Correlaciones durante la crisis

Correlaciones durante la crisis

La crisis en la que llevamos inmersos desde finales de 2007 ha experimentado diferentes etapas. Pero, en todas ellas, uno de los activos que más correlación ha presentado con la renta variable es el Franco Suizo.

En estos momentos, el Franco Suizo cotiza en máximos históricos respecto a las principales divisas occidentales (Euro, Dólar, Libra).

Si consideramos la evolución que ha experimentado un índice europeo, como el IBEX 35 (en color rojo), con el cruce del Euro frente al Franco Suizo (azul), podemos observar una trayectoria nítidamente paralela.

Los capitales expulsados de la renta variable han encontrado acomodo en varios activos, como la renta fija, el oro o las divisas refugio, entre las que el Franco Suizo ha desplazado al Dólar americano que, hasta ahora, ocupaba el papel de divisa refugio en Occidente.

La relación EUR – CHF ha replicado las fases cortoplacistas de la bolsa desde finales de 2007, con gran exactitud, respetando cada giro de los índices.

Durante el rebote iniciado en los índices en marzo de 2009, y que a la postre fue el mayor rebote bursátil de la historia, el EUR-CHF se mantuvo lateral hasta que, en enero de este año, volvió a su fase bajista, en paralelo a las nuevas bajadas en los precios de las acciones.

A finales de junio de este año, ante un menor temor a los problemas de la Deuda Periférica Europea, los índices europeos volvían a subir (subidas que duran hasta hoy). Pero esta vez, el EUR – CHF ha seguido cayendo, provocando una nueva divergencia. El escaso volumen negociado en bolsa durante esta segunda divergencia, ofrece un plus de veracidad a la misma.

Así que, de acuerdo con lo acontecido en los tres últimos años, deberíamos apostar por una nueva fase de caídas en el Ibex, mientras que el Euro siga perdiendo posiciones con el Franco Suizo.

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