Buenas,
En esta ocasión quería hablaros de cómo operaba al principio y cómo mi operativa cambió a raíz de la lectura y posterior experiencia en cuenta paper y real. Para facilidad lo dividiré en 2 entradas.
Se haría una lectura muy larga si además de esto, explicase cómo es un iron condor. Como comenté en el post inicial, no es mi idea explicar estos conceptos que los encuentro básicos. Sí que entraré en algunos como la volatilidad implícita, interés abierto y la importancia de mis griegas favoritas más adelante, cuando hablemos sobre mi operativa actual.
MIS INICIOS CON EL IRON CONDOR
Partimos de la base de tener una cuenta pequeña (<5000$). Llevaba un tiempo vendiendo Spreads. Cada Spread consume un margen de tu cuenta, por lo que mi operativa era limitada. El IC te da esa ventaja, con un solo margen, llevas dos Spreads, por lo que esto me animó a investigar a fondo la operativa.
Comencé de la misma forma que estaba haciendo Spreads: vendiendo ITM a vencimientos cortos...y la verdad es que obtuve muy buenos resultados. Operaba con AMZN (en esos momentos no le daba tanta importancia a la liquidez del subyacente), MSFT, JNJ... apurando hasta el vencimiento para ahorrarme las comisiones de salirme antes de la caducidad de las mismas.
Para ilustrar el concepto:
| Activo | Fecha | Precio día ejecución | Soporte cercano | Strike | Vencimiento | |
| MSFT | 07/07/2020 | 208 | 202 | 192,5/200 220/227,5 | 10/07/2020 | |
| Días a Vencimiento | Prima | Número contratos | Tipo operación | Cierre | Dias abierta | % Profit |
| 3 | 42,3 | 2 | Iron condor | 10/07/2020 | 4 | 100,0 |
Reconozco que esos buenos resultados me nublaron y pensé "pues no es tan difícil esta estrategia"...por lo que seguí en ella, mientras llegó a mis manos el libro de "Profiting with iron condors options" de Michael Hanania
Mientras leía el libro, el 20 de Julio recibo el primer aviso: había abierto el Viernes anterior un IC en AMZN y el Lunes sube casi 200$, de 3000$ a 3195$ y mi IC en 3050$...creo que no me ejecutaron porque el Viernes presentaban resultados y esperaron que subiera aún más...no sé, pero me salvé. Afortunadamente terminó cayendo y pude cerrar sin perder demasiado. .
Y eso hizo que leyera el libro con una atención mucho mayor.
Tal y como lo veo ahora, eran trades sin sentido. A vencimientos tan cortos, la prima tiene un valor temporal residual y tienes una exposición muy grande. Lo atractivo era que se devalúan con el paso del tiempo muy rápido, pero la clave es que YA ESTÁN DEVALUADOS REALMENTE, tú solo recoges las migajas. Por no hablar de la exposición a la subida de la volatilidad, la liquidez de AMZN en opciones...en fin un trade sin mucho sentido para mi modo de ver ahora la operativa.
TRAS LA LECTURA DEL LIBRO
Me ordenó mucho las ideas la verdad. Entendí la importancia de la liquidez de la cadena, lo bueno del estilo europeo de opciones, cómo afectaba la IV al precio de las opciones, qué Delta podía ser adecuada...Es en ese momento cuando inicio un plan de trading, eso que había leído tantas veces y que me parecía que era algo trivial.
Empecé por comprobar por mí mismo que las opciones hay que abrirlas aproximadamente a 60 días del vencimiento. Os invito a que cojáis el Excel, un subyacente y un Delta (por ej SPX y Delta=0,20) y examinéis cómo va cambiando el valor de las opciones en los diferentes strikes (cada vez más alejados en el tiempo). Veréis como el decaimiento máximo está aprox a los 60 días. Obvio que la prima a 80 días es mayor, pero su diferencial con respecto a la prima anterior tiene un máximo sobre esos 60 días.
Este es un ejemplo de cómo me ordenó las ideas y del mínimo estudio que debe hacerse sobre los parámetros que rigen las opciones.
En la próxima entrada comentaré como, a pesar de estas ideas tan claras volví a meter la pata esta misma semana, violando una norma muy clara de mi propio plan de operación.
Me gustaría en esta ocasión dejar algunas preguntas en el aire para que el lector las reflexione o para discutirlas en los comentarios del post.
Siempre con la premisa de una cuenta pequeña para opciones:
- ¿Cómo elegiríais los Strikes a 60 días vista?
- ¿Bajo que premisas cerraríais la opción? Tanto si vais ganando como perdiendo
- ¿Cuándo ajustaríais una de las patas del IC?
- Para el final una muy interesante...¿Consideráis el IC una única entidad o bien dos Spreads distintos que pueden cerrarse/ajustarse de forma independiente?
Saludos
