¿Los ETFs pueden repartir dividendos? Ejemplo: SPDR S&P500 (SPY)

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Podríamos decir que un ETF (Exchange Traded Fund) o fondo cotizado es un producto híbrido dado que se encuentra a medio camino entre una acción y un fondo de inversión. Eso sí, en cuanto a la fiscalidad funcionan igual que las acciones. Como bien sabemos, las empresas pueden o no repartir dividendos en función de la política que tengan establecida. Pero, ¿y los ETFs? ¿Pueden repartir dividendos? Hay ETFs o productos cotizados que pueden repartir dividendos y otros que los reinvierten. A continuación, ampliamos el concepto de ETFs que reparten dividendos de la mano de un ejemplo: el ETF SPDR S&P500 (SPY), sin duda uno de los más famosos entre los inversores.

Previamente, un poco de actualidad sobre la industria de los productos cotizados.

Los inversores apuestan cada vez más por los ETFs

Durante el mes de febrero de 2016, los productos cotizados captaron 9.400 millones de dólares. Desde el año 2008, esta industria no ha parado de crecer y no solo en EEUU, también en Europa.

Evolución industria ETPs

¿Qué ven los inversores en los ETFs?

  • Son sencillos de entender, dado que replican el comportamiento de un índice bursátil, por lo que generalmente sabemos en todo momento la composición de su cartera. Es decir, la transparencia es una característica muy importante de estos productos.
  • La liquidez está asegurada dado que existe un Market Maker, por lo que podemos comprar o vender nuestras participaciones en cualquier momento. Conocemos en todo momento el precio al que vamos a comprar las participaciones del ETF. 
  • Productos diversificados por lo general y con unas bajas comisiones. Replican un índice, por lo que tendrán una cartera generalmente diversificada. A su vez, al ser gestión pasiva, las comisiones que tenemos que pagar son mucho menores.  

ETFs: Reparto de dividendos

Existen ETFs que pagan dividendos y los que los reinvierten, dependiendo de la política de inversión establecida. En los últimos meses, el cobro de dividendos está cobrando especial importancia en un entorno de bajos tipos de interés, donde la renta fija no ofrece mucho más valor.

Probablemente, cada empresa tendrá una fecha distinta para el reparto de dividendos, por lo que el ETF establece una única fecha para realizar el reparto. Mientras estemos esperando a que llegue ese día, el ETF ingresa los dividendos que hayan repartido las empresas (antes de la fecha de reparto del ETF) en una cuenta no remunerada. En este artículo podemos aprender más sobre el cobro de dividendos. 

Al mismo tiempo, hay ETFs que en vez de repartir dividendos, los reinvierten una vez los hayan recibido.

SPDR S&P500 (SPY): Ejemplo de ETF que reparte dividendos

A continuación, vamos a ver qué día paga el ETF SPDR S&P500 (SPY) los dividendos y cuál es el historial del pago de los mismos.

Uno de los ETFs más famosos que hay (sino el más) replica al índce S&P500 y pertenece a la gestora State Street Global Advisors (SPDR) como podemos deducir de su nombre completo. En la siguiente imagen vemos los valores del ETF y del índice y el peso de cada sector. Las diferencias que se perciben son muy pequeñas. 

SPY vs S&P500

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¿Cuándo reparte dividendos SPDR S&P500 (SPY)?

La frecuencia de pago de SPDR S&P500 (SPY) es trimestral. En la siguiente imagen vemos el histórico de pagos de dividendos del ETF desde el año 2012. (Aquí podéis ver el documento completo)

Vemos que:

  • Ex-Date: el día a partir del cual la negociación de la acción no dispone de derechos de acudir al evento corporativo. (sobre el 18 trimestralmente)
  • Record-Date: al cierre de mercado de esta fecha se determinan las posiciones de cada inversor de cara al evento corporativo. (sobre el 22 trimestralmente)
  • Paymente-Date: día del evento corporativo. (a finales de cada trimestre, siendo el primer pago de cada año a finales de enero)

Distribución de dividendos SPDR S&P 500

Si nos fijamos, desde el año 1993 hasta ahora, el dividendo repartido por participación ha ido generalmente aumentando. Vamos a destacar solo el primer pago de cada año (en enero) para ver cómo ha evolucionado el pago del dividendo. Empezó el 30 de abril de 1993 con el pago de 0,213191 $ y ha llegado hasta 1,049604 el 29 de abril de 2016 (pendiente de pago). 

