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¿Cómo invertir sin pagar la Tasa Tobin?

Hoy, 18 de febrero de 2020, el nuevo gobierno de coalición aprobará la Tasa Tobin, de la que ya venían hablando hace tiempo, por lo tanto, la pregunta que nos hacemos la mayoría de los inversores es: ¿Cómo invertir sin pagar la Tasa Tobin?

¿Cómo invertir sin pagar la Tasa Tobin?

 

¿Qué es la Tasa Tobin?

La Tasa Tobin es un impuesto a las transacciones financieras, en concreto repercute con un 0’2% sobre la compraventa de empresas españolas con una capitalización bursátil mayor a 1.000M€.

¿Cómo evitar la Tasa Tobin en nuestras inversiones?

Originalmente, la intención de la Tasa Tobin era aplicar un impuesto de forma estandarizada e inalterable para todos los páises, mercados y vehículos de inversión, con el objetivo de poner trabas a la especulación en los mercados y conseguir una mayor recaudación de impuestos. No obstante, la dificultad para alcanzar acuerdos entre países ha creado ineficiencias en la aplicación del impuesto, lo que nos ayuda a encontrar consejos y trucos para evitar pagar la Tasa Tobin

Invirtiendo fuera de España

La primera opción para evitar pagar la Tasa Tobin es obvia, invertir fuera de España, pero ojo, porque en muchos países europeos también aplican esta tasa y en la mayoría de los casos con gravámenes mayores, por lo que puede salir el tiro por la culata. En la siguiente tabla están los países europeos que aplican dicha tasa y algunos detalles de cómo la aplican.

  España Bélgica Irlanda R. Unido Francia Grecia Italia
Tasa  0'2% De 0'12% a 1'32% 1% 0'5% 0'3 0'2 0'1% o 0'2
Instrumentos Afectados Acciones de empresas que coticen en el país con al menos 1.000M€ de capitalización Acciones, algunos ETFs, fondos y sicavs Acciones de empresas que coticen en el país Acciones de empresas que coticen en el país Acciones de empresas radicadas en el país con al menos 1.000M€ de capitalización Acciones de empresas que coticen en el país Acciones y derivados de empresas radicadas en el país con al menos 500 millones de capitalización
Quiénes pagan  Cualquier comprador  Residentes fiscales en el país Cualquier comprador cualquier comprador  Cualquier comprador Cualquier comprador Cualquier comprador

 

Invirtiendo en small-caps o empresas de baja capitalización

Si no se quiere salir del país a la hora de invertir, la otra opción es hacerlo a través de compañías que capitalicen por menos de 1.000M€. Aquí también hay truco, porque para este criterio hay que tener en cuenta la capitalización de la empresa en la que se está interesado, pero a día 31 de diciembre del año anterior, es decir, la empresa tenía que valer menos de 1.000M€ en bolsa el ultimo día del año anterior para que durante el presente año la puedas comprar sin pagar la Tasa en cuestión. Por ejemplo, este año en el IBEX solo se podría invertir evitando la tasa en Ence (ENC). Aquí una tesis de inversión en Ence para quien esté interesado. 

Hay que tener cuidado ya que las small-caps y las micro-caps que son las empresas inferiores a 1.000M€ de capitalización suelen tener una gran volatilidad. Este tipo de empresas suelen tener un binomio rentabilidad-riesgo muy alto, un gran riesgo pero una gran rentabilidad potencial. Por lo que, si no estas acostumbrado y no tienes experiencia invirtiendo en este tipo de empresas, puede que sea mala idea que te centres en estas para evitar la tasa.

Invirtiendo en derivados

Utilizando derivados también se podría evitar la tasa, entre este tipo de productos encontramos CFDs, warrants, futuros, opciones… La tasa no grava la compra-venta de estos activos financieros. Si se quiere seguir esta estrategia, el bróker ganador de los premios Rankia 2019 en la categoría al Mejor bróker para CFDs ha sido IG, aunque hay otras alternativas. Aún así este tipo de productos suelen implicar un riesgo alto, por lo que si no estas familiarizados con ellos, puede que tampoco sea buena opción recurrir a ellos para evitar la tasa.

Invertir en plataformas alternativas

Otra opción es el uso de plataformas alternativas (no BME) como Chi-X, Turquoise o BATs Europe. Estas plataformas liquidan donde más les convenga, por lo que tienen bastante poder de actuación y decisión para evitar pasar por la Hacienda española. Entonces, el punto crucial de esta alternativa para evitar la tasa es saber que brókers operan con estas plataformas, lo que es bastante opaco y difícil de conseguir. Veremos si brókers extranjeros como Revolut, eToro, etc que decisión aplicará 

Valoraciones sobre la Tasa Tobin

Parece que las opciones más viables son las de invertir fuera de España y en small-caps. Para los inversores que estén más familiarizados en grandes empresas o en inversiones por dividendos (perfil ahorrador/inversor español) prácticamente la única opción es la primera. Esto puede ser una oportunidad para inversores nacionales que siempre han invertido en casa y ahora se animen a mirar fuera, ya que, si comparas la rentabilidad de la última década del Ibex35 con la de casi cualquier otro mercado, salimos siempre perdiendo.

La Tasa Tobin fue propuesta por James Tobin en el año 1971 para frenar la especulación. En mi opinión por cómo se intenta aplicar la medida parece que conseguirá lo contrario al fin por el cual se creó la tasa. Deja fuera de gravamen a los derivados (con los activos que más se especula). También parece que inversores no familiarizados con ciertos activos (derivados, micro-caps) acudirán a estos para evitar el impuesto, por lo que seguramente aumentará la inestabilidad y reducirá el volumen de negociación de los mercados financieros. Por lo que parece que el fin de la medida es únicamente recaudatorio.

El estado plantea una recaudación anual de 850 millones, lo que mucha gente ya ha puesto en duda. Uno de los motivos es que reducirá el volumen de negociación, y según lo haga, puede reducir mucho la propia recaudación. En Francia desde que se aplicó la Tasa Tobin, la negociación cayó un 20%. Además, el país galo cuenta con un tejido empresarial y una bolsa mucho más desarrollada (solo hay que mirar las capitalizaciones bursátiles del CAC40).

También se espera que este impuesto sea pagado por las entidades que operan en la industria financiera y es casi imposible que sea así, es más, representantes de brokers bancarios ya se han manifestado confirmando que se lo repercutirán al cliente final.

Desde mi punto de vista es una medida que castiga al ahorrador y al inversor medio, desincentivándolo del camino a la independencia y favoreciendo las arcas del estado y por ende el control de este sobre los ciudadanos.

 

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Comentarios
21
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  1. #21

    williamfdc

    en respuesta a Alberto1204
    Ver mensaje de Alberto1204

    Correcto. Por experiencia, en el EUR/USD pagan por posición corta... a medio o largo plazo, pues ya me dirás... ahora, largo es una pérdida total.
    Salu2

  2. #22

    williamfdc

    en respuesta a Alberto1204
    Ver mensaje de Alberto1204

    He hablado siempre de posiciones cortas y dependiendo del producto.
    Salu2

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