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Como todos sabemos, existen distintos procedimientos para salir a bolsa. Vamos a ver las diferencias entre una Oferta Pública de Venta (OPV), una Oferta Pública de Suscripción (OPS) y una salida mediante el procedimiento de «Listing»

Oferta Pública de Venta (OPV)

En una oferta pública de venta se pueden emitir todo tipo de activos financieros, tales como acciones, bonos, obligaciones...En definitiva, todo activo que pueda negociarse en un mercado secundario, ya sea de renta fija como de renta variable.

En el caso de la venta de acciones, es un proceso por el cuál se da entrada a nuevos socios a la compañía, en este caso no se emiten nuevas acciones y por tanto las acciones que se ponen a la venta son las de los accionistas previos a este proceso, es decir, los accionistas actuales. El capital social no varía, sólo cambia de manos.

OPV OPS Listing

Una OPV se puede producir tanto en empresas que no cotizan, tal y como lo conocemos habitualmente, o con empresas que ya están cotizando. En el primer caso, la empresa decide salir a cotizar y para ello los accionistas ponen a disposición pública una parte de los títulos ya existentes. En el caso de una empresa que ya cotiza, se produce una OPV cuando accionistas mayoritarios deciden vender las acciones. Si estas acciones no están admititidas a cotización, se solicitará su admisión a cotización para más tarde poder lanzar la OPV.

Procedimiento para lanzar una OPV

Cuando una empresa decide ofertar sus acciones públicamente, debe publicar un folleto informativo, una vez dichas acciones hayan sido admitidas a negociación. Si es la primera vez que sale a cotizar, se admitirán a negociación un número determinado de acciones, si más tarde se decide sacar más acciones a cotizar habrá que volver a hacer una OPV, ampliación de capital o el procedimiento legal pertinente. 

Información del folleto de la OPV

  • Datos fiscales y análisis de la sociedad
  • Política de objetivos de la dirección y de los accionistas
  • Análisis de factores externos que puedan afectar a la empresa o al sector
  • Selección de asesores / intermediarios adecuados
  • Preparación y cumplimiento de todos los requisitos legales previos

Motivos por los que se puede realizar una OPV

  • Que una sociedad quiera salir a cotizar en bolsa y necesite cumplir el requisito de «distribución suficiente» 
  • Deseo de un accionista significativo de desprenderse de un paquete accionarial
  • Colocación entre el público de las acciones propias que la sociedad mantiene en autocartera. 

Oferta Pública de Suscripción (OPS)

En una Oferta Pública de Suscripción la sociedad ofrece acciones de nueva emisión, producto de una ampliación de capital. El objetivo principal es captar recursos para financiar proyectos empresariales. El procedimiento es similar al de la OPV salvo que en este caso se emiten nuevas acciones. 

De esta forma aumenta el capital social de la compañía, primero se realiza la OPS y luego, esas nuevas acciones se ponen a la venta para que entren nuevos accionistas, después la empresa cotiza en bolsa como si se tratara de una OPV. 

 

Listing

Mediante el sistema de «listing» la compañía puede pedir directamente el acceso a la negociación sin la necesidad de lanzar una oferta pública de venta. Este procedimiento también debe estar aprobado por la CNMV. Mediante este método, la compañía no coloca sus acciones entre nuevos inversores, sino que da la posibilidad a sus accionistas de que sus títulos se puedan negociar en un mercado organizado. Además no existe un precio de referencia, se formará el precio en función de las órdenes de compra y venta recibidas durante el preiodo de ajuste como un día normal de cotización. 

Este proceso pretende evitar que algunos accionistas accedan al capital de la sociedad con intenciones hostiles. 

 

  1. #1
    Toniocm

    Estimado Ismael

    Me surge una duda respecto a la OPS. Cuando la empresa decide realizar la ampliación de capital para posteriormente vender esas acciones, ¿ se utilizan métodos de valoración como puede ser el descuento de flujos,etc, para valorar esas nuevas acciones? ¿utilizan otro mecanismo?

    Muchas gracias

    Un saludo,

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