 

Fecha Dividendo pagado
31/01/1994 0,287239
31/01/1995 0,36273
31/01/1996 0,372
31/01/1997 0,28681
31/01/1998 0,379504
29/01/1999 0,391823
31/01/2000 0,347552
31/01/2001 0,41133
31/01/2002 0,39277
31/01/2003 0,43584
30/01/2004 0,51559
31/01/2005 0,56789
31/01/2006 0,67167
31/01/2007 0,79265
31/01/2008 0,77541
30/01/2009 0,71934
29/01/2010 0,59019
31/01/2011 0,65276
31/01/2012 0,77013
31/01/2013 1,02183
31/01/2014 0,98025
30/01/2015 1,13492
29/01/2016 1,21155

 

Tenemos que tener en cuenta que los dividendos que vayamos a percibir de los ETFs tributan. Asimismo, no existe la exención de los primeros 1.500 euros. 

 

¿Buena opción en un entorno de bajos tipos de interés?

 

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  1. en respuesta a joaquintopiso
    -
    #10
    02/05/16 13:46

    Es que yo estaba mirando estos dos: http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000K14E y http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P00006ZVX que la diferencia si que es más notable en los números aunque en el gráfico no se pueda apreciar bien.

  2. en respuesta a joaquintopiso
    -
    #9
    02/05/16 13:44

    ¿Qué te parece plantear esta duda en el foro de fondos? Es que sí es bastante extraño, en principio debería ser mayor la diferencia.

  3. en respuesta a Anelia Vasileva
    -
    #8
    30/04/16 22:29

    Muchas gracias Anelia por la respuesta.
    Lo he visto comparando ambos en bloomberg. No osbtante, he mirado en Morningstar y obtengo algo parecido:
    http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P0000HNXD
    http://www.morningstar.es/es/etf/snapshot/snapshot.aspx?id=0P000081ZD

    La rentabilidad a 5 años anualizada del que no reparte dividendos es del 3,75% mientras que la del que reparte es del 3,73%.

    La verdad es que ando un poco perdido, porque no se si se está integrando el dividendo en el cálculo de la rentabilidad.

    ¿Cómo has hecho la comparación?

  4. en respuesta a brunomalone
    -
    #7
    27/04/16 16:32

    Hola brunomalone,

    Los ETFs registrados en España no tienen asociada la doble tributación por lo que tengo entendido, por tanto, con deberías tributar dos veces con este ETF,

    Hilos que hablan de este tema

    https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2308014-etf-retencion-dividendos

    https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/1791918-invertir-fondos-mediante-etf-cotizados-estrategias-carteras-recomendadas

    Saludos

  5. en respuesta a joaquintopiso
    -
    #6
    25/04/16 12:19

    Hola joaquin,

    Sí exacto. Aunque estoy viendo los dos ETFs en Morningstar, pero yo sí que veo diferencia en las rentabilidades conseguidas cada año. ¿Dónde has visto que evolucionan igual?

  6. #5
    23/04/16 21:16

    Gracias por el artículo Anelia. Lo aprovecho para consultar contigo y con la comunidad una duda que tengo sobre la fiscalidad de los dividendos de los ETF. Por ejemplo este: SPDR® S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF (EUR) | EUDV IE00B5M1WJ87
    Entiendo que al ser un ETF registrado en la CNMV los dividendos solo tributan en la hacienda española, sin embargo mi broker (degiro.es) me dice que practican la "retención en origen". ¿Alguien puede arrojar algo de luz sobre el asunto? Se supone que no hay doble imposición ¿verdad?

  7. #4
    07/04/16 13:45

    Muchas gracias Anelia por el artículo.

    Me ha surgido una duda respecto a los ETFs que reparten dividendo y los de acumulación.
    Entiendo que si tenemos dos ETFs sobre el mismo índice y uno reparte y el otro acumula, el de acumulación debería subir más que el de reparto, ya que esos dividendos se quedan en la gestora y se reinvierten.

    No obstante, he estado mirando dos ETFs sobre Eurostoxx 50 (uno de reparto y otro de acumulación) y durante todo el tiempo evolucionan parejos. En concreto he mirado el XESC:GR (Acumulación) y XESC:GR (Reparto), pero también pasa entre el XESC:GR y el BBVAE:SM.

    ¿Qué se me está escapando?

  8. en respuesta a Anelia Vasileva
    -
    #3
    25/03/16 10:48

    La deduccion por dividendos de los 1500 euros paso a mejor vida en las acciones tambien.

  9. en respuesta a avr001
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    #2
    23/03/16 08:38

    Gracias avr001 por la página, había entrado un par de veces pero creo que lo haré más a menudo. La verdad es que sigo más los fondos de inversión, pero ETFs me parecen cada vez más interesantes...

    Saludos!

  10. #1
    22/03/16 19:57

    La mayoría de ETFs no dejan de ser una cesta de acciones y como tal reparten dividendos.
    Es una buena manera para tener diversificada la inversión en un sector o industria.

    Una página interesante:
    https://www.etfchannel.com/

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