación no reinvertia el efectivo de los dividendos. 

Evidentemente reinvertir o no el efectivo de los dividendos cambia sustancialmente el resultado de la simulación, ya que la reinversión de los dividendos es critica en lo que a la acumulación de capital/rendimiento via interés compuesto se refiere. 

Después de un agradable intercambio de emails con los señores de soporte de Portfolio 123, la plataforma que utilizo para estas amenas e interesantes simulaciones con las que os entretengo de tanto en tanto, saco varias informaciones vitales:

  • La plataforma no reinvierte los dividendos de forma automática. 
  • La plataforma solo reinvierte el cash disponible, venga de dividendos o ventas, cuando rebalancea las posiciones (compra o vende) en función de nuestras reglas de venta. 
  • Mi estrategia, en la que nunca vendíamos, acumulaba cash via dividendos sin utilizarlo. 

Llegados a este punto, he tenido que implementar un par de sucios “trucos” para que la simulación me compre acciones y acabar solo con el cash de los dividendos pagados desde la última compra. Uno de los trucos ha sido bajar el tamaño de la cartera a unas 60 posiciones. 

Ahora ya no compramos todas las empresas que nos lista Pat, solo 60. Y las continuamos ordenando por el PER o P/E, esto es que compramos primero las más "baratas". 

Los resultados han variado notablemente. De ahí este post corrigiendo mi post anterior. 

 

LA ESTRATEGIA

 

La vamos a recordar con un copia/pega: 

 

  • Compraremos los tickers que nos recomienda Pat. TODOS. (ahora solo 60)
  • Los compraremos el año de la primera edición de su libro, en 2004, y los mantendremos hasta la actualidad. 
  • No venderemos. Long only. Cada compra nos costará un dólar. 
  • Compararemos estos tickers y el rendimiento de la cartera formada por ellos con nuestro amigo el S&P500. 
  • Incluiremos dividendos en el cálculo del rendimiento. 
  • Cuando tengamos más efectivo en la cartera por el efecto del cobro de dividendos compraremos más de estas acciones. 
  • Compraremos primero las que tengan un PER más bajo. 
  • Los tickers a comprar son los siguientes:

 

abt,acl,amgn,azn,bmet,bsx,bmy,lly,dna,gsk,gdt,idec,jnj,mdt,mrk,nvs,pfe,sny,sgp,syk,unh,zmh,hrb,hd,low,syy,wmt,wag,ebay,adp,ctas,efx,expd,fdc,fisv,gyi,rx,mco,payx,tss,ups,afl,ac,axp,brk.b,blk,ev,mmc,pgr,slm,bk,cof,c,fnm,fitb,fre,ntrs,stt,wfc,adbe,adsk,intu,msft,amat,csco,dell,ibm,intc,lltc,mxim,qcom,cmcsa,dj,jw.a,mhp,wpo,mo,bud,avp,fun,ko,cl,g,hdi,hsy,isca,pep,pg,wwy,mmm,gd,gntx,pbi,utx,kmi,kmp

 

Aparte de esto, y a fin de complementar la simulación, también lanzaremos la simulación desde el principio de los datos disponibles (1999) hasta la actualidad, a fin de observar el comportamiento de una cartera basada en el Moat desde esa fecha hasta la actualidad. 

 

EL ANÁLISIS

 

 

LA CONCLUSIÓN

 

Ahora si, el sentido común se ha impuesto y de forma muy notable. 

Las empresas con un “Moat” reconocido, y que Pat Dorsey nos lista en su libro SI baten al mercado. Y a medida que el tiempo avanza, lo baten de forma más que notable. 

La cartera también conserva un "efecto" de menor drawdown, aunque en menor medida. Sin duda el anterior dato estaba viciado a causa de que el cash que teniamos en cartera le restaba volatilidad a la misma. 

Segunda conclusión…

Tios, después de 1000 y pico lecturas que lleva mi anterior post… NADIE, se había dado cuenta de mi error. Muy muy mal. Así que la segunda conclusión va a derivar en una advertencia:

 ¡¡¡¡ Vigilad lo que os cuentan en Twitter o dónde sea !!! ¡¡¡ Revisad los malditos datos!!! ¡¡¡No os fieis ni de vuestra abuela!!! ¡¡¡ No hagáis lecturas en diagonal!!! 

 

  1. en respuesta a Monday
    -
    #13
    11/04/20 13:10
    Ok, gracias Monday, pensaba que estaría relacionado con el libro de Pat Dorsey. 

