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Los ETFs apalancados pueden ser una buena alternativa para captar tendencias y obtener plusvalías superiores a los índices tanto inviertiendo en el lado largo como el corto. En cambio son un producto destinado a los inversores más experimentados y hay una serie de riesgo que los inversores deben tener en cuenta para no sufrir importantes pérdidas de capital. 

ETFs apalancados, un instrumento peligroso 

Los ETFs Apalancados buscan incrementar los movimientos del mercado en una cifra dada que suele ser x1, x2 o x3 tanto al alza como a la baja en los ETFs inversos, utilizando derivados para conseguir estos apalancamientos. Los inversores menos preparados pueden verse atraídos por las grandes rentabilidades que puede tener un ETF de este tipo en el medio plazo, dado que si hay un ciclo alcista claro en un determinado mercado, los rendimientos de un producto apalancado x2 o x3 pueden ser muy grandes. Sin embargo, no hay que caer en el dinero fácil, estos productos pueden demoler el patrimonio de un inversor en un movimiento a la baja. Además hay una serie de características que debemos tener en cuenta a la hora de invertir en estos productos.

Diferencias entre cierre en diferentes periodos temporales

Un inversor podría pensar que si un índice tiene un rendimiento positivo en un año significa que si ese hubiéramos invertido en ese mercado mediante un ETF x2 o x3 hubiéramos obtenido el doble o triple del rendimiento, y eso no es cierto. Hay que tener en cuenta que las pérdidas tiene un efecto palanca sobre los beneficios y una pérdida grande necesita mayor incremento para su recuperación. Se ve mejor con un ejemplo:

El Ibex 35 acaba el día con una caída del 15% y al día siguiente hay una subida del 15% con 100 euros invertidos:

  • Si tenemos un ETF sobre el Ibex, tendremos 85 euros a fin del primer día y 97,75 a fin del segundo, habremos perdido un -2,25% 
  • Si tenemos un ETF Apalancado x2, tendremos 70 euros a fin del primer día y 91 a fin del segundo, habremos perdido un -9%
  • Si tenemos un ETF Apalancado x3, tendremos 55 euros a fin del primer día y 79,75 a fin del segundo, habremos perdido un -20,25%

Podemos observar que los rendimientos no son x2 y x3 por el efecto palanca de las pérdidas. Lo mismo sucede con los ciclos alcistas que pueden presentar diferencias por el efecto del interés compuesto.

Para muestra de ello pongo el rendimiento de un ETF y un ETF Doble apalancado sobre el Ibex 35:

           ETF normal                                                 ETF doble apalancado

El paso del tiempo incrementa las diferencias

A más tiempo más se nota el efecto palanca de los beneficios y las pérdidas distorsionando mucho los rendimientos de ambos productos. Siguiendo con el ejemplo del Ibex 35:

       ETF normal                                                 ETF doble apalancado

A mayor plazo temporal hay una mayor diferencia entre ambas rentabilidades. Vemos que pese a tener un rendimiento positivo en todos los plazos temporales, a 3 años el rendimiento del ETF Apalancado es inferior al ETF normal y en varios momentos difiere mucho del teórico doble que se podría esperar. Por tanto, debemos tener claro que si invertimos en estos productos a plazos más largos pueden existir grandes diferencias entre ambos rendimientos, llegando a ser negativo el rendimiento del Apalancado pese a tener un rendimiento positivo el índice.

A más apalancamiento más distorsión

El nivel de apalancamiento también afectará a las diferencias entre ambos rendimientos. Como podemos ver en el primer apartado el efecto palanca de las pérdidas se incrementa en el ETF x3. A la hora de invertir en estos productos debemos saber que un nivel de apalancamiento elevado generará grandes diferencias a cierres diferentes. A cierre diario en rendimiento será exactamente el que marque el ETF (x2 o x3) pero si lo mantenemos en el tiempo las diferencias se amplifican.

Conclusiones

Los ETFs apalancados tiene varias características que el inversor debe conocer antes de lanzarse a comprar estos productos. Las distorsiones entre los rendimientos del índice y los productos apalancados pueden ser muy grandes llevando a importantes pérdidas de capital. Se recomienda que solo los inversores más experimentados adquieran este tipo de productos y con partes pequeñas de la cartera por ser un producto de alto riesgo.

  1. en respuesta a Solrac
    #3
    19/01/19 12:18

    Os agradecería que me pudieseis indicar los ETF apalancados 3x sobre S&P500 y Nasdaq 100 que podemos comprar desde Europa (no los americanos, que no nos lo permiten!!).

    Gracias

    Luis

  2. #2
    27/11/17 11:16

    La característica que suelen cumplir todos los ETPs apalancados, ya sean ETFs o ETNs, es que cumplen con lo que prometen.
    Pero lo hacen sólo en base diaria, ojo. Y esta advertencia siempre viene en el prospecto del producto, lo que ocurre es que nadie se la lee.
    Así, si el ibex sube un 2% un buen día, el ETF 2x del Ibex subirá un 4% ese día. Pero al cabo de la semana el rendimiento no va a ser el doble que ha tenido el ibex, sino siempre menor. Si miramos al cabo de un mes o un año pues tenemos lo que explicas en el artículo.

    Saludos.

  3. #1
    27/09/17 20:08

    la principal característica de estos activos es que cuando ponen el nombre del doble o el triple, es eso solo un nombre, que no lleva nada detras. Las ganancias nunca son el doble o el triple. Ya descubrir cuales son es una proeza. En ningún momento se asegura que van a ser el doble del indice que dicen operar por su nombre. Eso es solo un reclamo.
    Las perdidas mas de lo mismo con la especial caracteristica que no tiene porque perderse lo mismo que puede ganarse.Otro caso en que el titulo no esta implicado en el contenido.

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