Muchas gracias por tu comentario, Borjajs.
Dentro del sector del petróleo tenemos TOTAL, aunque la parte más interesante de su negocio son las operaciones no relacionadas con su negocio tradicional. De manera menos directa, somos inversores en Smiths Group. No somos especialmente activos en ese nicho del mercado, pero parece razonable que siga aplicando la regla de "precios altos matan a los precios altos y precios bajos matan a los precios bajos".
Sobre el desempleo y el consumo, lo que dices es cierto: "Cuando todo cae y no sabemos cómo de rápida va a ser la recuperación real de la economía, el desempleo va a crecer y con ello previsiblemente el consumo"; pero también aplica en el sentido inverso. Si ponemos la vista en el mundo post-coronavirus, hay compañías de este sector con muy buenas posiciones competitivas y a precios atractivos.
Un saludo y gracias de nuevo.
El orgullo anuncia la caída.
Si tras un análisis nos sale un chollo hay que pensar y repensar no sea que se nos escape algo y el chollo sea para el que nos venda las acciones.
Estas dos van para el Decálogo.
"si te regalan un juguete, es porque la comida es mala y quieren engañarte con un juguete" ¡CHUPITO!
¿Qué te parece si añadimos Thyssen y su división de ascensores a la lista?
Gracias Fernan2. No puse ejemplos deliberadamente. Creo que los ejemplos son necesarios para aclarar un concepto teórico difícil de explicar. Pero tan rápidamente has puesto sobre la mesa una de las compañías en la que estaba pensando al escribir el artículo, que me hace pensar que el concepto teórico ha quedado claro.
Mi objetivo con este artículo es transmitir la importancia del análisis del análisis, la descomposición del proceso inversor en varias etapas (análisis y tesis, en este caso), la importancia del marco lógico que rodea a las tesis, el proceso psicológico que activa cada una (en este caso la tentación del "te llevas gratis todo")... mi objetivo es transmitir la importancia de pensar sobre la mecánica de las tesis de inversión y resaltar la cantidad de planos de pensamiento que tiene.
La tesis de valor oculto, normalmente, se emplea mal porque no se suele hacer nada de lo que pongo en el párrafo anterior. Se plantea como una operación matemática: la empresa cuesta 100, su activo oculto vale 250, mi potencial es de 150. Fin de la reflexión. No hay análisis del análisis. El mercado es idiota. El inversor es Sandokán. Un desastre.
Si tú has puesto Renault como ejemplo, creo que he conseguido el objetivo que me propuse con este artículo. Eso quiere decir que ya hay una forma de pensar que se está moviendo, más allá de "el 43% de Nissan vale tanto" y que supera la narrativa tradicional del valor oculto. Misión cumplida. No hizo falta poner ejemplos. ¡Ventajas de tener lectores inteligentes! ;-)
¡Gracias Fernan2!
Enhorabuena por el artículo. Está lleno de perlas.
Comparto mucho de lo dicho, aunque me gustaría señalar que la dificultad de market timing me parece comparable a la dificultad de:
" adquirir activos de buena calidad, mantenerlos durante un largo periodo de tiempo, con una rotación baja y sin intentar especular con las circunstancias de mercado."
Si eres capaz de hacer eso bien, el market timing carecería de importancia. Pero también se podría argumentar que si haces market timing bien, "adquirir activos de buena calidad..." carecería también de importancia.
Invertir bien es muy difícil. Hay muchas formas de ganar o perder dinero, pero tu enfoque de partida es el adecuado: identificar los mayores obstáculos (o malos hábitos) que hay entre tu cartera y tus objetivos para eliminarlos.
Gracias por compartir.
Es cine bélico del bueno. El guión es inmejorable, bien grabada, escenas preciosas, otras muy trepidantes... infinitamente mejor que la nueva moda de cine bélico (me refiero a Dunkerque y 1917) en el que, básicamente, toda la peli son dos tíos corriendo en un frente de guerra. Les disparan. Muchas veces casi les dan. Y poco más.
Hace poco descubrí una serie de cortos de la IIGM grabados del lado alemán. Muy interesante ese cambio de bando. A diferencia de las pelis del bando ganador, aquí ves el efecto de la desmoralización y la desintegración del ejército. Con buscar en youtube algo así como "IIWW german side" salen varios. Me gustan mucho más que las pelis de correr en un frente. Eso no es cine bélico sino deporte de riesgo.
Qué bien verte por aquí, Siamés.
