Hace unos días conocíamos las cifras del déficit presupuestario estadounidense. El dato escalofriante alcanza un valor que triplica el déficit del año anterior.
"Los ingresos cayeron un 11% en comparación con el año pasado, mientras que los gastos aumentaron un 10%, según reveló el Departamento del Tesoro de EE.UU.
El déficit presupuestario de EE.UU. casi se triplicó en los nueve primeros meses del año fiscal con respecto al año anterior, informó el Departamento del Tesoro.
El déficit en el periodo comprendido entre el 1 de octubre del 2022, cuando inicia el año fiscal, y junio de 2023 fue de 1,39 billones de dólares, frente a los 515.000 millones del mismo periodo del año anterior.
Según el informe, el déficit presupuestario aumentó en 227.760 millones de dólares en junio, frente a los 88.800 millones del mismo mes del año anterior. Los datos del Tesoro mostraron que un fuerte aumento del gasto público y una caída significativa de los ingresos fiscales fueron las principales razones del aumento del déficit."
Es decir, no fue un dato irregular producto de circunstancias excepcionales, sino la perpetuación de una tendencia regresiva. El hundimiento de los ingresos debido a la "recesión" no oficial y la explosión de los gastos (incluidos los pagos por intereses de la deuda), aseguran un déficit creciente como afirma la Oficina de Presupuestos del Congreso.
La deuda pública tiene una pendiente insostenible.
El pago de intereses, lo mismo. Cuando se actualice esta cifra, sobrepasará el billón de dólares.
El déficit presupuestario es enorme, pero las previsiones son mucho peores, incluso sin contabilizar las posibles recesiones.
Esta era la proyección (2050) antes de las subidas de tipos de interés. Hasta 2027 se reducía el déficit y luego se disparaba, con los pagos por intereses presionando al alza. Alucinante.
Y esta es la previsión hasta 2032 , incorporando las subidas de tipos. Ya no existe el descenso hasta 2027 y la progresión coge una velocidad insostenible.
El conjunto de datos muestran una tendencia muy clara y no es precisamente positiva.
Una deuda explosiva, un pago por intereses que sobrepasa el billón de dólares y déficit demasiado alto con tendencia a explotar al alza y un sector inmobiliario próximo al colapso, componen un cuadro irreal. La única razón para que los mercados no se hayan derrumbado, es la existencia de la impresora del dólar, la capacidad de aceptación por parte del resto del mundo de la moneda fiduciaria por excelencia y la complacencia extrema de los mercados admitiendo una eterna protección, bajo el paraguas de los BC.
Pongo el ejemplo de USA, pero la Unión Europea (Japón) presenta un panorama muy similar en estos temas.
Vamos con algún escenario factible.
Escenario creación nueva moneda BRICS.
¿Qué ocurriría si un número elevado de naciones deja de comerciar con el dólar?.
El movimiento BRICS ha tomado altura y de los cinco países iniciales hemos pasado a una revolución. Cuarenta países han solicitado formal o informalmente la entrada en los BRICS, al tiempo que en la reunión de Agosto se pretende estudiar la creación de una nueva moneda BRICS.
En Occidente se ignora completamente todo lo referente a los BRICS, como si fuera irrelevante. Pero tanto la población conjunta como el PIB que representa, unido a la tendencia al crecimiento muy por encima de Occidente, conforma un escenario preocupante para el dólar y el euro, si finalmente se decide incorporar una nueva moneda para comerciar entre ellos. Y lo más importante es que todo Oriente Medio y Rusia (como productores mayoritarios del petróleo) están de acuerdo en utilizar una nueva moneda, en detrimento del dólar.
La primera fase está en ebullición y consiste en usar monedas locales como el yuan , el rublo o la rupia india para comerciar al margen de la plataforma SWIFT. Las sanciones a Rusia para excluirla de la plataforma, han obligado a buscar una alternativa. El resto de países del tercer mundo es consciente de la debilidad de SWIFT, ante el uso y abuso de los americanos.
El ejemplo mostrado tras la pandemia, ha ejemplificado a Occidente. La posibilidad de endeudarse al tener una moneda fuerte como el dólar o el euro, frente a las débiles monedas nacionales, impulsa la creación de una moneda común. El euro ya demostró a los países periféricos que la unión hace la fuerza y se comprende perfectamente que la pertenencia al euro ha evitado una serie de crisis, a las naciones más débiles. Todo el mundo entiende que con la peseta, por ejemplo, no se hubiera conseguido sobrevivir a la pandemia sin graves consecuencias económicas y sociales.
