Participaciones del usuario Kotelnikovo

Kotelnikovo 12/12/13 13:32

Ha comentado en el artículo Soy Minero

El carbón en USA es actualmente, junto con la educación "for profit", de los sectores más complicados y con menos visibilidad, lo que resulta congruente con las cotizaciones. ACI en concreto tiene una miríada de riesgos asociados,tanto sectoriales frente a los que no puede hacer gran cosa, como el propio precio del carbón, la posibilidad de sustitutivos menos contaminantes, o la legislación cada vez más "green" en USA, hasta intrínsecos, que van desde sus operaciones en los Apalaches centrales, más costosas y con mayores riesgos geológicos que las de River Basin, la dependencia de sólo dos compañías de ferrocarril para evacuar producción (un duopolio como proveedor core nunca es una buena situación)o el sobreprecio pagado en 2011 con la adquisición de International Coal Group, compra cara (11 veces EBITDA!!), dilutiva en cuanto a valor para el accionista y con los consiguientes riesgos de ejecución y distracción para el management. Es posible que a los precios actuales el mercado haya descontado en exceso todos estos riesgos, aunque en mi opinión, el principal catalizador ha de ser una subida sustancial del precio del carbón, factor externo sobre el que la compañía no puede ejercer mucho control.

Kotelnikovo 05/12/13 17:53

Ha comentado en el artículo Llegamos a la semana theta.

Hola José Luis, ¿te preocupa la vega, que está demasiado negativa en relación con theta? Personalmente, llegando a estas alturas del trade, suelo buscar algo más de equilibrio con las griegas, y si puedo, doy una delta ligeramente del mismo signo que vega (5-10%) y trato de que theta/vega esté en torno a 1. No es que vea muy probable en estas fiestas tan entrañables un ascenso fuerte de vola con bajadas del SPX, pero "por si acá". Un saludo.

Kotelnikovo 03/10/13 09:46

Ha comentado en el artículo Una estrategia y tres caminos diferentes.

Este vencimiento de octubre para IC ha sido el típico en que si bloqueas con LC de Nov. o verticales de débito como en el gráfico #2# y el precio retrocede algo después, como lo ha hecho en las últimas sesiones, no sabes si quitar las call y recuperar la configuración inicial o dejarlas a la espera de una reactivación de la subida. Yo he optado por lo primero y el gráfico que tengo es similar al tuyo, aunque el strike de los SP está en 1.575. Saludos.

Kotelnikovo 06/09/13 09:04

Ha comentado en el artículo Un verano complejo y de reflexión

Mucha suerte en esta etapa nueva. El país es precioso y Edinburgo, que es donde yo viví, una de las ciudades más bonitas y con más calidad de vida del mundo (si no eres muy sensible al clima, por supuesto). Seguiremos con interés el blog y las nuevas líneas de trading, aunque respecto a la inversión "value", siempre he tenido mis dudas acerca de si es el estilo más adeucuado para desarrollar un edge, en el caso de los inversores retail. Saludos.

Kotelnikovo 15/04/13 20:19

Ha comentado en el artículo Oro, plata y cobre en tendencia primaria bajista

Quizás el problema con el oro es que los niveles que alcanzó (1.900 más o menos) se justificaban por la cercanía de "diversos fines del mundo" (hiperiflación, deblacle del dolar, desaparición del euro) que al final no se han materializado. Yo no veo mucho sentido a que el oro, en términos relativos, cotice con prima respecto a una cesta de materías primas diversificadas, puesto que ambos activos sirven como refugio de valor ante la inflación, con la ventaja de la mayor utilidad de las materias primas. Y eso es lo que parece ser que ha pasado en los últimos meses, que se han descorrelacionado ambos índices. Para que vuelvan a converger en valor ambos activos, el oro habría de bajar hasta los 1.000 o las materías primas subir un 30% aproximadamente desde su precio de hoy, y me parece más factible lo primero, lo que obviamente no es ninguna recomendación de nada. Saludos.

