Participaciones del usuario Kotelnikovo

Kotelnikovo 14/08/11 11:56

Ha comentado en el artículo Entrevistas a D. Hugo Salinas Price

Bueno, los metales preciosos han sido depósito de valor, unidad de cuenta y medio de pago aceptado durante milenios, así que su función como dinero está clara y no hay razones objetivas para pensar que dejarían de serlo en caso de un cataclismo, pues aunque no se coman sí parece históricamente claro que se podrían trocar por mercancías. Respecto al dinero fiat, es cierto que se basa exclusivamente en la confianza que tengamos en el Estado emisor de esa moneda, pero yo no diría que un Estado pueda subsistir sólo a base de emitir deuda (que no dejan de ser impuestos para nuestros hijos), sino que también tiene la capacidad coactiva de subir impuestos ahora en el presente. Respecto al tema de que las entidades financieras quiebren si se retiran los depósitos, es cierto, pero no se debe al papel fiat, sino al funcionamiento de las entidades financieras con reserva fraccionaria. El que hubiera papel físico u oro no supondría una diferencia en este aspecto, y la única manera de evitar que una entidad financiera sea inestable por su propia naturaleza es que se estableciera de manera obligatoria un coeficiente de reserva del 100% para los depósitos a la vista, aspecto con el que estaría de acuerdo, por otra parte. Mi única objeción a los metales preciosos es su nivel de precios actual, aunque los hechos de momento se están encargando de rebatirme. El oro es especialmente sensible a las expectativas de política monetaria, y si en algún momento estas se endurecen para dar respuesta a un problema de inflación grave, como ocurrió en la época Volcker, el oro y todas las materias primas sufrirían. Es cierto que ese escenario parece lejano de momento. Saludos.

Kotelnikovo 08/08/11 11:21

Ha comentado en el artículo Las agencias de calificación: en el origen está el pecado.

Si los mercados en su conjunto opinaran que las calificaciones de riesgo de las entidades calificadoras de deuda (más específicamente las tres grandes)no son relevantes, simplemente desaparecerían, lo cual no tendría nada de significativo ni anómalo siempre que correspondiera a una decisión libremente tomada por los actores económicos. Sin embargo, la prueba de que estas agencias tienen sentido la otorga su misma supervivencia en el tiempo, en algunos casos casi centenaria. ¿Y por qué? Pues probablemente porque sus calificaciones y opiniones tienen sentido en la inmensa mayoría de los casos, y estadísticamente aciertan en un porcentaje significativo. Es así de simple. Y no creo que necesariamente sea porque cuenten con gente muy brillante, sino porque simplemente tienen una base de datos enorme y extensa que les permite calibrar las situaciones con antecedentes históricos y extrapolar datos a momentos actuales. Por ejemplo, durante el boom de la construcción e inmobiliario en España era una queja muy frecuente en el sector inmobiliario español la mala calificación que S&P otorgaba en sus rating a este sector, incompatible con unos resultados magníficos en aquel momento. ¿Qué era lo que pasaba? Simplemente que S&P tiene millones de datos históricos sobre la evolución en el tiempo de diferentes sectores y es consciente de que las actividades muy cíclicas puedes estar penalizadas en el momento álgido del ciclo, y ajustaba sus calificaciones en ese sentido. Evidentemente cometen errores y los volverán a cometer, pero de momento el mercado piensa que entran dentro de lo soportable y que es peor la opción de prescindir de esas calificaciones. En fin, que matar al mensajero es una sólida tradición desde la noche de los tiempos, pero no siempre justificada desde un punto de vista imparcial. Saludos.

Kotelnikovo 07/07/11 08:52

Ha comentado en el artículo Perspectivas para el segundo semestre de 2011 by John Mauldin

Mauldin es un señor macroeconomista con mucha capacidad de comunicación, ideas sugestivas y gran polemista, pero fíjate en su track record histórico en los mercados financieros en lo referente a asset allocation, timing y resultados: un desastre absoluto sin paliativos, que te lleva a operar al contrario de lo que afirma. Y conste de que estoy seguro de que es un tipo brillante, pero una de dos, o la sabiduría no lo es todo a la hora de invertir, o éste es más listo y opera contra lo que sale de su boquita. Cheers.

Kotelnikovo 13/06/11 10:06

Ha comentado en el artículo Entrevista a Jim Rogers

Convencido, claro y mercados son términos que te pueden llevar a la ruina. Yo no me fío ni de mí mismo, entre otras cosas porque aunque tuviera razón en mis apreciaciones el mercado se puede mover en dirección contraria el tiempo que le dé la gana, y eso es algo contra lo que no se puede luchar. Lo que sí es bastante evidente desde un punto de vista empírico es que la política monetaria actual, potencialmente inflacionista, no tiene por qué mantenerse indefinidamente, y si alguna vez se endurecé, las materias primas y por supuesto los metales preciosos, perderán atractivo: http://1.bp.blogspot.com/_dZJ6SFB1ecE/TUmSh_6oL5I/AAAAAAAAEoY/9quo670qTQo/s1600/CRB+Spot+Real.jpg Respecto del resto de teorías conspirativas y derivados no es mi especialidad y no comento, aunque constato un "leve" aumento de las condiciones medias de vida de la humanidad desde el abandono del patrón oro.

