Celgene es una biofarmacéutica especializada en oncología e inflamación, con márgenes extraordinarios y crecimiento acelerado, pero su alto apalancamiento y dependencia de productos clave generan riesgos significativos.
Valoración: incierta
El número de Graham (32,27) es la única métrica de valoración disponible en el menú, pero es inadecuado para una biofarmacéutica de alto crecimiento como Celgene, ya que se basa en valor contable y beneficios históricos, ignorando el potencial de expansión futura. Los múltiplos relativos (EV/EBITDA, P/S, P/FCF) son cero, lo que impide comparaciones sectoriales. Por ello, la valoración es incierta: el Graham number infravalora el negocio, pero sin referencias de mercado no se puede determinar si la acción está barata o cara.
-
Apalancamiento
alta
-
Retorno sobre capital
alto
-
Crecimiento
alto
Negocio
Celgene desarrolla y comercializa terapias innovadoras para cáncer y enfermedades inflamatorias, con un portafolio centrado en fármacos como Revlimid y Otezla. Geográficamente, el 71,7% de sus ingresos proviene de Europa y el 28,3% del resto del mundo, reflejando una fuerte presencia internacional.
Análisis
La compañía muestra una rentabilidad excepcional: un margen bruto del 96,2% y un margen neto del 26,5% indican un poder de fijación de precios y eficiencia operativa notables. El crecimiento de ingresos del 17,5% y el crecimiento del BPA del 46,2% reflejan una expansión sólida, impulsada por la demanda de sus terapias. Sin embargo, la deuda neta sobre EBITDA de 2,6 veces y una relación deuda-capital de 3,3 señalan un apalancamiento financiero elevado, lo que aumenta la vulnerabilidad a cambios en el mercado o en la regulación de precios farmacéuticos. La valoración es incierta porque los múltiplos de mercado no están disponibles (EV/EBITDA, P/S y P/FCF son cero), lo que impide comparaciones directas con pares. El número de Graham de 32,27 sugiere un valor contable conservador, pero no captura el potencial de crecimiento de una biofarmacéutica. La ausencia de un precio objetivo de analistas limita las referencias externas, pero no es central para el análisis dado el perfil de la empresa.
Fortalezas
-
Margen bruto excepcionalmente alto, reflejando fuerte poder de fijación de precios en terapias patentadas.
Margen bruto 96,2%
-
Crecimiento acelerado de beneficios, con el BPA expandiéndose a un ritmo muy superior al de los ingresos.
Crecimiento BPA 46,2%
-
Rentabilidad neta sólida, con un margen neto que duplica el promedio de la industria farmacéutica.
Margen neto 26,5%
Riesgos
-
Alto apalancamiento financiero, con deuda neta sobre EBITDA elevada, lo que incrementa el riesgo de balance.
Deuda neta/EBITDA 2,6×
-
Dependencia de ingresos europeos (71,7%), exponiendo a riesgos regulatorios y de reembolso en esa región.
Ingresos Europa 71,7%
-
Valoración incierta por falta de múltiplos de mercado comparables, dificultando la evaluación relativa.
Múltiplos no disponibles
Catalizadores
-
Resultados anuales 2018 (fiscal year reportado)
31 de ene