TESLA: ¿Comprar o Vender?
Precio Objetivo: 274$
Recomendación: Vender
Analista: Miguel Flores
1. LA COMPAÑÍA
TESLA es una de las compañías más prometedoras de nuestra época. Pertenece a la industria de la automoción y es una de las organizaciones más fuertes en cuanto a la venta de vehículos eléctricos se refiere. Pertenece al grupo de empresas de tipo growth, ya que se encuentra entre las empresas de amplio crecimiento y aún no consigue entrar en fase de consolidación. Para poder alcanzarla, primero tendrá que hacer frente a diversos problemas futuros.
TESLA forma parte de un sector con grandes costes fijos, o lo que es lo mismo, con fuertes barreras de entrada. Esto, reduce las posibilidades de que tenga nuevos competidores en el futuro. Además, la compañía cuenta con una gran ventaja competitiva: la tecnología que utiliza en la fabricación de coches eléctricos se encuentra cinco años por delante que la de sus principales competidores. Un importante punto a favor es su solidez en cuanto a balance se refiere. La compañía podría soportar un año sin ningún ingreso antes de generar problemas de liquidez, a diferencia de sus principales competidores, los cuales sólo podrían aguantar un período de seis meses.
2. PUNTO DE INFLEXIÓN A FUTURO
TESLA ha indicado que en el año 2023 lanzará al mercado el primer vehículo eléctrico de gama media, dirigido a un público objetivo que cuenta con un poder adquisitivo medio. El precio prometido por Elon Musk, es de 21.400 dólares por cada uno de ellos. La introducción a este mercado, podría aumentar exponencialmente las ventas y los beneficios de la empresa. Aun así, tendría que hacer frente a numerosos problemas como la correcta reducción de costes de fabricación y aquellos generados por la exposición a una elevada competencia.
3. OTROS DATOS DE INTERÉS
Uno de los materiales que utiliza TESLA para la fabricación de sus vehículos, es el cobalto. Este material ha generado mucha controversia entre los accionistas, debido a que la principal fuente de extracción de cobalto se encuentra en República del Congo, donde existe un gran porcentaje de explotación infantil. Los accionistas exigen a la compañía conocer si respeta los Derechos Humanos. La respuesta de la empresa, es un intento por reducir el uso del material en sus vehículos y ser más transparentes sobre el tipo de mano de obra empleada, aunque no se den las suficientes evidencias para verificar lo prometido (sin ser la primera vez que no cumple su palabra). Sumado a esto, los datos concretan que TESLA a lo largo del 2019, infringió hasta en doce ocasiones la legislación laboral y prohibió la organización de sindicatos, despidiendo a algunos de sus trabajadores por realizarlas sin su aprobación.
Según los datos obtenidos, en el año 2018, Elon Musk poseía alrededor de un 25% de las acciones de la compañía. No obstante, a día de hoy, agrupando la participación de todos los accionistas con información privilegiada, donde se encuentra Elon Musk, se reduce al 20,52% de las acciones de TESLA. Podemos estimar entonces una reducción de la participación de los socios con información privilegiada cercana al 4%. Un dato interesante es que las principales operaciones realizadas por directivos de la empresa, en su mayoría son de venta de acciones.
4. ANÁLISIS FUNDAMENTAL
En la siguiente tabla realizada por nuestros analistas, podemos encontrar diferentes puntos importantes. El Beneficio por Acción (BPA) de TESLA resultante del ejercicio de 2019 fue de -0,97 dólares y, aunque se encuentre en un período de crisis debido a la reducción de actividad producida por la COVID-19, este año se estima que TESLA finalmente comenzará a tener beneficios sustanciales positivos en sus acciones, que acabarán repercutiendo en sus accionistas. Por el momento, la compañía no ha podido entregar ningún dividendo a sus accionistas por la falta de beneficios positivos. Es bastante probable que cuando comiencen a plantearse la entrega del dividendo, se alcance un Pay-Out de alrededor de un 30% (media de principales competidores del sector).
