El Pentágono quiere bases con energía propia, pero las acciones nucleares caen: ¿por qué no suben con la noticia?
El Pentágono quiere bases con energía propia, pero las acciones nucleares caen: ¿por qué no suben con la noticia?
El Pentágono quiere que sus bases aguanten 90 días sin suministros de fuera, y BWXT, su proveedor nuclear, vale un 47 % menos que en abril. Quién cobra de verdad por estos planes, por qué la bolsa no los premia y qué mirar en los resultados de noviembre.
El Pentágono quiere que cada gran base militar de Estados Unidos pueda funcionar al menos 90 días sin electricidad, agua, combustible ni comunicaciones de fuera. Lo contó Fox News el 25 de octubre, tras revisar documentos del plan FORTRESS, que el secretario de Guerra, Pete Hegseth, presentó el 30 de septiembre.
Sobre el papel es una gran noticia para las empresas nucleares. En bolsa, no. BWXT, que fabrica los reactores de la Marina estadounidense, cerró el 23 de octubre un 47 % por debajo de su máximo de abril, mientras el S&P 500 ganaba un 8,5 % en ese tiempo.
Te cuento quién cobra de verdad por estos planes, por qué la bolsa no los premia y qué mirar antes de tomar ninguna decisión.
¿Qué ha anunciado el Pentágono?
Un paraguas. FORTRESS busca que las bases tengan energía propia, estén protegidas frente a intrusiones y dependan de cadenas de suministro dentro de EE. UU.
Los 90 días salen de los documentos que vio Fox News. La nota oficial del Ejército no da plazos, ni presupuesto, ni lista de bases.
El dinero ya asignado está en dos programas anteriores. Janus (agosto) pone microrreactores nucleares en cinco bases, con hasta 2.200 millones de dólares entre 2027 y 2031 a repartir entre cinco empresas y pagados solo al cumplir hitos técnicos. Y los arrendamientos de energía del Ejército (septiembre) dejan a empresas privadas construir centrales en sus terrenos.
Menos empresas de las que salen en las listas, y de formas muy distintas. En los arrendamientos, el Ejército actúa solo como casero. Las empresas pagan la central, le pagan un alquiler y ganan vendiendo la electricidad.
Empresa
Qué le han dado
Cómo puede ganar
Cuándo
BWXT (BWXT)
Un microrreactor de Janus en Fort Campbell (Kentucky)
Pagos del Ejército por hitos, sin importe individual publicado
Obras a finales de 2028, reactor a principios de los 2030
Cameco (CCJ)
Westinghouse, de la que tiene el 49 %, pondrá otro microrreactor de Janus en Fort Drum (Nueva York)
Indirecta, a través de su participación
Igual que Janus
Ameresco (AMRC)
Negociación en exclusiva de dos centrales en Aberdeen y Picatinny
Vendiendo energía, si cierra los contratos, la financiación y los permisos
Obras desde 2027, en marcha hacia 2030
Bloom Energy (BE)
Socia de la coalición Indelible-Bloom, elegida para tres bases
Sus pilas de combustible, pero el reparto con su socio no es público
Igual que Ameresco
Terrestrial Energy (IMSR)
Proveedora del reactor nuclear de la central de Ameresco en Aberdeen
Si se firma, sería de sus primeras ventas, porque aún no tiene ingresos comerciales
Sus primeras plantas, a principios de los 2030
Lo que nadie ha publicado · Cuánto cobrará cada empresa. Para hacerte una idea de la escala, si los 2.200 millones de Janus se repartieran a partes iguales, a BWXT le tocarían unos 88 millones al año, alrededor de un 2 % de lo que espera vender en 2026.
Las cinco empresas elegidas para Janus y sus bases están en la nota del Ejército, y los reactores pequeños de esta familia los explicamos en nuestro artículo sobre los reactores nucleares modulares (SMR). Las cinco cotizadas de la tabla se pueden seguir y comprar desde España en brókers como Trade Republic.
¿Ha movido la bolsa?
No. Ningún anuncio ha cambiado la tendencia. Así se movieron el día de cada uno.
Acción
Día de Janus (26 de agosto)
Día de FORTRESS (30 de septiembre)
BWXT
+2,3 %
−0,7 %
Ameresco
+0,4 % (+1,4 % el día de su anuncio, el 21 de septiembre)
−1,5 %
Cameco
+0,4 %
−0,2 %
Bloom Energy
+0,3 %
−4,9 %
S&P 500
0,0 %
−0,2 %
BWXT subió casi un 8 % en la semana de Janus y lo devolvió en las siguientes. Si la bolsa no ha pagado por estos contratos, no hay subida que descontar. Pero tampoco hay prisa por entrar por la noticia.