Kotelnikovo 09/06/11 20:29

Ha comentado en el artículo Entrevista a Jim Rogers

No creo que Jim se haya hecho de oro vociferando la mercado su trading book, así que a sensu contrario habrá que adoptar las posiciones contrarias a las que afirma, al menos si queremos invertir como él. De todas sus profecias la única que compro en su enunciado actual es long dólar USD, en el resto me parece que el mercado ya lo ha descontado y si hay alguna mejora de los fundamentales se puede dar la vuelta. Especial cuidado al oro y la plata, en los que el mercado descuenta expectativas de inflación y deterioro de la moneda fiat muy superiores a las actuales. Entre otras cosas porque la afirmación de que se está imprimiendo dinero no se corresponde con la realidad, como acredita la evolución de los agregados monetarios. Saludos.

Kotelnikovo 20/05/11 22:41

Ha comentado en el artículo El asunto de las materias primas

En mi humilde opinión, tiendo a pensar que el trade largo oro es a los precios actuales uno de alto riesgo, porque el precio actual lleva implícito muy malas noticias económicas y unas expectativas de inflación y colapso económico, monetario y del dolar como divisa, que personalmente creo son muy remotas. Que se puede ganar un 50% o incluso más si se ha comprado a precios más bajos que los actuales? No lo dudo, pero también se pueden perder en un plazo relativamente breve si el mercado se gira, y cuando lo haga probablemente sea con mucha volatilidad y no haya sitio para todos saliendo a la vez. Como indicador contrarian, la proliferación de chiringuitos en cada esquina de cualquier pueblo que compran oro no deja de ser un recordatorio de los tiempos no muy remotos en que cualquiera ponía una inmobiliaria y se dedicaba a darle pases a los pisos. Saludos.

Kotelnikovo 12/05/11 09:43

Ha comentado en el artículo Mitos de mercado VI: "los especuladores son malos"

Especular (del latín speculari): "Registrar, mirar con atención algo para reconocerlo y examinarlo. Meditar, reflexionar con hondura, teorizar". No puedo estar más de acuerdo con dichas acepciones ni con el contenido del post, que suscribo. Lo que ocurre es que culpar de una manera abstracta a "los especuladores", como se hacia en la Edad Media con los judios, es mucho más cómodo que reflexionar acerca de los motivos por los que los precios de los alimentos se encarecen un 1.000% entre la huerta y la mesa, por ejemplo.

Kotelnikovo 10/05/11 14:30

Ha comentado en el artículo Spreads del Income trader 1: Iron Condor

Buenas, ¿hay alguna diferencia significativa entre utilizar como subyacente índices o ETF's tipo SPY, RUT o QQQ? Y respecto a los criterios para establecer los strikes de las posiciones cortas, ¿nos puedes anticipar algún criterio de elección? Saludos.

Kotelnikovo 21/04/11 15:16

Ha comentado en el artículo Income Trading. Lo mejor de estos tres meses…

Enhorabuena por los tres meses. Posiblemente mantener un blog requiera de la misma clase de constancia que seguir una operativa sistemática y profesional, así que también lo puedes mirar como un complemento a tu actividad. Pienso que ahora que vienen los post más explicativos sobre las estrategias más convenientes para una operativa de Income posiblemente se incrementen el número de visitas. Aunque es cierto que los post sobre aspectos como la gestión monetaria, el plan de trading y la psicología en los mercados, son imprescindibles para operar, la "chicha" creo que sigue siendo comentar sobre operaciones y estrategias con ejemplos reales, así como seguir las posiciones y ver cómo se pueden ajustar cuando el mercado se mueve en sentido no previsto. Saludos.

Kotelnikovo 15/04/11 16:39

Ha comentado en el artículo Seguimiento de la 2ª Iron Condor del SPX: (ROR 12.42%)

Buenas, pues desde mi precario conocimiento creo que intentaría completar de nuevo la Iron Condor con la pata de los call, aprovechando este impulso levemente bajista que muestra el índice para a lo mejor ajustar con una SC de strike más bajo a la anterior. Pero ya te digo, desde cierto desconocimiento. Por otra parte me llama la atención de esta IC lo descompensado en su origen entre ambas patas, con las Put mucho más abajo del precio en origen, ¿cómo estableces los strikes al inicio de la operación? Un saludo, y ánimo con el post.