    A ver si me lo leo, gracias por la respuesta y la recomendación del libro, hace tiempo que lo tengo en casa, pero no saco tiempo, hay tanto que leer...

    Saludos.
  2. en respuesta a Miguelmc
    -
    #12
    10/04/20 23:53
    Hola Miguel. 

    Creo que este ETF replica la lista de Morningstar de empresas con "moat". Y supongo que rebalancea  cada vez que añaden o quitan una empresa de la lista. Mucho trabajo no tiene el tal Hao. 

    El tema es completamente diferente de lo que propone Dorsey en el libro, que es más un análisis tipo "value", seguido de un "cherry picking" clásico. 

    Un saludo. 
  3. #11
    10/04/20 23:27
    Hola Monday,

    He encontrado este ETF, supongo que estará relacionado con el libro de Pat Dorsey, aunque no estoy seguro, el nombre del gestor pone que es Hao-Hung . 
    No se si utilizara la misma estrategia para el stock picking que la del libro. Sin mas, dejo aquí abajo el ETF, a ver que te parece, creo que puede ser interesante.


    VanEck Vectors™ Morningstar US Wide Moat UCITS ETF (EUR) | GMVM isin:IE00BQQP9H09


    Saludos
  4. en respuesta a 1755
    -
    #10
    22/04/19 15:31

    USA.
    Al principio da reparo, cuando vences los miedos te das cuenta de que es de las cosas que había que haber hecho mucho antes.
    Un saludo

  5. en respuesta a Chartis
    -
    #9
    22/04/19 10:16

    Esa cuenta de valores está radicada en Spain o en USA?
    Tienes razón, al principio interesa operar pero con el tiempo buscar acertar.
    Salud

  6. en respuesta a Monday
    -
    #8
    22/04/19 09:53

    Me lo miró, que las condiciones de os brokers hispanos son contraproducentes. Gracias.

  7. en respuesta a 1755
    -
    #7
    22/04/19 01:52

    Tal como te comenta el autor Monday abres la cuenta con un mínimo de euros equivalente a 10000$. Cambias lo que te parezca a dólares y a partir de ahí tienes euros y dólares. No se mezclan, sólo cuando quieras cambiar tú.
    Es realmente interesante sacar provecho al cambio y hacerlo en las mejores condiciones, la primera vez no es lo más importante, te interesa operar, luego con el tiempo se puede intentar acertar.
    Si va bien la cosa los $ se incrementan lógicamente y se puede sacar un rendimiento añadido si lo haces bien.

  8. en respuesta a 1755
    -
    #6
    22/04/19 01:23

    Interactive Broker seguramente es el mejor que se puede recomendar. Ahora no recuerdo como va el tema del cambio de moneda. Mejor que les preguntes a ellos.

  9. en respuesta a Monday
    -
    #5
    21/04/19 21:36

    Esas empresas cotizan en USA. Interesaria abrir una cuenta en US$ de manera que los pagos de dividendos se realizasen en esa cuenta y en US$, y evitar así la comisión de cambio de moneda de US$ a € cada vez que se cobren dividendos, y de nuevo la comisión de cambio € a US$ cada vez que se reinviertan esos dividendos en nuevas acciones.
    Sabes de algún broker que lo permita?
    Salud

  10. en respuesta a 1755
    -
    #4
    19/04/19 21:49

    Si señor, al reinvertir los dividendos todo cambia. Y claro, como bien dices la calidad es un tema capital, cada día lo tengo más claro.

    Un saludo!!!

  11. #3
    19/04/19 21:06

    Vaya diferencia de resultados, no? Ahora sí tiene sentido.
    Aquí tenemos empresas de moat, que ni x asomo proporcionarían semejantes rendimientos, dado los precios a los que cotizan y su exiguo crecimiento de los últimos años
    Creo que lo que marca la diferencia son las empresas individuales x si mismas. Si tienen calidad, y cotizan en precio, proporcionarán buenos rendimientos.
    Me guardo tu posteo para mirármelas con detenimiento.
    Gracias x comopartirlo.
    Salud

  12. en respuesta a Tibu74
    -
    #2
    19/04/19 20:59

    Exacto. Son esas, y no las cambia ya que no sabemos que otras habría escogido Pat. Es sencillamente un ejercicio intelectual.

  13. #1
    19/04/19 20:16

    Hola Monday!
    La estrategia toma las empresas que recomendo Pat en su libro de 2004 o las cambia cada año?
    Saludos!

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