Tranquilo, no te voy a matricular a la fuerza, ni te voy a recomendar que una vez que te jubiles te matricules en Derecho. Lo que vamos a ver tiene incluso más importancia. Y tiene que ver con el mercado, o ¿Qué creías?.
Históricamente se ha hablado de la hipótesis del mercado eficiente, eso que tanto se han empeñado en defender precisamente las personas que no están en él y por el contrario solo se dedican a hablar de dinero y de cosas escritas en libros, esto es, historia. Por cierto, aunque cada vez menos, desde el foro de los ámbitos académicos se ha impulsado principalmente esta idea. Ya se decía, es más fácil hablar de dinero que ganarlo, que salao.
Ya hemos visto en algún que otro post, que esto de echar la culpa a otro es algo que llevamos en los genes, antes si quiera de si vamos a ser rubios o morenos, pero lo que es seguro es todo nasciturus si algo tendrá seguro similar a su compañero de cuna, será eso, echar la culpa al de al lado.
Todos reconocemos, que el echo de abrir una cuenta con un bróker y ponernos a operar delante de nuestra pantalla de 17” nos devuelve a la mas tierna infancia haciéndonos más niños icluso que cuando lo éramos, dejándonos llevar por pataletas y sobresaltos, igual que un niño viendo Oliver y bengi, o como se escriba.
Y ¿quién suele tener la culpa de todo esto?, pues normalmente el mercado, quién si no. Y eso es lo que pensamos en un comienzo casi todos. “es que no va para donde tiene que ir”. Anécdota: me comentaba un compañero que un cliente en su intento por explicar este hecho se plantó en la sucursal para demostrar como cada vez que ponía una orden y se ejecutaba el mercado se iba en la dirección opuesta. Un crack.
A partir de aquí es posible que busquemos varias explicaciones antes de abandonar, pero una de ellas sin duda es pasarnos al lado académico, con su teoría del mercado eficiente. Resumiendo, en este mercado no hay dios que gane. Y como no hay dios que gane esto es más eficiente que xavi dando pases y no es posible sacar ventaja alguna con ningún método. O lo que es lo mismo, volvemos a la universidad con un agujero.
Antes de nada, explicamos que es la hipótesis de eficiencia en el mercado. Marchando una de wikipedia:
La hipótesis de eficiencia de los mercados afirma que el precio de los activos negociados en los mercados financieros refleja toda la información conocida por los miembros del mercado y todas las creencias de los inversores sobre el futuro. Esta hipótesis implica que no es posible lograr de forma consistente superar los resultados del mercado excepto a través de la suerte o de la información privilegiada. Sugiere también que el flujo futuro de noticias que determinará el precio de las acciones es aleatorio y que no es posible conocerlo por adelantado. La hipótesis de eficiencia de los mercados es una pieza central de la teoría de los mercados eficientes.
O lo que es lo mismo, es imposible poder sacar provecho alguno de información, técnica o método que apliquemos al mercado.
Esta teoría que se remonta a eso de 1900, fue dada por estudiante de doctorado, Louis Bachelier, en la que explicaba que el movimiento de los precios seguía un movimiento browniano (como sigamos tirando del hilo acabamos en Cleopatra, pero solo decir que Robert Brown fue un botánico que alrededor de 1830 descubrió que los granos de polen esparcidos en agua se movían de forma aleatoria).
Poco a poco, se difundieron algunos estudios que al intentar sacar algún provecho con técnica de “trading” y no conseguirlo, alimentaron la idea del mercado eficiente. Esto es, volvieron a la universidad y con un agujero. Pero muchos, sin el, ya que las pruebas los muy vivos, las hicieron obviamente en papel.
Y así paso el tiempo, y el tiempo, creciendo esta hipótesis cada vez más. Hasta que llegó la hora de los ordenadores y de ver si esto era del todo cierto.
Muchos son los estudios que han demostrado que la hipótesis de la eficiencia del mercado no es cierta, alguna vez lo explico con una simple línea de tendencia, (¿puede explicar la teoría del mercado eficiente una línea de tendencia?, no puede), pero me quedo principalmente con dos.
Uno de ellos, muy similar a muchos otros. De Scott Irwin y compañía, en el que estudiaron el comportamiento de 12 sistemas de trading en un periodo de 9 años. ¿Resultado?, la mayoría de los sistemas conseguían resultados muy positivos. Pero, por si estás en la universidad (vamos, que piensas que el mercado es eficiente) con agujero o sin el, podrás pensar, bueno, es una simple casualidad. Cierto que podría serlo, pero lo que enseña el estudio al igual que muchos otros, es que hay reglas que se cumplen. Pudiendo aplicarlas a un sistema para que actúe en el mercado y de esta forma sacar beneficio del mismo, algo contrario a un mercado eficiente.
El segundo estudio es el que más me dice, es del año 2000, de Harry Mamaysky y compañía. Detectaron patrones típicos de precios en el mercado ¿a que no los adivinas?, ¿te suena h-c-h, dobles suelos, etc?
Y pensaron, si el mercado es eficiente, deberían darse con la misma frecuencia en una serie de precios real que en una generada por un ordenador de una forma aleatoria. ¿Resultado?, mayor frecuencia en el mercado real.
Casualidad o realidad, el hecho es que la gente que participa en el mercado, si gana, deberían ser los más afortunados del mundo.
¿Tú qué crees?
pd: acuérdate de lo que empieza en septiembre
