La inversión en el sector inmobiliario tiene un atractivo especial para el ahorrador español y existen varias vías para canalizarla, además de comprar casa para alquilar. Una de estas opciones son los fondos de inversión inmobiliaria, que permiten invertir de forma directa en inmuebles e indirecta a través de empresas relacionadas con el sector.
La segunda vía es la más habitual. Para la primera suelen usarse las SOCIMI, que son como los REIT de España. En este artículo veremos cuáles son los mejores fondos de inversión inmobiliaria, dónde invierten, qué rentabilidades han obtenido, qué comisiones cobran y cuáles son los riesgos de invertir en estos fondos.
Top mejores fondos de inversión inmobiliaria
¿Cuáles son los fondos inmobiliarios que mejor se han comportado en lo que va de año? En primer lugar realizaremos un listado con los fondos sobre ladrillo que mejor lo han hecho en ese periodo y sus principales métricas según datos de Inversis y Morningstar. Después, veremos en detalle en qué invierten y las características de los tres primeros.
- DWS Invest Global Real Estate Securities GBP DH (P) RD
- ISIN: LU1316036497
- Rentabilidad YTD: 3,85%
- Rentabilidad 3 años: 4,10%
- Gastos corrientes: 0,75%
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- GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias R.V. A FI
- ISIN: ES0143628008
- Rentabilidad YTD: 2,44%
- Rentabilidad 3 años: 0,05%
- Rentabilidad a 10 años: 4,28%
- Gastos corrientes: 2,25%
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- Morgan Stanley Investment Funds - US Property Fund A
- ISIN: LU0073233958
- Rentabilidad YTD: 1,11%
- Rentabilidad 3 años: 8,17%
- Rentabilidad a 10 años: 4,23%
- Gastos corrientes: 1,4%
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- JPMorgan Funds - Global Real Estate Securities Fund (USD) A (acc) - EUR (hedged)
- ISIN: LU0258924702
- Rentabilidad YTD: 0,13%
- Rentabilidad 3 años: -0,79%
- Gastos corrientes: 1,5%
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El listado anterior recoge los fondos de inversión en inmobiliario que mejor se han comportado en el año y muestra lo difícil que ha sido el último ejercicio para el sector. Sin embargo, también deja entrever las rentabilidades que pueden lograrse a largo plazo.
Características de los mejores fondos inmobiliarios
¿Cómo son y en qué invierten los fondos del sector inmobiliario que mejor lo hacen? Este es un resumen de lo que encontrarás en cada uno de ellos.
DWS Invest Global Real Estate Securities GBP DH (P) RD
Este fondo gestionado por John Vojticek y David Zonavetch invierte principalmente en acciones del sector inmobiliario y no de manera directa en inmuebles.
En términos geográficos, Estados Unidos es su principal mercado con más de un 60% de la inversión.
GVC Gaesco Oportunidad Empresas Inmobiliarias R.V. A FI
Este fondo español tiene a Josep Monsó como su gestor principal. También invierte de forma indirecta y no a través de compra directa de activos inmobiliarios.
Su distribución geográfica está algo menos concentrada, con la zona euro como principal destino. Entre Europa y Estados Unidos suman más de un 90% de su inversión.
Morgan Stanley Investment Funds - US Property Fund A
Este fondo concentra su inversión en Estados Unidos al 100%. Está gestionado por Laurel Durkay y así distribuye la inversión.
Comparativa del top 3 en rentabilidad
¿Y la rentabilidad? Esta es una comparativa de la evolución de los mejores fondos a lo largo de los años en términos de rentabilidad.
Mejores índices de inversión inmobiliaria
¿Son adecuadas las rentabilidades de los mejores fondos inmobiliarios? ¿Existen alternativas diferentes a estos fondos activos? Como con la mayoría de sectores, el inmobiliario también tiene sus índices de referencia en los que se puede invertir vía ETFs principalmente.
Por ejemplo, el fondo de CVC Gaesco utiliza el FTSE EPRA Nareit Global TR USD como referencia y el de Morgan Staneley el FTSE EPRA Nareit United States.
Esta es una selección de ETFs para invertir en índices inmobiliarios:
- iShares US Property Yield UCITS ETF
- ISIN: IE00B1FZSF77
- Ticker: IQQ7
- Rentabilidad YTD: -2,57%
- VanEck Global Real Estate UCITS ETF
- ISIN: NL0009690239
- Ticker: TRET
- Rentabilidad YTD: -3,19%
- iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF EUR Hedged (Acc)
- ISIN: IE00BDZVHD04
- Ticker: OM3D
- Rentabilidad YTD:-3,48%
- iShares MSCI Target UK Real Estate UCITS ETF
- ISIN: IE00BRHZ0398
- Ticker: 2B7N
- Rentabilidad YTD: -3,76%
- Rentabilidad 3 años: %
- SPDR Dow Jones Global Real Estate UCITS ETF
- ISIN: IE00B8GF1M35
- Ticker: SPYJ
- Rentabilidad YTD: -3,84%
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¿Baten los fondos inmobiliarios al índice? El siguiente gráfico enfrenta a los tres mejores fondos con un índice global como el Amundi IS FTSE EPRA NAREIT Global ETF DR.
Riesgos de los Fondos Inmobiliarios: El caso del Santander Banif y BBVA Propiedad
El sector inmobiliario puede parecer en muchas ocasiones muy atractivo por parte de los inversores, debido principalmente a la familiaridad que hemos tenido tradicionalmente los españoles con la compra de inmuebles. Esta buena relación ha sido aprovechada a lo largo del tiempo por los bancos españoles para sacar sus propios fondos de inversión inmobiliarios, siendo vistos con buenos ojos por sus clientes, que tradicionalmente han tenido la creencia de que "a largo plazo la vivienda siempre sube".
Sin embargo, esta inversión suele ser muy arriesgada si no se realiza un buen análisis previo y no se cuenta con asesoramiento profesional, ya que el mercado inmobiliario es un sector muy cíclico que suele experimentar fuertes coletazos durante las crisis económicas, siendo uno de los primeros afectados.
Como pasó con la crisis de 2008, después de un largo periodo de expansión económica y de euforia donde los precios de la vivienda se situaron por las nubes, llegó la tempestad; y el valor de estos activos caía muy por debajo del precio que habían pagado por ellos. Esto provocó que muchos fondos de inversión inmobiliarios de los bancos españoles experimentaran turbulencias, ya que las grandes caídas en la rentabilidad acompañadas de numerosas solicitudes de reembolsos, llevaron a numerosos bancos a declarar el "corralito" de varios fondos debido a la baja liquidez de las inversiones.
A finales de febrero de 2009 el Banco Santander anunció a los más de 42.000 partícipes del fondo Santander Banif Inmobiliario que no se podrían realizar reembolsos en un plazo de 2 años. Por otro lado, el fondo BBVA Propiedad ofreció la posibilidad a sus partícipes de, o bien aguantar dos años dentro del fondo; o bien de venderle sus participaciones al banco, posibilidad a la que se adherieron la mayoría de los partícipes y que obligó al banco a comprar el 95% del patrimonio del fondo.
También es cierto que en esta ocasión el riesgo es menor porque los bancos españoles ya no ofrecen fondos inmobiliarios directos, sino que se limitan a vender fondos inmobiliarios indirectos que invierten en acciones de compañías ligadas al sector. En estos casos, se reduce en gran medida el riesgo de iliquidez que sí tienen los fondos que invierten directamente en inmuebles, ya que solo se ven afectados por los resultados empresariales de las compañías en las que invierten, y aunque puede reducir significativamente su rentabilidad, no debería experimentar problemas de liquidez.