karimcp
14/05/22 19:13
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
España
Todo
Foros
Blogs
Entidades
Productos
Expertos
Usuarios
Formación
Vídeos
Acceder
- Inicio
- Perfil de karimcp
- Participaciones
Participaciones del usuario karimcp
karimcp
10/05/22 08:50
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
En Q1 del año pasado, si mal no recuerdo, hubo tema de inventarios por covid. Cuando las tabaqueras esperan problemas de suministro acaparan stock. El punto es que siguen creciendo casi un 10% YoY a pesar de todos los problemas de suministros y su exposición a Rusia, no lo olvidéis. Lo de los márgenes ya venía yo advirtiendo muchos Qs atrás (de hecho había apostado algo con alguien de por aquí), solo que he fallado algún Q en timing. Es algo circunstancial que a largo plazo se normaliza. Ni los márgenes serán los de época covid con el pool a 30€/MWh, ni los de ahora a 200€/MWh.En resumen: si mantiene estos buenos crecimientos, sigue quitando cuota a SWM (que ahora con la fusión estará a otras cosas) y recompra acciones, basta ponerle un margen normalizado a lo largo del ciclo y la valoración sigue muy atractiva.Un saludo,Karim
karimcp
29/03/22 00:21
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
SWM, el principal competidor de Miquel y Costas en la parte de tabaco, ha anunciado que se fusiona con un competidor ("Neenah"). Aprovecho y comparto hilo de Twitter donde comento esto y justo enlazo con lo que analizaba hace unos días de cómo queda Miquel y Costas en comparación con sus competidores.https://twitter.com/Karim_CP/status/1508566425161641997Ojalá quieran desprenderse de alguna división tras la fusión y lo pueda aprovechar Miquel y Costas.
karimcp
26/01/22 00:25
Ha respondido al tema
Naturhouse Health (NTH)
En mayo la CNMV dejo de obligar a las compañías a publicar trimestralmente, así que están reportando lo mínimo posible (igual para ahorrar costes o no desviar la atención de lo core):https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/04/20/companias/1618919612_805200.htmlDesde que María Pardo primero, y luego Hugo Campillo dejaron la compañía, la relación con inversores está bajo mínimos. A ver si alguien toma las riendas de verdad y le da cariño a la empresa, porque en algunas cosas está un poco dejada de la mano de Dios...De todas formas, los resultados anuales los tendremos sí o sí.
karimcp
10/12/21 16:31
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Eso dependerá de en qué estado está la fabrica que compran y si tienen cargas de personal asociadas y tal, pero la estrategia de crecer en USA me parece acertada. Es su 4º país en ventas y llevan años creciendo (y ganando cuota allí). Además, es un país con un mercado de tabaco maduro y un entorno regulatorio razonable... De todas formas, esperemos primero si realmente son ellos los compradores...
karimcp
10/12/21 14:33
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Ojo a esta noticia que viene a colación de esto que os comenté hace ya hace tiempo, de que podrían crecer inorgánicamente comprando alguna división / fábrica de alguno de los competidores:https://ir.swmintl.com/news-releases/news-release-details/swm-international-closes-sale-spotswood-new-jersey-property SWM International Closes Sale of Spotswood, New Jersey PropertyAlpharetta, GA, Dec. 10, 2021 (GLOBE NEWSWIRE) -- SWM International (NYSE: SWM) has finalized the sale of its former Spotswood, New Jersey facility to an undisclosed buyer, with net proceeds of approximately $35 million. Net proceeds from the transaction will be used to reduce Company debt. As previously disclosed, the Company closed its Spotswood, NJ facility at the end of 2020 as the Company transitioned to a newly developed manufacturing technology to better support the site’s key customer. Site operations were part of the Company’s Engineered Papers segment, and volumes produced in Spotswood were transitioned to other operations within the Company’s global footprint that supported this new production process. ¿Es posible que ese comprador no revelado sea Miquel y Costas?Esperemos noticias...
karimcp
04/11/21 19:35
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Perdonad que me autoresponda, pero SWM se está metiendo un -15% hoy... es lo que tiene perder cuota y destruir valor con las adquisiciones (en este caso, era de su otro segmento: Advanced Materials)...
karimcp
04/11/21 10:39
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Chicos, como suelo comentaros, anoche publicó SWM, el principal competidor de Miquel y Costas:https://ir.swmintl.com/news-releases/news-release-details/update-swm-announces-third-quarter-2021-resultsOs pego la parte que afecta a MCM, es decir, EP. Resumen: 12% caída en ventas porque el Q3 del año pasado es un comparable difícil (las tabaqueras acumularon inventario para evitar riesgos logísticos del covid), y los márgenes aún más presionados por incrementos en MMPP y energía. Algo similar veremos en Miquel, pero ya os digo que las caídas en ventas serán menores porque le están ganando cuota, como venimos viendo."Engineered Papers segment sales were $123.5 million, down 12%, driven by a 10% volume decrease, unfavorable price/mix of 3%, and a 1% currency benefit. The volume decline was attributable to lower tobacco-related papers, including LIP, as certain customers resumed more normalized order patterns compared to the third quarter of 2020 when they built inventories to de-risk their supply chains amidst Covid-19 uncertainties. The lower LIP volume was a significant contributor to the negative mix. Continued rapid growth in reduced risk Heat-not-Burn products was a positive offset within the tobacco business. Non-tobacco paper volumes were essentially unchanged.GAAP operating profit was $24.0 million, or 19.4% of sales, down 15%, and reflected lower restructuring and other expenses related to plant closures. Adjusted operating profit was $26.4 million, down 29%, with adjusted operating margin contracting 520 basis points to 21.4%. Margin reduction resulted from a combination of the LIP volume decline and associated negative mix impact noted above, but also from significant wood pulp cost increases. Further, the Company incurred higher energy costs, particularly in Brazil and France, and higher freight costs. The Company has executed price increases to help offset these increasing costs and additional offsets are expected to be effective in 2022 per contractual terms. Currency movements resulted in a $2.0 million negative impact on operating profit."
karimcp
03/10/21 11:41
Ha respondido al tema
Análisis serio de Baron de Ley (BDL)
Por cierto, señores, dos cosas que no os he comentado.Primero, la AEMEC estudia una demanda colectiva por la OPA de exclusión de Barón de Ley. A ver si llegara a buen puerto:https://www.vinetur.com/2021091566083/aemec-estudia-acciones-legales-por-la-opa-de-exclusion-de-baron-de-ley.htmlPor otra parte, escribí un hilo en Twitter detallando las inconsistencias del informe de valoración de KPMG, donde creo que queda evidente que se le han dado martillazos al modelo para poder legar a los 113€.https://twitter.com/Karim_CP/status/1420926218648657929En Twitter suelo publicar noticias / análisis relacionados con las empresas de mi cartera. Por si os interesa seguirme.
karimcp
30/09/21 08:37
Ha respondido al tema
Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Correcto, y ojo, ya este trimestre tiene peores márgenes que el primero.Comento los resultados con más detalle en Twitter y saco los datos de los trimestres estancos (se puede ver que el fuerte-fuerte fue el Q1).https://twitter.com/Karim_CP/status/1443274363722244110?s=19Dicho esto, pensaba más deterioro en márgenes ya este trimestre, así que he perdido la apuesta...