¿Por qué caen entonces las acciones nucleares?
No hay una causa común demostrada. Lo que sí hay es una caída fuerte y muy desigual desde los máximos de este año.
Acción
Caída desde su máximo de 2026 (cierre del 23 de octubre)
Oklo y NuScale
Alrededor del −75 %
Centrus
−70 %
BWXT
−47 %
Bloom Energy
−44 % desde junio, pero aún gana un 96 % en el año
Cameco
−41 %
Constellation
−31 %
Lo que confirman las cuentas de las empresas son problemas de cada una, no del sector.
⚠️ Centrus — el Departamento de Energía le dijo que no renovará su contrato de enriquecimiento de uranio.
🔥 NuScale — quemó 373 millones de caja en el primer semestre.
➕ Oklo — tiene un 15 % más de acciones que en diciembre, y su primera central no llegará antes de 2028.
Y lo que no aparece por ningún lado es un hundimiento del negocio. BWXT y Constellation subieron sus previsiones en agosto, el Gobierno anunció en junio préstamos de hasta 17.500 millones para componentes de diez reactores y el uranio apenas ha bajado un 5 % en el año.
La explicación más repetida es que el mercado ha dejado de pagar tanto por beneficios lejanos. VanEck, la gestora del mayor ETF nuclear, habla de un cambio de sentimiento, posicionamiento y valoración ligado a las dudas sobre la inteligencia artificial. Es una opinión, no un dato, pero encaja con que caigan más las empresas sin ingresos.
¿Qué mirar antes de decidir?
Cada empresa es un caso distinto, y en las próximas semanas todas enseñan sus cuentas.
Cuándo
Qué
Qué mirar
30 de octubre
Resultados de Cameco
Qué cuenta de Westinghouse y de su salida a bolsa
2 de noviembre
Resultados de BWXT
Si mantiene la previsión, si crece la cartera de pedidos y si da algún importe de Janus
9 de noviembre
Resultados de Ameresco
Si los proyectos del Ejército entran ya en su cartera
Antes de entrar en cualquiera, yo me haría tres preguntas. ¿Hay un contrato firmado? ¿Cuánto pesa frente a lo que ya vende? ¿Cuándo empieza a cobrarlo?
✅ Encaja si tu horizonte es de cinco años o más — estos contratos no dan ingresos antes de 2028-2030.
✅ Encaja si quieres exposición a la nuclear sin elegir empresa — un ETF reparte el riesgo entre decenas de compañías.
❌ No encaja si compras por la noticia — la bolsa no la ha premiado y los ingresos están lejos.
❌ No encaja si no aguantas caídas del 40 % o más — es lo que han hecho la mayoría de estas acciones este año.
Todas cotizan en Nueva York y se compran con cualquier bróker que dé acceso a EE. UU. Si prefieres un ETF, tiene que ser la versión europea (UCITS), como el VanEck Uranium and Nuclear Technologies UCITS ETF (0,55 % al año). El de VanEck que cotiza en EE. UU. no se puede comprar desde España.
No hay fecha ni adversario en el plan. El Pentágono dice que el próximo conflicto podría librarse en varios frentes y que las cadenas de suministro se romperían. Es preparación ante un riesgo, no el aviso de que vaya a pasar.
No. Fabrica pilas de combustible que generan electricidad con gas o hidrógeno. Entra en esta historia porque forma parte de una de las coaliciones elegidas por el Ejército, y en bolsa se ha movido con los centros de datos más que con la defensa.
Comparten la idea, aguantar si fallan la luz o los suministros, pero no la escala. La Comisión Europea recomendó en marzo de 2025 que los hogares puedan valerse solos 72 horas. Ninguna de las dos cosas mueve estas acciones.
El Pentágono ha puesto la energía de sus bases en el centro, y eso sostiene la tesis nuclear a largo plazo. Pero la bolsa ya no paga por promesas, sino por contratos firmados y cuentas que los reflejen. ¿Esperarás a ver los resultados de noviembre antes de mover ficha?
Este artículo tiene carácter informativo y no es una recomendación de inversión. Invertir en bolsa conlleva riesgo de pérdida del capital, y en acciones de EE. UU. se suma el riesgo de divisa. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras.