La desdolarización (todos los inicios parecen lentos y dan la impresión de no cambiar el orden mundial pre-establecido) es un hecho al empezar a intercambiar mercancías en monedas locales y el siguiente paso será la creación de una moneda alternativa para generalizar el comercio entre países BRICS.
Las consecuencias para el dólar y el euro serán dramáticas. Solo hace falta pensar en las compras de petróleo en una moneda que no se puede fabricar gratis en Occidente, para concluir que estamos ante un problema gigantesco. Aún así, este tipo de cambio tan radical, lleva tiempo desarrollarlo, aunque las consecuencias de su presentación, son visibles desde el primer momento. Estamos ante un hecho histórico, tan importante como el final de los acuerdos de Bretton Woods (dio nacimiento a un sistema fiduciario mundial), con unas repercusiones incalculables, tanto a corto como a medio y largo plazo.
La desglobalización es una de las consecuencias, cuando queramos "nacionalizar" las cadenas de suministro, pero no se puede evitar la necesidad de materias primas que no se extraen en Occidente. La inflación será inevitable, pero además en un entorno de deudas impagables, la financiación de nuevos presupuestos exigirá fuertes subidas de tipos para compensar el binomio rentabilidad-riesgo.
Justo cuando creemos que los tipos deben empezar a bajar, en realidad vamos a vivir la segunda parte de los años 70-80, pero con una deuda muchísimo mayor, lo que nos aboca a un crash brutal. Una vez comenzado el movimiento alcista en los tipos , por debilidad de la moneda fiduciaria, el colapso del mercado de derivados por falta de contraparte, causará un desplome de los mercados a la manera de 1929.
Solo por recordar , esto sería un visión dantesca del futuro (en el escenario de un final acelerado del sistema fiduciario). No lo tomen al pie de la letra en fechas y cifras, que no existe la bola de cristal...
- Existe un precedente en forma de indicador que nos retrotrae a tiempos de 1929.
Como podemos ver en este gráfico que toma un marco de tiempo más largo que se remonta a 50 años, la recesión de la década de 1970 y la recesión de 1980 y la severa recesión de 1981-1982 fueron todas precedidas por una inversión de la curva de rendimiento.
El único período que mostró una inversión mayor que la que vimos durante la década de 1970 fue el período previo a la Gran Depresión en 1928 y 1929.
Tanto en 1929 como en 1980 sufrimos grandes crisis.
El indicador no ha fallado en "acertar" una recesión (excepto una vez en 1965 y terminó en recesión unos años después) desde 1955. Recordar que la recesión comienza, cuando el diferencial de la curva empieza a recortar y tiende a pasar a positivo.
Y otro, en el largo plazo, que nos muestra una imagen desconocida. Las recesiones antes de la gran depresión, eran bastante habituales y la inversión de la curva era prácticamente constante entre 1971 y 1907. Desde 1970, la inversión de la curva ha sido un indicador perfecto. Y todavía más, desde 1900 cada inversión de la curva ha sido seguida de una recesión excepto en 1965, donde la recesión se retrasó cuatro años, precedida de una nueva inversión de la curva.
Eso está claro. Aunque la inversión de la curva ha alcanzado un grado semejante a las grandes crisis de 1929 y 1980, esta vez es diferente, porque la deuda es mucho más grande que en esos periodos y el impacto de una recesión o depresión, puede ser mucho mayor. Desde este punto de vista, es lógico pensar que el final del sistema fiduciario sea una de las graves consecuencias, si desde la otra parte del mundo, se decide prescindir del dinero de papel y buscar un respaldo sólido para cimentar el nuevo sistema.
En el reverso tenebroso, se sitúa Goldman. Piensa que esta vez es diferente y la inversión de la curva no supondrá una recesión
- ¿Y qué ocurre en el escenario de "no creación moneda BRICS"?.
El inicio del post muestra la situación actual en Occidente y la tendencia en parámetros básicos como la deuda, el déficit y los intereses de la deuda crecientes. Incluso sin nueva moneda, la desdolarización es imparable. Todos los países BRICS están de acuerdo en comenzar a negociar entre ellos en sus propias monedas nacionales. Solo la dificultad de evadir el sistema SWIFT, permite al dólar sobrevivir sin grandes pérdidas.
En ausencia de nueva moneda BRICS, viene otra revolución en forma de monedas digitales. Una vez este nuevo sistema se extienda, la posibilidad de evadir SWIFT será también imparable, porque la tecnología del sistema digital, permite crear una nueva infraestructura digital al margen de SWIFT y por lo tanto, tampoco en este escenario será necesario comerciar en dólares o euros. Aquí la pérdida de dominio del dólar será menor, porque el traspaso será mucho más lento, pero el destino final sigue siendo la desaparición del dólar como moneda de reserva mundial.
