Hemos empezado el año igual que terminamos el anterior, con un trasvase de fondos desde renta fija a renta variable. Después de la espectacular subida del mes de diciembre, el mercado está sobrecomprado. Esto significa que, en el corto plazo, la relación riesgo/recompensa no invita a incrementar posiciones en bolsa salvo que haya una corrección significativa de, al menos, un 5%.
Los soportes más importantes del Ibex 35 los tenemos a niveles de 9.410/9.420 el primero, 9.250 el segundo y el tercero más fuerte a niveles de 8.500. Estamos observando mucha fortaleza en índices como el Nasdaq o el canadiense, es decir, empresas y sectores en los cuales las commodities y tecnología tienen un gran peso.
Por lo que respecta a la cartera de fondos de inversión para este primer trimestre, contamos con fondos que lo hacen bien puesto que son gestores de valor (azValor, Amiral Gestion ó el fondo Metavalor Internacional). También tenemos fondos donde los gestores aportan valor añadido como el M&G Global Dividend, ya que son fondos que invierten en empresas que incrementa el dividendo..ante una subida de tipos , las empresas que tengas un pay-out elevado sufrirán mientras que las empresas que tengas un pay-out por debajo del 40% y pueden incrementar el dividendo, lo harán relativamente mejor.
Contamos también con fondos sectoriales. A final de año veíamos que el oro estaba barato y que a principio de año suele subir. Dijimos que habían dos sectores que nos gustaban bastante además del tecnológico, que son el sector farmacéutico (que cotizaba a unos múltiplos bastante bajos en relación a su media histórica) y el sector Real Estate europeo, ya que había tenido una corrección bastante significativa. Pensamos que la combinación de valores o gestores fundamentales con aquéllos que miren algo las macrotendencias nos puede dar un buen resultado.
Aunque ustedes crean que sólo existe un 10% en liquidez, a través de los fondos de renta variable y fondos mixtos donde los gestores observan que los mercados están caros, estimamos que la liquidez de la cartera ronda el 20/25%. La rentabilidad de la cartera del pasado 2016 está cerca del 9%, con un "cash" casi siempre del 20% y una volatilidad bastante baja.
Recordad que los mercados están sobrecomprados. Aunque pueden subir un poco más, no conviene incrementar nuestra exposición al riesgo,segun mi opinión.
| Fecha | Índice | Niveles de compra | Niveles de Venta | Comentarios | Vídeo semanal |
| 7/12/2016 | Eurostoxx 50 | 2.900/2.950 | 3.100/3.150 | Un buen sector para el próximo periodo puede ser el de telecomunicaciones | |
| Ibex 35 | 8.600 | 9.200 | |||
| 12/12/2016 | Eurostoxx 50 | 2.900/2.950 | 3.150 | Mantenerse alejados de los bonos | Compás de espera |
| Ibex 35 | 8.500/8.600 | 9.200/9.400 | |||
| 19/12/2016 | Eurostoxx 50 | - | - | El sector salud y telecos tendrán su oportunidad en 2017 | El bueno, el malo y el inversor veterano |
| Ibex 35 | |||||
| 09/01/2017 | Ibex 35 | - | - | Los mercados están sobrecomprados, por lo que no conviente incrementar nuestra exposición al riesgo |
Vídeo semanal Enrique Roca
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