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Aquí tenemos un chart  del largo plazo ¿Adivinan a quien corresponde? Es el indice Hang-Seng y esto me dice que los paises emergentes tienen mucho que decir y que es dónde hay que estar.

Comoquiera que las dificultades para invertir aquí debido al desconocimiento de las empresas es mayor, podemos hacerlo a través de fondos,etfs o futuros. Sin embargo yo les propongo hacerlo a través de empresas europeas  cuya cuenta de resultados sea dependiente fuertemente del crecimiento (especialmente las de consumo )de estos países y particularmente de Asia.

Abajo tenemos un gráfico que compara diversos indices bursátiles y la  verdad no tiene color.

  

Y es que el eje del mundo ha cambiado:

  

  

El ahorro sabemos dónde está al igual que el excesivo apalancamiento.

¿Por qué China y en qué empresas ? Está claro que los países emergentes están dando pasos agigantados en la copia de tecnología mundial , atreviéndose cada vez más a pujar por contratos multimillonarios de ingeniería de todo tipo, dados sus bajos costes.

Sin embargo hay algunas áreas dónde están aún lejos de poder copiar y dónde la marca  importa lo que junto con y la aparición de  nuevos millonarios y una pujante clase media  puede disparar las ventas.

  

Pero ¿de qué estamos hablando? Veamos cómo las tasas de crecimiento superiores al 8%  van a modificar la composición del PIB y acercarlo a cifras más cercanas a los países  tanto desarrollados como de su entorno.

  

Actualmente el consumo es el 35% del PIB, frente al 60%  de los países más desarrollados, en una economía  dónde la población se va a seguir trasladándose  aun mas a las ciudades, y donde las reformas del sistema financiero, fiscales, laborales (donde es previsible que se extienda la incipiente s.social) y los incrementos salariales deriven hacia un mayor crecimiento interno tal como desean los países occidentales.

Veamos unos gráficos:

  

  

Según el FMI un 1% de incremento en el gasto en pensiones , sanidad y educación robustece el consumo en un 1,6%,1,3% y 0,8%.

Aunque últimamente  veamos cantidades ingentes de flujos hacia las economías emergentes, el FMI estima que los activos de renta fija y variable sólo representan el 7% del total mundial. Si sólo un 1%  de los fondos de inversión saliera de países desarrollados  hacia países  emergentes esto supondría  485.000 millones. Si aumentase  un  automóvil o motocicleta por cada mil habitantes estaríamos hablando de 3 millones de vehículos más.

Veamos donde se mueve el dinero:

  

  

Sin embargo, el corto plazo no está exento de algunas incógnitas derivados de la estructura poblacional en China, de los fuertes incrementos salariales  y de la productividad por lo que habrá que estar atentos a la evolución de este nuevo plan quinquenal, y es que los chinos son los amos de África y del resto de países satélites de Asia como Vietnam. La estructura poblacional china puede ser un problema en un país donde la tasa de crecimiento de los salarios empieza a dispararse. El nuevo plan quinquenal parece que está más enfocado a mejorar la estructura del crecimiento que al crecimiento en sí mismo, empujando el consumo doméstico, modernizando la agricultura, los servicios de la industria (logística, IT, maquinaria, nuevos sectores energéticos) deportes,ocio,cuidado de la población  antes que el inmobiliario y los sectores intensivos de materias primas e infraestructuras.

  

  

  

  

Como vemos la bolsa china cotiza a unos PERs semejante a la de los países desarrollados con uno superior tasa de crecimiento y eso la bolsa siempre lo valora. No obstante los retos a los que se enfrenta son grandes por lo que a la espera del  congreso del partido comunista chino y de las próximas reuniones económicas de diciembre y marzo preferimos una cartera diversificada con exposición más amplia por países  y donde el lujo (no olvidemos que Hong-Kong, se ha convertido en el mercado de las bebidas por excelencia)  y el consumo discrecional ocupan posiciones preponderantes para seguir batiendo el mercado.

Nuestra cartera  emergente con la que esperamos batir al mercado es :BMV,SAP, SEB,LVM,Oreal,Swatch,Piaggio(atención a Vietnam e India) ,Tesco,Carrefour,Standart  Chartered,Novartis,Carlsberg,Adidas, Remy Cointreau,Telefonica,Mapfre,CFAO (atención a Africa),UBM.

¿Afecta la  reciente  subida de tipos a la bolsa china?

  

Como vemos no existe correlación entre tipos de interés chinos y las bolsas asiáticas. El mercado piensa que la subida de tipos es preventiva y señala el fuerte  crecimiento chino para los próximos trimestres, por lo que es necesario evitar la formación de burbujas, lo que se ve con el crecimiento de su M2  al 16% .El consensus ha mejorado las ganancias empresariales u para el próximo año un  3,2% para el MSCI  .Parece que la bolsa china al igual que la india está más relacionado con el crecimiento que con los tipos de interés

  1. en respuesta a Wenomeno
    #5
    Gaspar

    Tenéis razón, no ha ETFs sobre el sector Tecnológico de la India, lo tendré en mente.

  2. en respuesta a Gaspar
    #4
    Wenomeno

    Me anoto tu blog.

    Esos ETFs que mencionas, creo que no son ETFs sectoriales. Un ETF sobre el sector tecnologico seria muy interesante.

    Un saludo.

  3. en respuesta a Wenomeno
    #3
    Gaspar

    Si queréis apostarle a los Emergentes y sobre todo a India os recomiendo este post:

    https://www.rankia.com/foros/bolsa/temas/582716-todavia-conviene-invertir-bric

    Yo soy un fanático de los ETF y he utilizado muchos, cualquier duda me puedes escribir a mi blog:
    https://www.rankia.com/blog/etfs-pm/

    ETFs de la India hay INDY, EPI, PIN, INDL, INR, INP, ICN

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  4. #2
    Roger80

    Yo tengo un fondo de Fidelity China, desde principio de año, con prespectiva, largo plazo. A dia de hoy revalorizacion de un 17% aprox.
    Como comenta el anterior, India es buena opcion tambien, a largo plazo son el futuro.

  5. #1
    Wenomeno

    Dentro de los paises emergentes, mas que por China yo apuesto por India. Comparte todas las ventajas de China, aunque en menor medida, en cuanto a poblacion, crecimiento economico, etc., pero tiene una gran ventaja. Mano de obra muy cualificada, los indios son los mejores tecnicos del mundo. Por supuesto, esto no quiere decir que todos los indios sean ingenieros, pero si creo que en la India se desarrollaran empresas de sectores con un fuerte componente tecnologico y con gran capacidad de generar valor añadido. Tengo una fe inmensa en ellos.

    Bajo este punto de vista habria que invertir en empresas indias para aprovechar el posible futuro dominio del mercado. Tu estrategia de invertir en empresas occidentales que se aprovechen del crecimiento de la demanda es totalmente distinta y perfectamente compatible.

    Lo que comentas respecto al desconocimiento de las empresas de esos paises y que seria mejor invertir mediante ETFs me parece acertado, aunque desconozco si hay ETFs sobre sectores del mercado indio, en concreto en el sector tecnologico.

    Un saludo.

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