Al no tener que intercambiar productos en dólares, la necesidad de dólares en reserva pierde su sentido. China es el país más avanzado (entre las grandes potencias) en las pruebas de la moneda digital.
"Desde 2014, la República Popular de China ha estado desarrollando una moneda digital llamada yuan digital, también conocida como e-yuan, e-CNY, renminbi digital o RMB digital. Esta nueva tecnología ofrece una variedad de opciones para supervisar el colosal y frágil sistema financiero de China, así como oportunidades para ejercer influencia económica en el extranjero. En última instancia, el Partido Comunista Chino busca hacer del yuan digital el medio de pago de referencia para sus 1.400 millones de habitantes, así como promover la destreza tecnológica de China en el escenario internacional.
Estados Unidos ha disfrutado de una influencia económica mundial en parte gracias a que el dólar estadounidense es la moneda dominante para el comercio, las reservas de divisas y las transacciones transfronterizas. Sin embargo, el yuan digital de China tiene el potencial de debilitar la capacidad de Estados Unidos para retener socios comerciales, aplicar sanciones y monitorear los flujos financieros. Además, el yuan digital plantea problemas de ciberseguridad relacionados con la protección de datos, el espionaje y la estabilidad financiera. Con cada año que China prueba su moneda digital y Estados Unidos no, Beijing se posiciona mejor para dictar las normas y regulaciones de esta nueva tecnología y Washington se convierte en un competidor más débil."
En este escenario cobra más importancia el seguimiento de la producción de shale oil. Mientras EE.UU. genere excedentes exportables de petróleo a Occidente, la posibilidad de cambio de referencia del dólar para los precios del petróleo, será exigua. Pero el descenso en la producción del shale oil, obligaría a importar de Oriente Medio el petróleo necesario y daría un poder enorme a la Opep+.
Incluso en este escenario más benigno, no debe escapar a la comprensión occidental, que el dominio del mercado por parte de la OPEP+, permite cambiar la hegemonía del dólar por otra moneda (aunque los plazos se alargan), seguramente respaldada por oro, como quiere la Opep+. Aquí China y la India tendrían poco que decir y también termina con el final del sistema del petro-dólar y las implicaciones que cualquiera puede imaginar.
¿Es viable una transición energética tras el peak oil?.
La transición energética acelerada en Occidente, quiere evitar este escenario de dependencia de la Opep+, mediante la sustitución del petróleo por la electricidad. No hace falta decir que vamos tarde, muy tarde.
Al mismo tiempo es necesario decir que la transición energética necesita abundancia de petróleo. Por un lado es imprescindible crear una nueva infraestructura que de soporte al nuevo sistema (aumenta el consumo de petróleo), es vital extraer los elementos básicos como el cobre (más extracción más consumo de petróleo), y mientras tanto hay que seguir aportando petróleo para mantener el sistema en funcionamiento (más crecimiento significa más demanda de petróleo, al menos en el tercer mundo).
En el último informe estadístico de BP (bueno de la sustituta de BP), los combustibles fósiles siguen representando el 82% de la energía total primaria, apenas sin cambios desde el año anterior. De momento no existe la transición energética, sino una especie de expansión energética, donde las renovables copan la mayor parte de la expansión, pero sin llegara sustituir a los combustible fósiles en promedio. De hecho, el consumo de petróleo ha crecido con fuerza en 2022, está creciendo en 2023 y las previsiones apuntan lo mismo para 2024, solo que la oferta no es capaz de seguir este crecimiento (escasez mitigada por la reducción de inventarios en curso).
El ajuste de Arabiay la reducción de las exportaciones de Rusia tienen impacto, porque el shale oil es incapaz de seguir creciendo al ritmo de 2010-2019. La caída de las plataformas de perforación incluso asegura un descenso en la producción para la segunda parte del año, con lo que los inventarios van a sufrir una importante merma, con la reserva estratégica americana en mínimo históricos.
BRICS es un historia que procede de 2009, pero solo ha tomado relevancia a partir del peak oil (y no olvidemos , las sanciones a Rusia). A nadie se le debería escapar que solo se puede presionar a Occidente con aquello que no puede producir. Si existiera abundancia de petróleo, el cártel Opep+ sería insignificante y la fortaleza del dólar, inexpugnable.
Luego dicen que la llegada del peak oil no ha tenido consecuencias. Son los mismos que hablan del "nunca pasa nada", los mismos seguidores de la política tecno-optimista como solución perfecta, los apóstoles de la transición energética como vehículo viable, los negacionistas de los "límites del crecimiento" y los fanáticos e intolerantes defensores del crecimiento perpetuo.