|
Precio |
Cap. Bursátil (Millones) |
Nº Acciones En Millones |
PER 2020 |
BPA 2020 |
BPA 2019 |
|
|
TESLA |
$ 428,22 |
398.244,60 |
930,00 |
1784,25 |
0,24* |
-0,97 |
|
General Motors |
$ 29,43 |
41.202,00 |
1.400,00 |
14,72 |
2,00 |
4,57 |
|
Ford |
$ 6,66 |
27.279,36 |
4.096,00 |
333,00 |
0,02 |
0,04 |
|
AUDI |
1.600,00 € |
68.800,00 |
43,00 |
400,00 |
4,00 |
89,53 |
|
Volkswagen |
138,48 € |
69.420,02 |
501,30 |
11,24 |
12,32 |
26,62 |
|
Daimler AG (Mercedes) |
46,42 € |
49.660,12 |
1.069,80 |
42,20 |
1,10 |
2,22 |
|
BMW |
62,49 € |
41.172,16 |
658,86 |
62,49 |
1,00 |
7,40 |
|
KIA |
46.900,00 KRW |
18.803.617,00 |
400,93 |
23,45 |
2000,00 |
4.556,04 |
* (BPA 2020 de Tesla calculado en base a los beneficios trimestrales anteriores)
EL PER de TESLA se encuentra en un exceso valorativo, alcanzando cifras por encima de 1000, frente a la media del sector que data en 32. Como es una compañía en fase de crecimiento, cualquier método de valoración estático podría no dar demasiados resultados y, además, al no repartir dividendo se hace más confuso el intentarlo por esta vía.
Por último, en cuanto a generación de flujos de caja se refiere, aún no se pueden hacer estimaciones claras, ya que aún no tiene unos flujos de caja definidos, siendo algunos de ellos negativos. Aun así, las estimaciones realizadas por nuestros analistas se acercan a cifras de valor de entre 200 y 300 dólares.
5. ANÁLISIS TÉCNICO
TESLA ha tenido un comportamiento bastante lateral desde su salida a Bolsa en el 2010 hasta el año 2013. A partir de entonces, inició una tendencia alcista que se frenó en febrero del 2014, comenzando una nueva fase lateral que duraría 5 años. Aun entonces, la cotización de la compañía era inferior a los 80 dólares por acción.
Es en el 2019 cuando comienza el actual rally alcista producido por un potente sentimiento de mercado a favor de las empresas tecnológicas pertenecientes al NASDAQ. La subida, ha formado una estructura popular conocida como Ondas de Elliot. Entre ellas, la tercera onda ha sido la más potente y con mayor recorrido, tras finalizar la quinta onda en un precio de 500 dólares. A continuación, ha comenzado una fase correctiva en forma de triángulo, frenándose además en el 78,6% de retroceso de Fibonacci de la última Onda de Elliot. El volumen que apareció en la primera onda alcista, no ha vuelto a aparecer en el resto de movimientos, induciendo a una pérdida de fuerza en la progresión de la tendencia.
La media móvil de 200 está alcanzando puntos de máxima inclinación. La cotización se frenó en la media de 200 cuando se produjo la caída más importante en la crisis del COVID-19 a mediados de marzo del 2020, producida por sentimiento bajista generalizado. El RSI de 14 periodos, se encuentra en niveles de sobrecompra, realizando una divergencia bajista de bajo nivel, por lo que aún no es un indicador claro de un cambio de tendencia.
¡Muchas gracias por leer nuestro artículo!
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Analistas que realizaron el informe:
Miguel Ángel Flores Fernández: https://www.linkedin.com/in/miguel-angel-flores-fernandez/
Alejandro López Rodríguez: https://www.linkedin.com/in/alejandro-l%C3%B3pez-rodr%C3%ADguez-751a12160/
Jorge Sánchez Fernández: https://www.linkedin.com/in/jorge-s%C3%A1nchez-fern%C3%A1ndez-97309b198/
Marcos Arellano Serrano: https://www.linkedin.com/in/marcos-arellano-serrano-90b4a615a/
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