Kotelnikovo 05/02/13 12:01

Ha comentado en el artículo Gestión del portfolio o porque Alemania no conquistó Rusia (II)

Hoy en día, con la tremenda variedad de activos a disposición del inversor retail, hay muy pocas excusas para no realizar una diversificación por pequeña que sea la cuenta, aunque sea más intuitiva que científica. Distinto es que incurramos en unos de los sesgos psicológicos más peligrosos del inversor, que es el afecto, ya sea a una acción, un sector o un determinado estilo de inversión, lo que suele manifestar en una inclinación a invertir siempre en lo mismo, independientemente de las condiciones de mercado. Cuando se combina con el sesgo de la autoconfianza, por muy bueno que se sea en algo en concreto, se corren más riesgos. En mi opinión, en un portfolio se puede diversificar por estilos, sectores, geografías, subyacentes, volatilidad y direccionalidad. Algunas de las anteriores clasificaciones se solapan, además. Por ejemplo: 1) Long/Short acciones cointegradas - Diversificación direccional. 2) Long/Short sectores - Diversificación sectorial. 3) Portfolio contrarian/ Portfolio Momentum o seguidor de tendencias - Diversificación estilo. 4) Portfolio Income / Direccional - Diversificación estilo y Direccional. 5) Oro, VIX - Diversificación protección de riesgo de ruina- Diversificación por volatilidad. En cualquier caso, la construcción del portfolio es un tema muy personal en el que entran en juego muchos aspectos psicológicos y de preferencias. Yo personalmente siempre he desconfiado de esa frase de que tienes que estar "a gusto" con él, a no ser que siempre se entienda por eso un portfolio rentable, diversificado y manejable. Sorprendería ver como en numerosas ocasiones la gente está a gusto con una cartera desastrosa, muy arriesgada y nada diversificada, síntoma inequívoco de desconocimiento o de sesgos psicológicos no advertidos. Saludos.

Kotelnikovo 01/02/13 12:52

Ha comentado en el artículo Penny Trader

Hola Mr. Jordi. El proceso de selección es muy fácil, y se puede personalizar a través del Stock Screener. Mi criterio esencial es el "Perfomance", que haya bajado en el último año al menos un 75%, sinónimo de una acción vapuleada a la que el mercado asigna pocas posibilidades de supervivencia / reversal. Otros aderezos pueden ser un RSI sobrevendido, un volumen determinado, etc..., aunque si nos ponemos muy exigentes la lista será menor y aquí lógicamente interesa tener una muestra relativamente amplia y, a ser posible, de diferentes sectores, para diversificar el riesgo. Yo creo que estos trades habría que tomarlos como apuestas estadísticas a 1 años. Y me explico: con las características de la muestra que tenemos, el mercado nos está diciendo que estas empresas van a: a) quebrar b) tienen problemas muy graves que pueden hacerlas quebrar. c) Su valor futuro es muy bajo por alguna razón estructural o intrínseca que el mercado descuenta. Un año de plazo, en mi opinión, es suficiente para ver si nuestra apuesta "contrarian" tiene sentido y el mercado había sobrerreaccionado. En la mayor parte de las ocasiones el mercado tendrá la razón, pero en aquellas que no, el beneficio compensará (o eso esperamos) la valoración correcta del mercado ("no se puede bajar un 1000%, pero sí puede subir un 1000%"). Resumiendo: Si yo hiciera este tipo de trading en real, no creo que me olvidara de estas acciones, sino que sería muy sistemático en cerrar cada cierto tiempo y volver a abrir otra cartera con los chicharros más vapuleados de los últimos 12 meses. Saludos.