El proceso de cenit de la civilización ha comenzado sin avisar. No solo el peak oil es una señal, la escasez de materias primas también ha avanzado en estos últimos años y la denominación de materiales críticos en Occidente es una muestra de la falta de abundancia de muchos elementos (o mejor, de la escasez manifiesta).
El cambio climático es el mecanismo elegido para justificar la obligatoriedad de cambiar el sistema, para ocultar las deficiencias de determinadas energías. También será utilizado para justificar las restricciones que llegarán cuando el colapso impacte en las economías occidentales.
Incluso sin un evento catastrófico reseñable tras la reunión de los BRICS, las tendencias de escasez de determinados elementos, el exceso de deuda en un entorno inflacionario, las guerras en curso, la lucha por la hegemonía mundial, son características de fin de ciclo, unidas a un demografía occidental muy negativa para el crecimiento.
De aquí a 2030 viviremos una transición político-económico-social, con el comienzo de la gran simplificación (*) (en oposición al incremento de la complejidad en el sistema global que caracteriza la evolución del crecimiento hasta llegar al cenit).
Estamos a "cinco minutos" de experimentar las consecuencias del inicio de esta transición (que serían "diez minutos" en el resto de escenarios) , con unos resultados que serán deplorables para el mantenimiento de la calidad de vida occidental. Y nadie parece tomar medidas para evitar este shock, a pesar del anuncio del "fin de la abundancia" realizado hace unos meses por Macron. No podemos decir que no estamos advertidos...
La ceguera instalada en la sociedad, es equivalente a los momentos que transcurrieron entre el choque del Titanic contra un iceberg y el hundimiento mortal del barco. En este pequeño intervalo, la música no dejó de sonar, como si no pasara absolutamente nada. Sí, en esta metáfora, la música esta a cargo de los BC, que ameniza la espera del colapso, mientras distrae a los pasajeros de la enorme vía de agua (escasez de recursos) abierta bajo la línea de flotación. La transición energética son los recursos para salvar la vida, (botes salvavidas, posibilidad de cerrar la vía de agua, maniobras para retrasar el hundimiento) pero es evidente que no podrán salvar a todo el mundo y todavía deberán enfrentarse a una crisis existencial, como si una gigantesca tormenta (en forma de crisis económica brutal) amenazara a los botes supervivientes.
Para los que justifican la pérdida del coste de oportunidad (obtención de suculentos beneficios en un mercado alcista) por no acertar el momento exacto en que el barco se va a pique, decirles que están jugando con fuego. Es como si después de abrirse el boquete bajo el barco, un pasajero se dirigiera a su camarote con la intención de rescatar las joyas guardadas en su camarote, sin saber el tiempo que el barco puede permanecer a flote. Puede salir bien ... o morir en el intento.
En este ejemplo metafórico queda claro lo que supone la tecnología y el "algo encontrarán". Puede que con tiempo suficiente, encontráramos la solución energética perfecta, pero el tiempo que transcurrió entre el choque con el iceberg y el hundimiento del Titanic, fue demasiado corto para dar tiempo a acudir al rescate de toda la población del barco (pasajeros y tripulantes).
Por último, el Titanic era considerado "insumergible", exactamente lo mismo que se considera el sistema actual (basado en el control de los BC) "invulnerable", fomentando la "moral hazard" y el exceso de confianza en los mercados.
"La importancia del anuncio de Rusia de que una nueva moneda comercial respaldada por oro está en la agenda de la reunión de los BRICS del 22 al 24 de agosto en Johannesburgo parece haber pasado por alto por completo a todos, y los principales medios de comunicación ni siquiera lo informaron.
Esto es un error. China y Rusia saben que si quieren sacar al dólar de su esfera de influencia, tienen que encontrar una alternativa mejor. También saben que tienen que consolidar a sus socios comerciales en un bloque formidable, por lo que hay planes en marcha para consolidar los BRICS, la Organización de Cooperación de Shanghái y la Unión Económica Euroasiática junto con aquellas naciones que deseen unirse. Será un supergrupo que abarcará la mayor parte de Asia (incluido Oriente Medio), África y América Latina.
Sergei Glazyev ha sentado las bases para la nueva moneda y está considerablemente más avanzada de lo que generalmente se cree.
Este artículo explica por qué Rusia y China ahora están preparadas para respaldar completamente el proyecto ampliado de Glazyev. Para Rusia, ahora también es imperativo desestabilizar el dólar como una escalada deliberada de la guerra financiera contra Estados Unidos y la OTAN. La prioridad de China ya no es proteger su comercio de exportación, sino asegurarse de que sus proveedores africanos y latinoamericanos no se vean desestabilizados por tasas de interés más altas en dólares."
PD 2. Actualización día 25/7/2023.
Siendo consecuente con la información que se recibe cada día, tengo que actualizar el post, con un último artículo que acabo de leer.
A pesar de la confirmación semi-oficiosa por parte de Rusia respecto a la creación de una nueva moneda BRICS respaldada por oro, en la cumbre de Agosto, parece que finalmente no será así. Aunque la única confirmación realmente válida se producirá en la cumbre, Pepe Escobar (uno de los mayores expertos de la geopolítica BRICS) dice en este artículo recién publicado, que no habrá nueva moneda respaldada por oro.
"A medida que los BRICS se acercan a la cumbre más importante de su historia del 22 al 24 de agosto en Johannesburgo, Sudáfrica, es necesario observar algunos aspectos fundamentales.
Las tres principales plataformas de cooperación BRICS son política y seguridad, finanzas y economía y cultura. Por lo tanto, la idea de que se anunciará una nueva moneda de reserva respaldada por oro de los BRICS en la cumbre de Sudáfrica es falsa.
Lo que está en marcha, según confirman los sherpas BRICS, es el R5: un nuevo sistema de pago común. Los sherpas están solo en las etapas preliminares de discutir una nueva moneda de reserva que podría estar basada en oro o materias primas. Las discusiones dentro de la Unión Económica de Eurasia (EAEU), dirigida por Sergey Glazyev, en comparación, están mucho más avanzadas."
Todavía pueden pasar muchas cosas, pero con esta información, el escenario 2 (sin crear nueva moneda BRICS) pasa a ser el más probable.
Desde luego los últimos datos nos dicen claramente que la recesión ya está aquí (Europa). Y no solo eso, el incremento en el paro está a la vuelta de las vacaciones.
"El descenso de los nuevos pedidos ha superado notablemente al de la producción en un grado no visto desde febrero de 2009, lo que apunta a que las empresas tratarán de reducir aún más la producción en los próximos meses en respuesta al empeoramiento del entorno de la demanda. La pérdida cada vez mayor de nuevos pedidos en el sector de producción de bienes, que experimentó uno de los descensos más pronunciados desde 2009, se ha visto acompañada por la primera caída de los nuevos pedidos de servicios en siete meses.
La escasez de nuevos pedidos significa que las carteras de trabajo se han reducido a un ritmo cada vez mayor, ya que las empresas a menudo dependían de los pedidos realizados anteriormente para mantener los niveles operativos actuales. Si se excluyen los meses iniciales de bloqueo por el covid-19, la última caída de la cartera de pedidos fue la mayor registrada desde febrero de 2013 y, en el caso del sector manufacturero, la más pronunciada desde 2009. La cartera de pedidos del sector servicios cayó en julio por primera vez en seis meses.
El deterioro de la situación de la cartera de pedidos ha mermado la confianza empresarial, llevando las expectativas de las empresas sobre los niveles de producción para el próximo año a su nivel más bajo desde el pasado mes de noviembre.
Estos malos datos en el conjunto europeo provienen de las dos principales economías del bloque, Alemania y Francia, que han iniciado el tercer trimestre con contracciones en el sector privado, con una debilidad sostenida en el sector manufacturero que se ha extendido a los servicios. El PMI compuesto de Alemania ha caído al nivel más bajo de este año, con una lectura de 48,3 en julio. A Francia le ha ido aún peor, alcanzando su nivel más bajo en 32 meses, 46,6 puntos."
El valor intrínseco del dinero de papel es cero. Sí, ya sabemos que está respaldado por la capacidad de recaudar impuestos por parte del emisor, pero desde 2008, nos hemos dejado llevar y utilizamos la impresora para tapar todos los problemas de índole financiero, aumentando las deudas muy por encima del crecimiento.
Si se puede imprimir sin límites es evidente que ese dinero tiene una devaluación proporcional al exceso de emisión. En estos momentos, nos tenemos que plantear cuanto podremos comprar con dólares o euros devaluados, si los propietarios de materias primas importantes como el petróleo, nos exigen un pago en otra moneda que tenga un respaldo sólido y no se pueda imprimir con coste cero.
Por otro lado, el dólar tiene detrás al ejército americano y el sistema SWIFT. Evaluar las consecuencias de poner en marcha ambos respaldos es complicado. El sistema SWIFT está perdiendo vigencia, cuando las sanciones sobre Rusia no parece que les afecten económicamente (al menos a corto y medio plazo), por lo que queda el conflicto bélico.