Kotelnikovo 01/02/13 10:58

Ha comentado en el artículo Penny Trader

Qué curioso ver como a veces se llega a parecidos resultados trabajando de manera absolutamente independiente. LLevo algo de tiempo haciendo pruebas con ese tipo de estrategias, consistente en comprar portfolios diversificados de chicharros vapuleados por el mercado en los meses anteriores. Los resultados:(no sé pegar las imágenes y los enlaces no se ven: meto una tabla para el primer portfolio y en el resto de los casos resumo. Por cierto, si alguiem me puede indicar cómo subir imágenes o enlaces que se vean desde Finviz se lo agradezco) a) Portfolio dado de alta el 03-05-2011: (10 acciones: + 128,32%). . Ticker Price Transaction Date Shares Cost Gain% 1. BBX 7.76 Buy 05/03/2011 5,051 0.9 762.22% 2. EXM 0.55 Buy 05/03/2011 1,136 4 -86.25% 3. FSGI 3.02 Buy 05/03/2011 5,754 0.79 282.28% 4. HOV 5.71 Buy 05/03/2011 1,546 2.94 94.22% 5. NPD 1.60 Buy 05/03/2011 1,321 3.44 -53.49% 6. OSBC 2.07 Buy 05/03/2011 3,726 1.22 69.67% 7. PNBC 0.02 Buy 05/03/2011 872 5.21 -99.54% 8. PRWT 1.54 Buy 05/03/2011 2,02 2.25 -31.56% 9. SHLD 46.95 Buy 05/03/2011 60 75.88 -38.13% 10. YRCW 6.24 Buy 05/03/2011 3,524 1.29 383.72% Total 128.32% b) Portfolio dado de alta el 27-03-2012: (33 acciones: +104,79%). http://www.finviz.com/portfolio.ashx?v=1&pid=27887388 c) Portfolio dado de alta el 10-01-2013:( 49 acciones; éste es más reciente: +6,61%). http://www.finviz.com/portfolio.ashx?v=1&pid=34414875 La pregunta del millón es, por supuesto, si estos resultados esbozados son estadísticamente significativos para un muestreo amplio de portfolios similares en distintos periodos temporales del ciclo bursatil. Mi intuición (es sólo eso: intuición) es que este tipo de portfolios pueden sufrir mucho en situaciones de falta de liquidez o política monetaria restrictiva, característicos de la etapa final de euforia de un mercado alcista y principios del bajista. Se trata además de un portfolio donde el 40-50 % de los valores van a ir a quiebra, y sólo unas pocas acciones con revalorizaciones muy elevadas tienen que compensar ese porcentaje que no va a valer nada. De todas maneras es muy interesante el tema y merecería la pena hacer algún estudio, porque a priori promete; y si se confirma merece la pena que un pequeño porcentaje de la cartera se emplee en este tipo de estrategías. Un saludo.

Kotelnikovo 28/01/13 11:45

Ha comentado en el artículo Estrategias de cobertura y especulativas con Opciones

Buenas, pues además de los ya previstos, propongo uno que explique cómo se puede operar con la volatilidad, tanto en VIX como en los diferentes productos derivados (ETPs) y en su doble vertiente, como instrumento de cobertura de otras posiciones core y de manera directa. Un saludo.

Kotelnikovo 17/01/13 19:44

Ha comentado en el artículo Debt Limit & Fiscal Cliff. Análisis de la Volatilidad

Muy interesante. Estaremos al tanto para ver cómo podemos aprovecharnos de la previsible subida de volatilidad. El grado de contango en la estructura temporal de los futuros del VIX es relativamente elevado y ello augura subidas de volatilidad en los vencimientos de febrero y marzo, a priori. Sin embargo, a mí me resulta curiosa la relación en el último año del ratio VIX / VXV (volatilidad a 30 días vs. volatilidad a 93 días) que no deja de ser otra representación del grado de contango / backwardation de los futuros. Habría que estudiar de manera más extensa y formal el tema, pero lecturas extremas pudieran tener interés de cara a posicionarse en un escenario de SPX y de volatilidad. http://scharts.co/10hvgMP Os dejo también un link en el que se puede ver la estructura temporal de futuros del VIX cualquier día: http://vixcentral.com/ Sería interesante saber qué feeling tenéis respecto a operar la volatilidad como subyacente y que grado de dificultad os plantea. Yo sólo compro opciones sobre el Vix como cobertura de volatilidad de IC en el tercio bajo, pero hacer trading directamente con la vol. es una buena manera de diversificar escenarios y subyacentes. Saludos.