Malos tiempos y muy difícil recomendar algo, cuando estamos en un punto de inflexión histórico. Solo podemos monitorizar los acontecimientos y su repercusión sobre los activos, para tomar una decisión. A estas alturas, mantener que la bolsa siempre sube a largo plazo, entra en colisión con la posibilidad de una guerra a gran escala, con la escasez de materias primas, con una devaluación masiva de dólares y euros, en resumen estaríamos ante un fin de ciclo.
Solo una opinión...
En próximos post, plantearé un refugio o una alternativa a la inversión habitual, algo distinto a lo habitual, como es la inversión en renta fija, variable.
Si...todo es ciclico...con variaciones...para mi los ciclos no son cerrados...ni siquiera circulares...dependen y mucho del sol...y las calendas...curiosa su etimologia...de el...para mi los ciclos los imagino como un tornillo...mientras no se trasrosque ...entonces dejan de ser ciclos...por otro lado creo en la generacion de consciencia...no desde la optica de los seres de luz y esa neoreligion que tampoco es que sea nueva...sino desde la verdad y la caridad...que...ni la verdad es lo que se cree...ni la caridad ...esta proviene del agape...no del agape de ahora claro...es mas parecida a la solidaridad...si somos capaces de dar...somos capaces de cambiar...y modificar la primitiva mente ...el cerebro reptiliano...nada que ver con lagartos y sapos...estoy convencido....que este es cada vez mas pequeño en comparacion con el resto de nuestra maquina de pensar...y de actuar...es dificil estar en los extremos ....en tiempos de cambios mas aun...mmertxe...todo ha pasado si...estoy de acuerdo...con matices....un abrazo....sacrificio y amor...
#35
24/07/23 12:11
LA verdad, creo es un articulo interesante, pero no lo entiendo todo. Me declaro con menos capacidad de entender, pero muchas gracias. PAra simplificar entiendo que todo se hunde, que toto el esfuerzo que he realizado durante muchos años se esfumara de golpe. Que mis esfuerzos en ahorrar, invertir, analizar fondos, dicotomia RV Rf ya no tendra sentido.
Es posible, no entiendo, pero... ¿que alternativa me queda como pequeño inversor? ¿donde deberia poner mis ahorros, inversiones? Todos los fondos que tengo, estan en $ o €. ¿que puedo hacer?
De verdad no entiendo el detalle, pero estoy basicamente de acuerdo, pero me gustaria que me planetease un camino, una alternativa...
Mmrrtxe ...para mis hijos deseo que sepan sacrificarse...solo desde el sacrificio y el amor se puede ser feliz...la anarquia no es decadente...aunque entiendo el sentido de tu frase...sentirse anarquista es sentarse en los extremos y estar siempre en tension con las cuerdas...pricipio de no dualidad...prefiero un futuro de no despilfarrar...de compartir...donde la multipolaridad sea erradicada como las uni o bi polaridades...por desgracia o por suerte ...solo el poder de ee.uu. puede conseguir eso...y no...no me refiero a la democracia que se intento desde los chicago boys...que a convertido al orbe en un gran cubo de basuras donde los desechos estan en una parte y la ganga en la otra...no hay principios que soporten que para que yo viva bien otros no...quark1 nos habla de una bipolaridad de bloques...ya hace mas de tres lustros...hablaba por estos foros de una multipolaridad como base para un futuro sin polaridades...esto...de una bipolaridad de bloques .ya fue descrito...y no es multipolaridad....ni se le parece...un abrazo.
La novedad. La economía de los 20 países de la zona euro en su conjunto se contrae este mes. Así lo muestran los datos preliminares de los índices PMI de julio que acaba de publicar S&P Global. El PMI compuesto, que muestra cómo se comporta la actividad privada al completo, se coloca en 48,9. En este indicador un dato por encima de 50 significa expansión y por debajo, retroceso. La del séptimo mes es la lectura más baja desde diciembre y ha sido peor de lo esperado por el consenso de analistas (que anticiparon el PMI en 49,7).
¿Qué implica este dato? "La economía de la eurozona se adentrará probablemente en territorio de contracción en los próximos meses, a medida que el sector servicios siga perdiendo fuelle", explica Cyrus de la Rubia, economista jefe de Hamburg Commercial Bank, en la nota publicada este lunes por S&P Global. "Los datos de hoy confirman que el deterioro de las condiciones macroeconómicas ya está en marcha y se extiende de la industria manufacturera a otros sectores", señalan los expertos de Oxford Economics en un comentario, en el que también sugieren que "aumenta el riesgo de una pequeña contracción del PIB de la eurozona en el tercer trimestre". "El PMI de julio sugiere que el riesgo de recesión ha aumentado. Con unas expectativas de mayor debilitamiento de la producción, las perspectivas para los próximos meses son, en el mejor de los casos, poco halagüeñas", apunta en el mismo sentido Bert Colijn, economista senior para la zona del euro de ING Economics, en otro análisis.
Hola. Quizas ya hemos entrado en una espiral de consumo, deuda, preservando el viciado modelo político. Antes una guerra que una depresión. Todo por seguir en el poder. Curioso panorama. Suerte.
Eso parece pero siguen fuertes las bolsas. Me parece que hasta que no haya caída del consumo y despidos subiendo el desempleo, la máquina seguirá hacia delante... Sigue sin verse caídas de consumo, parece que después de la pandemia la gente queremos gastar aunque nos sangre la inflación,... Desde luego el día que cambie el sesgo, la caída bursátil debería ser de aúpa
La bolsa no cae a pesar de las crisis bancarias de USA y la quiebra de Credit Suisse, porque los BC (en este caso la FED) intervienen el mercado. Por ejemplo, la FED instituyó el programa de financiamiento a plazos bancarios para evitar las ventas en el mercado de bonos.
Este programa de financiación frenó bruscamente las quiebras bancarias y, sobre todo, evitó la amenaza de una crisis de liquidez: la ventana que permitía a los bancos cambiar un producto de bonos degradado por efectivo recién impreso a su valor de compra (y no a su valor de mercado) ayudó a los mercados a recuperarse.
Las entidades financieras tienen una cartera de renta fija destrozada por las subidas de tipos después de muchos años de tipos cero. Cuando el mercado les "obliga" a vender esa cartera para conseguir liquidez, se desata una venta masiva de bonos con las consecuencias nefastas para la rentabilidad (se dispara) y se producen ventas pánico.
Solución, la FED compra la cartera de bonos a precios nominales y se queda con las pérdidas.
Y así una y otra vez, dando la patada hacia delante fomentando la moral hazard y destruyendo la parte positiva de la destrucción creativa de Schumpeter. Naturalmente, el resultado es una avalancha de compañías zombis que no pueden sostenerse sin ayuda.
Por otro lado es imposible que una subida de 5 puntos no tenga impacto sobre la economía de los consumidores y empresas (incluso sobre las cuentas públicas). Lo único que está pasando es que los efectos de la subida tardan en reflejarse en las cuentas, porque es preciso esperar la renovación de los vencimientos de préstamos e hipotecas, algo que lleva su tiempo.
Muy interesante artículo y con aportación de muchos datos. Llevamos muchos trimestres al borde de esos '5 minutos' pero los mercados miran hacia otro lado y los beneficios de las empresas (por lo menos de las grandes) no paran de subir. Después de la mayor seríe histórica alcista de la Bolsa (sobre todo en EEUU) parece que nada va a hacer caer las bolsas en máximos y que la recesión más anunciada también de la historia no termina de llegar. Todo sigue subiendo y la recesión no llega. ¿Al bordo del colapso? De momento la música sigue tocando o por lo menos los participantes en la fiesta siguen oyéndola y bailando aunque quizá ya se hayan ido los músicos. Los tipos de interés altos deberían enfriar la economía, pero después de la pandemia parece que los bolsillos de los consumidores lo soportan todo (incluso una elevadísima inflacción) y no se ve una caída del consumo. Coctel molotov: Altos tipos de interés, alto endeudamiento,.... pero falta la mecha que lo inflame --> caída del consumo y desempleo. No aparece desempleo por ningún lado y el tren del consumo sigue disparado. ¿Quizás esta vez sea diferente? Dicen que la historia no se repite pero se parece al pasado. Habrá que ver hasta cuando aguanta la economía esta 'fiesta endeudada y cara'
De momento, todo el mundo sigue bailando, se paga a escote en base a deuda y el empleo no se resiente....
Las autoridades monetarias y fiscales están ejecutando lo que creemos que son políticas divergentes insostenibles. El aumento simultáneo del costo de la deuda de los bancos centrales y su reducción deliberada de los activos del balance es totalmente incongruente con el crecimiento exponencial de la deuda pública.
Después de la era COVID, hemos entrado en un período de dominio fiscal entre las principales economías desarrolladas. Por lo tanto, la creciente carga de la deuda ya está cerca de los niveles históricos y se agrava a un ritmo alarmante.
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Déficits gemelos a niveles de GFC
El énfasis principal de nuestra investigación se centrará en los Estados Unidos, que ahora tiene déficits gemelos que son tan graves como los experimentados durante las peores partes de la crisis financiera mundial. Este factor ha contribuido a la reciente debilidad del dólar estadounidense. Sin embargo, aún más preocupante es la indicación de que esto representa un problema estructural continuo que aún está en proceso de evolución.
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En Crescat, tenemos tres temas macro primordiales de alta convicción respaldados por nuestra investigación independiente y modelos patentados que creemos que están preparados para desarrollarse en una rápida sucesión a corto y mediano plazo:
1. Consideramos que los activos financieros de larga duración altamente sobrevaluados están maduros para una gran caída debido al aumento del costo del capital y la avalancha de emisiones del Tesoro de EE. UU. que ahora golpean el mercado. En última instancia, la Reserva Federal deberá adaptarse a la deuda federal, pero no antes de provocar un colapso de los activos financieros y una recesión, lo que creemos que es su objetivo tácito a corto plazo. Desde nuestro punto de vista, hay una gran cantidad de oportunidades cortas oportunas y atractivas en los mercados de renta variable y renta fija en la actualidad .
2. Creemos que a corto plazo se avecina una nueva y potente ola de demanda de oro por parte de inversores tanto institucionales como minoristas. En conjunto, los bancos centrales mundiales ya están por delante de la curva, ya que recientemente han estado acumulando el metal monetario como activo de reserva con preferencia sobre los UST. El oro es un activo de refugio que puede proporcionar una cobertura contra la inflación al mismo tiempo que ofrece un fuerte potencial de rendimiento real absoluto y relativo en el entorno de aterrizaje forzoso estanflacionario que nuestros modelos ahora están pronosticando.
3. Desde nuestra perspectiva, vemos un importante auge secular de la demanda de materias primas en el horizonte impulsado por el estímulo fiscal de las economías del G7. Creemos que el nivel de gasto tiene el potencial de rivalizar y superar el aumento de la demanda de recursos de China en la década de 2000. En los EE. UU., tres leyes de gasto del Congreso lanzadas recientemente están listas para expandirse junto con el apoyo de la política monetaria tan pronto como se reconozca ampliamente que la recesión probablemente impulsará todo el próximo ciclo de expansión económica mundial.
Un poco de historia (gráfico) en las compras netas de oro por parte de los Bancos Centrales. La compra de oro se dispara cuando se busca un seguro ante una crisis del sistema (fin acuerdos Bretton Woods (1971), grave crisis petrolera (inflación por las nubes) de 1980 y crisis 2008.
La crisis de 2008 supuso un cambio radical.
Saludos.
PD En 2022 la compra de oro de los BC alcanzo récords históricos.
Las compras de oro por parte de los bancos centrales del mundo repuntaron 152.32% y alcanzaron una cifra récord durante 2022, gracias al atractivo que vieron las instituciones en el activo en medio de la volatilidad en los mercados y las altas tasas de inflación.
De enero a diciembre del año pasado, la demanda de los bancos centrales ascendió a 1,135.7 toneladas, de acuerdo con datos del Consejo Mundial del Oro (WGC, por sus siglas en inglés).
El viernes 7 de julio de 2023 saltó a los medios del mercado financiero la noticia de que los «BRICS» (es decir, Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) pondrán en marcha su plan de crear una nueva moneda internacional para el comercio y las transacciones financieras, y que esta nueva moneda estará «respaldada en oro.»
Recientemente, el 2 de junio de 2023, los ministros de Asuntos Exteriores de los BRICS —así como representantes de más de doce países— se reunieron en Ciudad del Cabo, Sudáfrica (curiosamente en el «Cabo de Buena Esperanza»). Entre otras cosas, se hizo hincapié en que querían crear una moneda de comercio internacional. Sin duda, se trata de una empresa que podría tener consecuencias de proporciones épicas.
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Sin embargo, en la transición, el uso del oro de los BRICS como moneda de comercio y transacciones internacionales, tendría muy probablemente consecuencias de gran alcance:
(1) Presumiblemente provocaría un (fuerte) aumento de la demanda de oro en comparación con los niveles actuales, con lo que no sólo aumentarían (sustancialmente) los precios del oro medidos en dólares de EEUU, euros, etc., sino también en las monedas de los países BRICS.
(2) Tal aumento del precio del oro devaluaría el poder adquisitivo de las monedas oficiales —no sólo el dólar de EEUU, sino también las monedas de los BRICS— frente al metal amarillo. Además, los precios de los bienes en términos de las monedas fiduciarias oficiales muy probablemente se dispararían, degradando el poder adquisitivo de presumiblemente todas las monedas fiduciarias existentes.
(3) Los países BRICS acumularían reservas de oro en la medida en que tengan, o vayan a tener, superávit comercial. Presumiblemente, serían los ganadores del «cambio de moneda», mientras que los países con déficit comercial (en primer lugar, los EEUU) saldrían perdiendo.
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